Доверие инвесторов колеблется, поскольку биткойн сталкивается с неопределенностью на фоне роста стоимости заимствований в США.

Биткойн вступил в осторожную фазу, поскольку макроэкономическое давление начинает восстанавливаться, а доходность облигаций США становится последней переменной, влияющей на направление цен.

В последние месяцы актив более внимательно отслеживал макроэкономические изменения, при этом экономические данные США формировали настроения на рынках риска.

В то время как биткойн [BTC] продолжает колебаться в районе $80 000, а геополитическая напряженность ослабла, внимание переключилось на рынок облигаций.

Доходность двухлетних казначейских облигаций США сейчас демонстрирует первые признаки роста, что вызывает опасения по поводу ужесточения финансовых условий.

Рост доходности возрождает настроения отказа от риска

Доходность двухлетних облигаций начала формировать фигуру «голова и плечи» — техническую структуру, которая часто предшествует прорывам вверх.

В случае подтверждения этот шаг может поднять доходность выше порога в 4% с возможностью дальнейшего роста. Более высокая доходность обычно отражает сокращение ликвидности и повышенный экономический риск, условия, которые имеют тенденцию оказывать давление на рисковые активы, включая Биткойн.

Источник: ТрейдингВью

Основные движущие силы остаются, поскольку инфляционное давление продолжает нарастать, увеличивая вероятность длительного повышения процентных ставок.

Инфляция в США выросла до 3,3% в марте, самого высокого уровня с мая 2024 года, даже несмотря на то, что Федеральная резервная система во время своего последнего заседания сохранила ставку на стабильном уровне 3,75%.

Эта ситуация побудила инвесторов занять более оборонительную позицию. Отток капитала из рисковых активов усилился, поскольку более высокая доходность увеличивает альтернативную стоимость владения волатильными инструментами, такими как Биткойн.

Корреляция ослабляет понижательное давление

Несмотря на макроэкономические препятствия, подверженность Биткойна растущей доходности остается частичной.

Текущие данные показывают 39%-ную корреляцию между доходностью биткойнов и облигаций, что оставляет значительную степень независимости в движении цен. Это говорит о том, что, хотя более высокие доходности могут оказать давление, они вряд ли будут полностью диктовать направление.

Источник: ТрейдингВью

По сути, у Биткойна сохраняется возможность увеличить прибыль, если спрос сохранится, и его траектория теперь зависит от того, сможет ли импульс покупок компенсировать слабость, вызванную макроэкономическими факторами.

На данный момент поведение рынка указывает на то, что американские инвесторы продолжают поддерживать спрос на биткойны.

Индекс Coinbase Premium, который измеряет торговую активность биткойнов в США, показывает, что американские инвесторы по-прежнему готовы платить премию по сравнению с мировыми рынками.

На момент публикации индекс оставался около 0,031, отражая устойчивое покупательское давление на прошлой неделе.

Источник: КриптоКвант

Важно отметить, что доходность облигаций еще не подтвердила прорыв вверх, оставляя место для дальнейшего накопления в краткосрочной перспективе.

Спрос в США остается ключевой поддержкой

На институциональном уровне спотовые биржевые фонды биткойнов (ETF) фиксируют устойчивый приток средств. Инвесторы зарегистрировали чистые покупки в течение девяти дней подряд, кульминацией которых к 24 апреля стал недельный максимум в размере примерно $823 млн притоков.

Однако начали появляться признаки умеренности, поскольку ежедневный приток резко упал до $14,45 млн в тот же день, что позволяет предположить, что некоторые участники, возможно, ослабляют риски на более высоких уровнях.

С одной стороны, устойчивый спрос, особенно со стороны американских инвесторов, продолжает оказывать поддержку. С другой стороны, рост доходности облигаций угрожает ужесточением ликвидности и сдвигом настроений в сторону неприятия риска.

Пока доходность не подтвердит прорыв выше 4%, рынок остается в состоянии ожидания. Однако решительный шаг вверх может усилить макроэкономические препятствия и бросить вызов нынешней структуре Биткойна.

Итоговое резюме

Доходность двухлетних казначейских облигаций США сигнализирует о потенциальном движении к 4,0% на фоне растущих опасений по поводу инфляции.

Биткойн поддерживает 39%-ную корреляцию с доходностью облигаций, ограничивая, но не устраняя, риск снижения курса.