Инвесторы бегут, поскольку акции гиганта по аренде автомобилей потеряли почти половину своей стоимости в результате ошеломляющего разворота

Оглавление Несмотря на отчет о чистом убытке в размере $889 млн в 2025 году и взяв на себя общие обязательства в размере $25,3 млрд, Avis Budget (CAR) все же сумела взлететь почти на 600% за считанные недели. Разворот оказался столь же жестоким. Акции Avis Budget Group, Inc., CAR упали более чем на 40% во время сессии в четверг. Представители биржи восемь раз приостанавливали торги из-за срабатывания автоматических выключателей. Это последовало за падением на 38% в среду, в результате чего совокупное двухдневное снижение превысило 57%. Акции гиганта по прокату автомобилей поднялись с уровня ниже 100 долларов в конце марта до пика, приближающегося к 850 долларам, в начале торгов в среду. Взрывной ход был вызван коротким сжатием. Последующий разворот входит в число самых драматических разворотов, наблюдаемых в новейшей истории рынка. К вечеру четверга акции CAR переходили из рук в руки около $265. Короткие продавцы испытали значительную боль во время роста акций. По оценкам, они покрыли примерно $2,7 млрд убытков в переоценке рынка за три дня, когда сжатие усилилось. Разворот в среду принес быстрое правосудие, принося $2,8 миллиарда прибыли за одну сессию для медвежьих позиций, согласно данным отслеживания S3 Partners. Динамика сжатия теперь полностью изменилась. Объем опционов во время пика достигал бешеных уровней. Только в среду более 200 000 контрактов перешли из рук в руки. Подразумеваемая волатильность взлетела до 235%, что резко контрастирует с показателем S&P 500, составляющим примерно 20%. Чарльз Шваб 9 апреля ввел более строгие правила маржи. Клиенты, имеющие концентрированные позиции, теперь сталкиваются с 100% маржинальными требованиями, что фактически требует транзакций, полностью финансируемых наличными. Райан Бринкман из JPMorgan понизил свой рейтинг с нейтрального до «ниже рынка» в четверг. Его пересмотренная целевая цена составляет 165 долларов по сравнению с предыдущими 123 долларами. Повысив свою цель на 34%, Бринкман подчеркнул, что акции поднялись «намного выше уровня, который, по нашему мнению, может быть оправдан даже самым оптимистичным взглядом на основные показатели прибыли». Он отметил, что руководство может использовать завышенную оценку активности на рынках капитала, хотя сама по себе эта возможность не может гарантировать сохранение даже нейтральной позиции. Исследовательская компания Fugazi подчеркнула важность показателей. Несмотря на то, что в 2025 году Avis получила годовой доход в размере $11,65 млрд, она зафиксировала чистый дефицит в $889 млн. Это произошло сразу после дефицита в 1,8 миллиарда долларов в 2024 году. Общий объем обязательств составляет 25,3 миллиарда долларов. Акционерный капитал составил отрицательные $3,1 млрд. Предприятие принесло примерно 0,56 доллара операционного дохода на каждый 1 доллар процентных обязательств. Два основных институциональных игрока играют центральную роль в этой истории. SRS Investment Management аккумулировала свою долю в течение девяти лет посредством размещения акций, финансируемых за счет долга, ставя своих собственных партнеров на должности генерального директора и исполнительного председателя. В марте 2026 года Pentwater Capital Management перешла на нехеджированные длинные позиции через свой Главный фонд арбитража слияний. Их коллективный экономический риск превысил 100% доступного капитала ЦАР. Выпущено всего лишь 36 миллионов акций и еще меньшее количество свободно торгуемых акций, и были созданы условия для резкого изменения цен. Только за последние две сессии объем превысил 10 миллионов акций CAR. Avis Budget планирует опубликовать прибыль за первый квартал 2026 года 29 апреля в 7:00 утра по восточному времени, а телеконференция с руководством запланирована на 8:30 утра по восточному времени.