Инвесторы снижают склонность к риску, в результате...

По данным CoinGlass, 4 июня средняя ставка финансирования Ether за 8 часов в сети составляла всего 0,0028%. Столь низкий показатель говорит о том, что трейдеры не были уверены в направлении рынка. Обычно более высокое кредитное плечо показывает, что трейдеры больше уверены в том, как будет двигаться актив.

Это среднее значение учитывает все основные биржи, но цифры значительно различаются от одной платформы к другой. Например, у Binance было 0,0047%, OKX 0,003% и Gate 0,0052%. По данным ChainCatcher, Bybit неожиданно показал -0,0013%.

Эти варианты имеют значение, потому что они показывают, что не существует скоординированных направленных ставок. Вместо этого он демонстрирует большую фрагментацию, когда ставки финансирования отрицательны на одной бирже и положительны на других.

Как ставки финансирования Ethereum отражают настроения рынка и используют спрос

Бессрочные фьючерсные контракты не имеют срока действия. Чтобы предотвратить отклонение своей цены от спотовой цены, биржи используют платежи финансирования, которые переносят стоимость между длинными и короткими держателями через регулярные промежутки времени (обычно каждые восемь часов).

Если ставка финансирования положительная, те, у кого длинные позиции, платят тем, у кого короткие позиции, а когда она отрицательная, вместо этого платят короткие позиции.

Согласно глоссарию CoinMarketCap, эта установка «стимулирует людей открывать позицию на менее популярной стороне, тем самым приближая цену к спотовой цене».

При ставке финансирования 0,0028% за восьмичасовое окно это около 0,0084% в день, или около 3% в годовом исчислении. Это означает, что стоимость долгосрочного воздействия на Ethereum с использованием кредитного плеча невелика.

По данным CoinGlass, когда ставка финансирования близка к нулю, это означает, что на бессрочных рынках существует равный спрос как на длинные, так и на короткие позиции.

Почему ставки финансирования в $ETH имеют значение за пределами рынков криптодеривативов

Высокие ставки финансирования на крипторынках влияют на всех, а не только на профессиональных трейдеров. Когда они очень позитивны, держать длинные позиции с кредитным плечом становится дорого, что снижает интерес спекулянтов к покупке $ETH. Если ставки растут, происходят крупные распродажи, что приводит к более масштабным колебаниям цен и влечет за собой падение связанных активов.

На нынешнем уровне риски невелики. Bitget показывает, что при ставке около 0,0035% наблюдался лишь небольшой уклон в сторону длинных позиций без каких-либо крайних убеждений. Текущая ставка в 0,0028% еще мягче и ближе к нейтральной.

Несоответствие на уровне обмена усложняет работу институциональных участников и арбитражных бюро. Отрицательная ставка на Bybit наряду с положительными ставками в других местах создает то, что CoinGlass описывает как «межвалютные разницы», которые могут создавать «возможности переноса или арбитража».

Переток капитала для использования этих пробелов влияет на распределение ликвидности на глобальных торговых площадках.

За чем трейдеры $ETH должны следить помимо ставок финансирования

Один восьмичасовой снимок имеет ограниченную прогностическую ценность. Как говорит Академия CoinEx, ставка финансирования — это всего лишь «показатель настроений и позиционирования», а не отдельный предсказатель цен.

Кроме того, они отмечают, что положительное финансирование может длиться неделями во время сильного восходящего тренда, не вызывая разворота.

Траектория здесь имеет большее значение. Когда финансирование увеличивается и открытый интерес со временем растет, это означает, что появляются новые длинные позиции с кредитным плечом. Это увеличивает количество позиций, подвергающихся риску в случае падения цен.

Когда финансирование падает до нуля вместе со снижением открытого интереса, существующие позиции закрываются, и рынок перезагружается.

По данным ChainCatcher, открытый интерес к $ETH упал на 5,06% за последние 24 часа, что намекает на свертывание, а не на открытие новых позиций. При почти неизменном финансировании это выглядит так, будто рынок деривативов ждет, что будет дальше.