JPMorgan бьет тревогу по поводу Ethereum, называя масштабируемость единственным решением

Аналитики эфира и альткоинов JPMorgan заявили, что токены не догонят биткойны без значительного увеличения сетевой активности.

В JPMorgan заявили, что эфир и более широкий рынок альткойнов вряд ли смогут обратить вспять многолетнее отставание от биткойнов без значительного роста сетевой активности, внедрения DeFi и реальных сценариев использования.

Аналитики банка во главе с управляющим директором Николаосом Панигирцоглу утверждают, что биткойн продолжает превосходить эфир почти по всем институциональным показателям. Примечание приземлилось, когда биткойн торгуется около 76 760 долларов, а эфир около 2 260 долларов.

Биткойн-ETF лидируют в восстановлении

Спотовые ETF на биткойны восстановили примерно две трети оттока средств, связанных с распродажей в результате конфликта в Иране, в то время как спотовые ETF на эфир восстановили лишь около одной трети, сообщил JPMorgan. Позиция фьючерсов CME на биткойны близка к уровням, существовавшим до краха, в то время как эфир еще не догнал их.

«И эта тенденция низкой производительности, начавшаяся в 2023 году, вряд ли изменится, если мы не увидим значительных улучшений в сетевой активности, DeFi и реальных приложениях», — написал Панигирцоглу.

Почему обновлений Ethereum может быть недостаточно

Предстоящие обновления Ethereum Glamsterdam и Hegota призваны улучшить масштабируемость и снизить транзакционные издержки. JPMorgan предупредил, что предыдущие обновления не смогли стимулировать более активную активность в цепочке и вместо этого снизили затраты уровня 2 и комиссии основной цепи, ослабив механизм сжигания ETH и увеличив чистое предложение.

Предыдущие предупреждения банка об обновлении Ethereum были освещены на сайте crypto.news на прошлой неделе, при этом аналитики утверждали, что одни лишь технические улучшения не могут компенсировать сокращение сжигания, если спрос не вырастет настолько, чтобы поглотить увеличение предложения.

Ликвидность альткойнов и хаки подрывают доверие

Помимо эфира, JPMorgan заявил, что альткойны уступают биткойнам с 2023 года из-за более низкой ликвидности, меньшей глубины и широты рынка, замедления роста DeFi и неоднократных взломов и нарушений безопасности.

«Все эти факторы подорвали доверие к более широкой экосистеме альткоинов и препятствовали размещению нового капитала», — говорят аналитики.

Инвесторы Momentum, включая консультантов по торговле сырьевыми товарами и криптоквантовые фонды, сохранили консервативные позиции по обоим активам после октябрьского сокращения доли заемных средств. Более ранний призыв банка к притоку средств под руководством учреждений в 2026 году опирался на биткойн как на основного бенефициара прогресса в регулировании.

Закон «CLARITY» отмечен как потенциальный катализатор

JPMorgan отметил ясность регулирования как единственную переменную, которая может изменить динамику. Закон CLARITY, который определяет, какие цифровые активы подпадают под действие SEC, а какие — CFTC, одобрил Банковский комитет Сената 14 мая двухпартийным голосованием 15–9.

Банк заявил, что принятие закона может спровоцировать новую институциональную активность в области венчурного финансирования криптовалют, слияний и поглощений, IPO и принятия традиционными финансовыми фирмами.

До тех пор в докладе делается вывод, что институциональный капитал будет продолжать склоняться к биткойнам как самой чистой макроэкономической сделке в этом классе активов.