Джером Пауэлл уходит в отставку: чего он добился на посту председателя ФРС и где он ошибся?

Джером Пауэлл, чей восьмилетний срок на посту главы ФРС подходит к концу, готовится официально уйти в отставку 15 мая.

Пауэлл, «нетрадиционный» управляющий центральным банком без экономического образования, был свидетелем многих критических периодов: от пандемического кризиса до самой высокой инфляции за 40 лет, от агрессивного повышения процентных ставок до дебатов о независимости центрального банка. В первые годы правления Пауэлла ФРС проводила политику постепенного повышения процентных ставок и сокращения баланса. Однако в 2020 году, когда пандемия потрясла мировую экономику, ФРС под руководством Пауэлла поддержала рынки, реализовав политику нулевых процентных ставок, программу неограниченной покупки облигаций и механизмы экстренного кредитования. Эти шаги помогли предотвратить кризис ликвидности в финансовой системе и предотвратить серьезную рецессию в экономике США, заложив основу для последующего V-образного восстановления.

Однако одним из наиболее критикуемых аспектов правления Пауэлла была первоначальная оценка инфляции как «временной». По мере возобновления постпандемической экономики и принятия мер бюджетного стимулирования потребительские цены в США быстро выросли, при этом годовая инфляция достигла 9,1% в 2022 году, что является самым высоким уровнем за 40 лет. После этого ФРС приступила к своей самой агрессивной программе ужесточения денежно-кредитной политики с 1980-х годов, подняв процентные ставки 11 раз и доведя учетную ставку до диапазона 5,25-5,5%.

Новости по теме Признаки движения в индексе сезона альткойнов: наконец-то настал долгожданный момент?

Хотя рынки беспокоились о возможности серьезной рецессии во время агрессивного повышения процентных ставок, экономике США удалось снизить инфляцию, не испытав при этом серьезного спада. В ходе процесса, который экономисты называют «мягкой посадкой», инфляция значительно отступила от своих пиковых уровней, в то время как рынок труда оставался относительно сильным.

Еще одним важным аспектом правления Пауэлла была его борьба за защиту независимости ФРС. Пауэлл столкнулся со значительным давлением общественности с требованием снизить процентные ставки, особенно во время правления администрации Дональда Трампа. Кроме того, внимание привлекло расследование, начатое против него в связи с проектом реконструкции штаб-квартиры ФРС в 2026 году. Этот процесс привел к тому, что несколько центральных банков по всему миру выступили с редкими совместными заявлениями в поддержку Пауэлла.

Джером Пауэлл готовится передать свой пост, оставив после себя сложное наследие, сформированное его усилиями по борьбе с высокой инфляцией и поддержанию стабильности экономики, не погружаясь в рецессию.

*Это не инвестиционный совет.