Инвестиционный гигант VanEck меняет позицию и теперь видит значительный потенциал роста в крупнейшей в мире криптовалюте
Управляющий криптовалютными активами VanEck поделился примечательными выводами о динамике рынка в своем последнем исследовательском отчете о биткойнах.
В отчете, автором которого являются Патрик Буш и Мэтью Сигел из исследовательской группы цифровых активов компании, отмечается, что индикаторы, исторически считавшиеся «бычьими сигналами» для Биткойна, возникают как на рынках производных инструментов, так и на сетевых данных. Согласно отчету, волатильность рынка значительно снизилась по мере ослабления напряженности между США и Ираном. Реализованная волатильность Биткойна упала с 56% до 41%, в то время как его 7-дневная средняя ставка финансирования переместилась на отрицательную территорию, достигнув -1,8%, самого низкого уровня с 2023 года. Аналитики отмечают, что отрицательные ставки финансирования исторически совпадали с периодами сильных бычьих настроений. С 2020 года средняя 30-дневная доходность Биткойна в периоды отрицательного финансирования составляла 11,5%, тогда как общий средний доход оставался на уровне 4,5%. Было добавлено, что доходность была значительно выше в периоды более глубоких отрицательных уровней.
Согласно анализу VanEck, еще одним важным сигналом на рынке является снижение скорости хэширования. Изменение скорости хеширования за последние 30 дней упало до одного из самых низких исторических минимумов, но прошлые данные показывают, что за таким снижением следует сильное восстановление цены биткойнов. В шести из семи предыдущих подобных периодов Биткойн находился на более высоком уровне после 90 дней со средней доходностью 37,7%. Что касается институциональных инвестиций, картина демонстрирует признаки восстановления. Спотовые биткойн-ETP, отток которых составил около 4 миллиардов долларов в период с конца января по конец февраля, с конца февраля изменили направление. Чистый приток был зафиксирован в шесть из последних семи недель до середины апреля.
На рынке опционов инвесторы, похоже, сохраняют осторожную позицию. Тот факт, что премии по опционам «пут» достигли исторического максимума за последние 30 дней, показал, что на рынке заложен сильный спрос на хеджирование и медвежьи ожидания. Однако значительное снижение этих премий в последние недели позволяет предположить, что чрезмерный пессимизм, возможно, уже прошел свой пик.
Что касается данных в цепочке, складывается неоднозначная картина. Хотя ежедневный объем транзакций увеличился на 22% по сравнению с предыдущим месяцем и достиг 545 000, количество активных адресов и создание новых адресов немного уменьшились. Объем транзакций в среднем составил $48,5 млрд в день, при этом сетевые комиссии снизились как ежемесячно, так и в годовом исчислении. Это указывает на то, что затраты оставались низкими, несмотря на возросшую транзакционную активность.
Новости по теме Главный экономист крупной китайской компании: «В Биткойне институциональные инвесторы стали арендодателями, а розничные инвесторы — арендаторами»
В долгосрочном поведении инвесторов наблюдались разные тенденции. Хотя активность продаж среди инвесторов, владеющих активами от 1 до 5 лет, возросла, это движение оставалось ниже среднегодовых показателей. Напротив, наблюдался значительный рост объемов переводов среди инвесторов, владеющих активами в течение 5 и более лет. В частности, активность инвесторов, владеющих монетами 10 и более лет, приблизилась к самому высокому уровню за последние годы. Что касается майнинга, примечательно несбалансированное снижение между сложностью майнинга и скоростью хэширования. Тот факт, что уровень сложности снижается быстрее, чем хешрейт, говорит о том, что механизм настройки сети работает с задержкой и что среди майнеров происходит процесс ребалансировки. Тем не менее, тот факт, что недавнее снижение было более коротким и ограниченным, позволяет предположить, что на рынке формируется более здоровая структура.
Аналитики VanEck утверждают, что, основываясь на исторических данных, как отрицательные ставки финансирования, так и снижение скорости хеширования были связаны с высокими будущими доходами, что привело к тому, что их общий прогноз по Биткойну стал все более оптимистичным.
*Это не инвестиционный совет.