Инвестиционный эксперт K33 предупреждает о неспокойных нескольких месяцах для Биткойна, поскольку рыночная динамика смещается в сторону акций технологических компаний с искусственным интеллектом.

Падение биткойна до $67 000 может сигнализировать о том, что грядущее лето будет трудным, поскольку капитал инвесторов продолжает перетекать в акции искусственного интеллекта (ИИ) и уходить из криптовалют.

В отчете во вторник глава K33 Research Ветле Лунде заявил, что слабость биткойна отражает угасание институционального спроса, сильный отток ETF и растущую уязвимость на рынках деривативов.

«Большая часть рынка считает альтернативную стоимость хранения BTC слишком высокой, в то время как все, что связано с искусственным интеллектом, стремительно растет», — написал Лунде.

Это расхождение становится все труднее игнорировать. Биткойну не удалось восстановить свою 200-дневную скользящую среднюю, в то время как Nasdaq и S&P 500 продолжают устанавливать рекордные максимумы. Инвесторы также с нетерпением ждут потенциальных IPO таких компаний, как SpaceX и Anthropic, которые могут отвлекать капитал от криптовалюты, утверждает Лунде.

Эта ротация очевидна в потоках биткойн-ETF. В отчете отмечается, что за последние три недели спотовые биткойн-продукты, торгуемые на бирже, потеряли 62 794 доллара BTC, что является второй по величине полосой оттока за всю историю.

K33 сообщил, что продажи ETF ускорились после неудачной попытки биткойна прорваться выше 200-дневной скользящей средней в прошлом месяце.

Дно в 60 000 долларов подвергается сомнению

Смена тона знаменует собой заметное изменение для K33. Ранее фирма утверждала, что падение биткойна примерно до $60 000 в феврале, вероятно, ознаменовало самую глубокую просадку цикла. Ключевой частью этого тезиса были необычно отрицательные ставки фондирования на рынках бессрочных фьючерсов, что отражало устойчивую медвежью позицию и создавало условия для мощного короткого сжатия.

Эта ситуация помогла биткоину восстановиться до $83 000. Но в конечном итоге рост остановился на уровне 200-дневной скользящей средней, уровне, который ограничивал предыдущие ралли медвежьего рынка.

Сегодня картина с деривативами выглядит совсем иначе, сказал Лунде. Открытый интерес к фьючерсам на биткойны CME упал до самого низкого уровня с октября 2023 года, что является признаком того, что институциональные трейдеры сокращают риски. Между тем, ставки финансирования бессрочных фьючерсов выросли вместе с открытым интересом, даже несмотря на падение биткойна, что позволяет предположить, что длинные позиции с кредитным плечом превращаются в слабеющий рынок.

Хотя фирма не полностью отказалась от своего мнения о том, что 60 000 долларов означают минимум цикла, тон стал более оборонительным.

«Мы воспринимаем скрытое давление продавцов длинных позиций с кредитным плечом как предупреждение о возможных более глубоких минимумах и советуем соблюдать осторожность», — говорится в отчете.

K33 по-прежнему считает биткойн недооцененным по сравнению с акциями в долгосрочной перспективе. Но с угасанием институционального спроса, инвесторами в ETF, стремящимися к выходу, а капитал гонится за более эффективными секторами, фирма заявляет, что рынок сталкивается с более жесткими условиями, чем всего несколько недель назад.

«Поскольку внешний капитал не хочет входить в рынок, а существующие держатели сокращают свои позиции, нас может ждать неспокойное лето», - пишет Лунде.