Кракен обрисовывает потенциальные последствия для рынка криптовалют будущих решений Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике под гипотетическим руководством Уорша

Ожидания в области денежно-кредитной политики все больше связаны с потенциальной сменой руководства Федеральной резервной системы, что имеет серьезные последствия для ликвидности и рисковых активов. Главный экономист Kraken обрисовал сценарии, которые могут изменить криптовалютные рынки при различной степени смягчения политики.

Ключевые выводы:

Кракен обрисовывает три сценария ФРС, которые могут изменить направление рынка криптовалют.

Изменения в политике под руководством Уорша могут повысить ликвидность и привлечь более широкие рисковые активы.

Рынки ждут слушаний в Сенате и сигналов ФРС для подтверждения курса политики.

Изменения в Федеральной резервной системе могут привести к перезагрузке рисковых активов

Ожидания в области денежно-кредитной политики в 2026 году все больше зависят от потенциальной смены режима в Федеральной резервной системе США, что будет иметь последствия для криптовалют и более широких рисковых активов. Главный экономист Kraken Томас Перфумо обрисовал 15 апреля три различных сценария развития центрального банка под руководством Кевина Уорша. Каждый путь представляет собой различную степень смягчения политики и условий ликвидности, формируя позицию инвесторов.

Перфумо подчеркнул неопределенность, связанную с этими результатами, заявив:

«Следующие несколько месяцев богаты катализаторами, которые покажут, какой из сценариев, перечисленных выше, наиболее вероятен».

Он объяснил, что трейдерам следует следить за несколькими краткосрочными сигналами, включая слушания по выдвижению Уорша 21 апреля, на которых вопросы могут быть сосредоточены на его независимости и предыдущих политических замечаниях. Экономист также указал на развитие расследования Федеральной резервной системы, в том числе на ожидания того, что власти могут обжаловать судебный отказ в вызове в суд. Дополнительные индикаторы включают пресс-конференцию FOMC 17 июня и объявление о рефинансировании казначейства 6 мая, где усиление зависимости от краткосрочных выпусков может сигнализировать об ожиданиях снижения будущих ставок.

4 марта президент Дональд Трамп официально назначил Уорша на должность следующего председателя Федеральной резервной системы, ставя бывшего главу Совета Федеральной резервной системы преемником Джерома Пауэлла, когда срок полномочий Пауэлла истечет 15 мая. В настоящее время кандидатура находится на рассмотрении Банковского комитета Сената, а слушания по утверждению, как сообщается, назначены на 21 апреля после небольшой задержки, связанной с документами по раскрытию финансовой информации. Процесс усложнился после того, как сенатор Том Тиллис заявил, что намерен заблокировать подтверждение до тех пор, пока не будет завершено расследование Министерства юстиции с участием Пауэлла. Уорша долгое время считали «ястребом», но его недавняя поддержка снижения ставок, связанная с ростом производительности за счет искусственного интеллекта, добавила нюансов в понимание рынком его политической позиции.

Сценарии Уорша указывают на риски ликвидности и инфляции

Главный экономист Kraken отметил:

«Первый — это расширение статус-кво, к которому, похоже, привязаны ожидания рынка».

Этот базовый сценарий, получивший название «The Grind», отражает преемственность политики. При таком исходе процентные ставки останутся в диапазоне от 3,25% до 3,75% до конца 2026 года, в зависимости от более прохладных данных по инфляции во втором полугодии. Балансовая политика может включать умеренное расширение за счет продолжения покупки казначейских векселей, что соответствует текущим мерам. Рынки криптовалют в этой среде, скорее всего, останутся ограниченными диапазоном, при этом прорывы будут вызваны в первую очередь событиями в конкретных секторах, а не сдвигами макроликвидности.

Помимо базового сценария, два альтернативных сценария обеспечивают более адаптивную динамику. «Мягкий поворот» предполагает, что Уорш получит подтверждение и проведет два-три снижения ставок на общую сумму до 75 базисных пунктов, что снизит целевой диапазон. Балансовая политика остается относительно стабильной, хотя покупка активов может сместиться в сторону более долгосрочных казначейских облигаций в качестве мягкой формы контроля над кривой доходности. Более агрессивный вариант, получивший название «Run It Hot», сочетает в себе более быстрое снижение ставок с более мягкой балансовой политикой и регуляторными корректировками для стимулирования ликвидности. Этот анализ сценариев подчеркивает, как отклонения от текущих ожиданий могут существенно повлиять на потоки капитала в акции и цифровые активы.