Инвесторы рассматривают расхождение между фундаментальными показателями Microsoft и рыночной ценой как потенциальную точку входа

Результаты деятельности Microsoft в 2026 году были особенно неспокойными. В условиях падения акций на 22% с января, роста коротких позиций и внутренних организационных сдвигов, вызывающих вопросы об использовании искусственного интеллекта, технологический гигант сталкивается с растущим скептицизмом. Тем не менее, значительная часть голосов на Уолл-стрит утверждает, что рынок отреагировал слишком остро. И Фу Ли из корпорации Microsoft, эксперт MSFT Benchmark, на этой неделе стал одним из наиболее ярых сторонников этой точки зрения. В своем недавнем анализе Ли охарактеризовал преобладающие оценки как «привлекательную возможность покупки», утверждая, что для инвесторов было бы «очень недальновидно уходить от Microsoft», учитывая стратегическое позиционирование фирмы в рамках революции искусственного интеллекта. Его оценка в $450 предполагает потенциал роста стоимости акций примерно на 19%. В основе диссертации Ли лежит идея о том, что Microsoft не просто вкладывает капитал в инфраструктуру искусственного интеллекта — она взяла на себя обязательные обязательства по большинству этих расходов. Корпорация заключила контракты, охватывающие весь срок эксплуатации приобретенных ею графических процессоров и процессоров, что существенно смягчило неопределенность капитальных затрат, которая нервировала участников рынка. По словам Ли, потребительский спрос уже превышает доступные мощности еще до начала развертывания дополнительной инфраструктуры. Он также подчеркнул, что комплексная экосистема Microsoft, включающая 365, Teams, Dynamics, Fabric и LinkedIn, является исключительным хранилищем данных, которое делает компанию тем, что он называет «истинным владельцем» информации, совместимой с искусственным интеллектом. Это представляет собой значительное конкурентное преимущество в среде, где разработка и эксплуатация систем искусственного интеллекта в основном зависят от эксклюзивного доступа к данным. Bank of America повторил аналогичные настроения в конце марта, возобновив освещение с позицией «покупать» и оценкой в ​​500 долларов. Аналитик Таль Лиани охарактеризовал Microsoft как «основного бенефициара монетизации ИИ», подчеркнув роль Azure в корпоративных реализациях ИИ и диверсифицированный портфель программного обеспечения компании. BofA прогнозирует расширение Azure на 24–28% по мере увеличения рабочих нагрузок искусственного интеллекта, ожидая, что операционная рентабельность сохранится на уровне выше 46%, несмотря на рост ежегодных капитальных расходов с $44 миллиардов в 2024 году до $143 миллиардов к 2028 году. Morgan Stanley, который в декабре прошлого года назвал MSFT своим лучшим выбором среди программного обеспечения с большой капитализацией, сохранял это убеждение на протяжении всего 2026 года. Аналитик Кейт Вайс утверждал в январе что Microsoft представляет собой «акцию №1 по увеличению доли ИТ-кошелька» по мере ускорения внедрения облачных технологий, при этом 92% директоров по информационным технологиям ожидают развертывания генеративных решений Microsoft на базе искусственного интеллекта в течение ближайшего года. Однако среди некоторых аналитиков сохраняется скептицизм. Бен Рейтсес из Melius Research снизил целевую цену до 400 долларов в конце марта, сославшись на реорганизацию Copilot, которую он охарактеризовал как нечто, «не похоже, что оно было сильным». Преобразование перенаправляет Мустафу Сулеймана к передовым инновационным моделям, в то время как Джейкоб Андреу берет на себя руководство консолидированным подразделением второго пилота, подчиняющимся непосредственно Сатье Наделле. Рейтсес описал эволюцию продукта как «запутанный, фрагментированный опыт». Мелиус также подчеркнул расширяющийся разрыв между Microsoft и ее основным партнером по искусственному интеллекту. В исследовательской записке упоминаются признаки того, что Microsoft «рассматривает возможность подать в суд на OpenAI», несмотря на 45% вклад OpenAI в выделенный конвейер рабочих нагрузок Azure. Райтсес утверждает, что система интеллектуальной собственности не привела к созданию конкурентоспособного предложения Copilot, что вынуждает Microsoft увеличивать инвестиции в исследования и разработки и использовать больше инфраструктуры Azure для внутренних целей. Медвежьи трейдеры, похоже, придерживаются пессимистического прогноза. По данным S3 Partners, короткие позиции в Microsoft с начала года увеличились на 20%. Аналитик Леон Гросс заметил, что Microsoft исторически закрывала короткие позиции во время спадов, но в настоящее время «она торгуется как движимая импульсом, проблемная компания, при этом короткие позиции перерастают в слабость». Несмотря на разные точки зрения, совокупный прогноз Уолл-стрит выглядит оптимистичным. MSFT поддерживает 33 рекомендации «Покупать» и 3 — «Держать» со средней 12-месячной целевой ценой в $582,17.