Представлена инвестиционная стратегия: Тушар Джайн объясняет смелый инвестиционный тезис Multicoin в Zcash
Соучредитель Multicoin Capital Тушар Джайн заявил, что недавние инвестиции компании в Zcash были обусловлены усилением рыночной активности, улучшением инфраструктуры и более широким возвращением к истокам конфиденциальности криптовалют. Выступая в последнем подкасте Bankless, выпущенном 19 мая, Джайн заявил, что Zcash превратился из «брошенного умирать» актива в заслуживающего доверия частного средства сбережения.
Джайн сказал, что Multicoin годами наблюдал за Zcash, но не был убежден. По его мнению, этот актив уже давно страдает от слабого внимания, плохого удобства использования и ограниченных доказательств того, что требование конфиденциальности может привести к устойчивому интересу рынка. Ситуация изменилась после того, как Zcash резко вырос, скорректировался и по-прежнему сохранил как интенсивность сообщества, так и более высокий базовый уровень рынка, чем в предыдущие годы.
Тезис Multicoin о Zcash
"Когда я вижу что-то подобное, я всегда останавливаюсь и задаюсь вопросом: это какая-то искусственная вещь? Насколько она экологична? Есть ли здесь настоящая волна поддержки?" - сказал Джайн. "И когда вы видите, как цена делает то, что она делала в прошлом году, а затем мы видим, что она откатилась очень значительно. Когда я увидел, как она откатилась, я увидел одно: люди, которые говорили об этом, все еще были воодушевлены этим. Во-вторых, место, где она откатилась на графике, на самом деле демонстрировало гораздо лучшее внимание и силу, чем то место, где эта вещь торговалась в течение многих лет до этого".
Это, по словам Джайн, помогло вывести Multicoin «за черту». Фирма интерпретировала коррекцию не как неудачную историю, а как стресс-тест. Zcash, утверждал он, сохранил «ключевых людей», поддерживающих его, и показал, что интерес к активу не был просто кратковременным спекулятивным всплеском.
В дискуссии, в которой также участвовал основатель Helius Labs Мерт Мумтаз, Zcash рассматривался как возможный ответ на то, что оба гостя назвали нерешенной проблемой конфиденциальности криптовалют. Мумтаз, который сказал, что начал более серьезно относиться к Zcash в начале 2024 года после рассмотрения его планов масштабирования, утверждал, что конфиденциальность стала «главной вещью, о которой забыла криптовалюта», особенно в связи с тем, что институциональное внедрение переводит большую финансовую активность на прозрачные рельсы.
Основной инвестиционный тезис Джайна заключается не в том, что Zcash станет платежной сетью с высокой пропускной способностью. Он описал реальный рынок активов как сектор сбережения, где социальная координация, бренд и воспринимаемые денежные свойства имеют такое же значение, как и технический потенциал. В этом контексте, утверждает он, Zcash начинает формировать точку зрения Шеллинга в отношении хранения частного богатства.
«Рынок, за который конкурирует Zcash, — это рынок сбережения», — сказал Джайн. «Как будто эта работа заключается в хранении стоимости, и он гораздо более масштабируем, чем Биткойн, и поэтому позволяет проводить больше транзакций и т. д. Но основной опорой ценности является сохранение стоимости».
Джайн сравнил эту динамику с ранней рефлексивностью Биткойна: чем больше людей относятся к активу как к средству сбережения, тем сильнее он становится кандидатом на эту роль. Он сказал, что у Zcash теперь есть потенциал извлечь выгоду из аналогичного цикла обратной связи, особенно если он останется ведущим активом конфиденциальности по рыночной капитализации, объему, вниманию и другим соответствующим показателям.
Гости также противопоставили Zcash Monero. Мумтаз утверждает, что дизайн кольцевой подписи Monero основан на обманах, в то время как защищенная модель Zcash предлагает более прочную криптографическую основу. Джайн подчеркнул отдельный, но взаимосвязанный момент: бренд. По его словам, Zcash позиционируется не столько как инструмент для незаконного использования, сколько как «конфиденциальность для обычного человека».
«Zcash не для этого», — сказал Джайн, имея в виду темные рыночные ассоциации Monero. «Zcash предназначен для обычного человека, который говорит: нет, я забочусь о своей конфиденциальности не потому, что я делаю что-то незаконное или мне есть что скрывать, а потому, что мне не нужно раскрывать всю историю своих финансовых транзакций каждому человеку, с которым я общаюсь».
По его мнению, такое позиционирование может сделать Zcash более понятным для учреждений и более широкой группы пользователей. Прозрачный режим актива может обеспечить институциональное воздействие, в то время как улучшенная инфраструктура кошелька и децентрализованные маршруты доступа могут со временем повысить активность в защищенном пуле.
Подкаст также напрямую затронул ситуацию с медведями: инвесторы неоднократно переоценивали спрос на конфиденциальность, а предыдущие рассказы о конфиденциальности часто заканчивались плохо. Джайн признал, что Zcash ранее был «чрезвычайно инфляционным», его было трудно использовать, он плохо продавался на рынке и зависел от централизованных бирж для приобретения. Но он сказал, что последние 18 месяцев изменили ситуацию, сославшись на улучшение инфраструктуры кошельков, большее внимание и макроэкономический фон, который сделал частные хранилища более заметными.
Мумтаз добавил, что предстоящие катализаторы могут иметь значение для внедрения, включая поддержку Ledger для экранированного $ZEC, рост доли экранированного пула примерно с 31% до 32%, запланированное сокращение времени блока с 75 до 25 секунд и дальнейшую работу над квантовым сопротивлением.
На момент публикации $ZEC торговался на уровне $584,82.
Быки по $ZEC сталкиваются с уровнем Фибоначчи 1,618, 1-недельный график | Источник: ZECUSDT на TradingView.com.