Руководитель отдела инвестиций видит скрытые возможности в криптовалюте на фоне рыночного безумия, вызванного искусственным интеллектом

ИТ-директор Bitwise Мэтт Хоуган говорит, что в 2026 году рынок криптовалют переходит от торговли, основанной на импульсе, к противоположной ставке. Биткойн упал на 21% с начала года, в то время как Ethereum, Solana и XRP упали еще больше. Отток ETF и низкие объемы спотовых торгов отражают угасание энтузиазма розничной торговли. Поскольку акции ИИ отвлекают капитал от цифровых активов, Хуган утверждает, что криптоинвесторы теперь должны отдавать приоритет фундаментальным показателям, а не настроениям, чтобы прибыльно ориентироваться в текущем цикле. Хоуган указывает на акции ИИ как на основную силу, отвлекающую капитал от криптовалюты. Индекс Nasdaq-100 вырос на 43% по сравнению с прошлым годом, а внимание инвесторов привлекают акции компаний, занимающихся искусственным интеллектом, робототехникой и SpaceX. На этом фоне криптовалюта потеряла свой статус самой захватывающей сделки на рынке. Хоуган написал в недавней записке, что «ИИ высасывает весь кислород из комнаты», заставляя криптовалюту пройти болезненную, но необходимую трансформацию. Закон о ясности добавляет еще один уровень давления на класс активов. Законопроект направлен на создание всеобъемлющей нормативной базы для цифровых активов в Соединенных Штатах. Недавно он преодолел препятствие в Сенате, но Polymarket оценивает шансы на прохождение на конец года всего в 55%. Хуган отметил, что вашингтонские инсайдеры, с которыми он консультировался, оценивают шансы от 5% до 30%, что делает одобрение далеко не бесспорным. Хоуган прямо сформулировал институциональную дилемму: "Представьте, что вы сегодня институциональный инвестор. Вы можете либо инвестировать в акции ИИ, которые, кажется, каждый день устанавливают новый рекордный максимум, либо инвестировать в криптовалюту, зная, что существует почти 50% вероятность серьезного спада регулирования в ближайшие два месяца". Этот контраст объясняет, почему крупные распределительные компании остаются в стороне в преддверии лета. Что касается итогов Закона о ясности, Хуган ясно дал понять, что важнее всего. «Криптовалюта может пережить провал Clarity или вырасти, если Clarity пройдет», — написал он. «Но он не может процветать в промежутке». Пока законодательная ситуация не улучшится, основные токены, скорее всего, останутся под давлением, независимо от активности в сети. Хоуган отметил, что нынешний спад отличается от прошлых криптозим, когда биткойн обычно служил безопасной гаванью по умолчанию. В этом цикле капитал превращается в более мелкие активы с заслуживающими доверия и подкрепленными доходами историями. Только в мае 2026 года акции Hyperliquid выросли на 72%, Zcash — на 50%, Stellar — на 44%, а BNB — на 17% на фоне потерь на широком рынке. Хоуган назвал эту модель преднамеренной, а не спекулятивной. «Ни одно из них не является именем макроса», — написал он. «У всех из них есть уникальные истории, которые рынок вознаграждает». Hyperliquid, в частности, привлекла внимание своими доходами от протоколов и прозрачными основами цепочки, что отражает тот тип активов, который, по словам Хугана, сейчас предпочитают инвесторы. ИТ-директор Bitwise также использовал ротацию в качестве индикатора времени для более широкого цикла. «В разгар криптозимы все красное», — отметил он. «Когда зелень начинает выглядеть как настоящий рост, сезон меняется». Он заявил, что нынешнее ценовое движение предполагает, что рынок ближе к концу зимы, чем к ее началу. Хоуган признал, что краткосрочные перспективы остаются неутешительными: SpaceX станет публичной компанией, а Anthropic подаст заявку на S-1, что, скорее всего, сохранит доминирование заголовков новостей об искусственном интеллекте. Тем не менее, он утверждал, что противоположные ставки вознаграждают за терпение. «Вероятно, будет не очень приятно добавлять криптовалюту», — написал он. «Но в этом вся особенность противоположного инвестирования».