Акции Maersk (MAERSK) упали на 7,5%, несмотря на превышение оценок первого квартала на фоне опасений по поводу иранского конфликта

Оглавление Несмотря на то, что в четверг компания Maersk представила лучшие, чем ожидалось, результаты за первый квартал, компания Maersk стала свидетелем резкой распродажи, поскольку участники рынка обратили свое внимание на ухудшение форвардных условий. Базирующийся в Копенгагене судоходный гигант заработал EBITDA в первом квартале в $1,73 млрд, превысив консенсус-оценку аналитиков в $1,66 млрд. Однако это представляет собой существенное снижение по сравнению с $2,71 млрд, зафиксированными в аналогичном квартале прошлого года. Акции упали на 7,5% в Копенгагене, значительно отстав от более широкого рыночного ориентира, который остался практически неизменным. Ставки на морские перевозки испытывали понижательное давление на протяжении большей части трехмесячного периода на фоне сохраняющегося избытка мощностей. Резкий разворот произошел только в последние недели квартала после активизации боевых действий с участием Ирана в конце февраля. Конфликт начался 28 февраля, когда скоординированные военные операции США и Израиля были направлены против иранских позиций. Такое время означает, что финансовые результаты первого квартала отражают лишь ограниченную часть нарушений международных логистических сетей, вызванных конфликтом. Блокада Тегераном Ормузского пролива для коммерческих морских перевозок вынудила судоходные компании принять альтернативные стратегии маршрутизации, что привело к увеличению расходов на топливо и фрагментации существующих торговых коридоров по всему сектору. Maersk внесла изменения в маршруты, которые направляют суда вокруг африканского континента, минуя Суэцкий канал и Баб-эль-Мандебский пролив. Это представляет собой стратегический отход от предыдущих намерений постепенно восстановить работу некоторых Суэцких маршрутов. Генеральный директор Винсент Клерк дал отрезвляющую оценку ситуации в энергетике. «Энергетический кризис не исчезнет в тот день, когда наступит мир», — заявил он во время брифинга для прессы, отметив, что нефтяные компании ожидают, что повышение цен сохранится «как минимум еще несколько месяцев». Компания оставила свои годовые прогнозы неизменными, подтвердив прогнозы роста объемов контейнерных перевозок по всему миру на 2–4%. Тем не менее, руководство подчеркнуло, что условия эксплуатации остаются крайне непредсказуемыми. Руководители подчеркнули, что повышенные цены на энергоносители в сочетании с коммерческими ограничениями в регионе Верхнего залива, на который в 2025 году будет приходиться примерно 6% мировой контейнерной торговли, создают значительные риски снижения прогнозов роста. Аналитики Morgan Stanley отметили, что они видят «ограниченные возможности для повышения прибыли», вытекающие из квартального отчета, предполагая, что любые корректировки прогноза, скорее всего, будут соответствовать колебаниям фрахтовых ставок. Инвестиционный банк отметил, что тарифы на перевозки по основным европейским коридорам практически восстановились после того, как они выросли с момента начала военных действий с участием Ирана. Между тем, прирост мощностей новых судов продолжает превышать рост спроса: в феврале компания Maersk ввела в эксплуатацию восемь новых судов. Аналитик Jyske Bank Хайдер Анджум предупредил о возможном пересмотре прибыли в сторону понижения позднее в этом году. «Ожидается, что рост тарифов на фрахт не сможет компенсировать более высокие затраты на топливо», — отметил он в исследовательском отчете. Morgan Stanley определил один потенциальный компенсирующий фактор: ограничения на поставку бункерного топлива, которые могут ускорить простой судов во всей отрасли. Фирма признала, что эта динамика не материализовалась в текущих данных, но рекомендовала продолжить наблюдение. Maersk заявила, что пытается переложить повышенные операционные расходы на клиентов посредством корректировки цен, хотя вероятность успеха остается неопределенной, учитывая преобладающие траектории ставок. Базовый уровень фрахтовых ставок между Азией и Европой опустился почти до доконфликтного уровня, несмотря на то, что расходы на топливо остаются высокими — динамика, которая, как предупреждают рыночные наблюдатели, может снизить рентабельность в предстоящих кварталах.