Рыночный импульс подпитывается рассказыванием историй, однако спады продолжаются, раскрывая истинную природу моделей взрывного роста криптовалюты.

В каждом криптоцикле некоторые сектора блокчейна имеют тенденцию выделяться. Мания ICO в первых двух циклах и наводнение DeFi в 2020–2021 годах, наряду с NFT, тогда были выдающимися событиями. Совсем недавно, в 2024–2025 годах, внимание общественности привлекли в основном токены L1.

Проекты RWA и крипто-токены AI также преуспели, но эйфория не соответствовала эйфории предыдущих циклов. Повествование о конфиденциальности закрепилось к концу бычьего рынка криптовалют.

ZCash [$ZEC] стал одним из крупнейших бенефициаров этого изменения повествования. С августа по ноябрь 2025 года цена ZEC за три месяца выросла на 2052%, с $34,85 до $750, поскольку активизировались дискуссии о конфиденциальности.

AMBCrypto рассказал об усилении показателей цепочки, лежащих в основе ZCash, но также отметил, что по сути в токене конфиденциальности мало что изменилось.

Разговоры в социальных сетях, возможно, усилили важность конфиденциальности в сознании инвесторов, что привело к экстремальному притоку капитала в $ZEC и росту защищенного использования.

Рост ZCash и сектора конфиденциальности к концу 2025 года продемонстрировал психологию, действующую за каждым прошлым сезоном альткойнов. Это также пролило свет на тот факт, что рынки не меняются, потому что люди, управляющие ими, не меняются.

Параболическое ценовое действие и его причины

Один из ярких примеров параболического роста альткойнов произошел в апреле от RaveDAO [$RAVE]. По своей сути токен не является мемкоином, хотя его цена делает его похожим на мемкоин.

В этом слиянии управления сообществом и культуры живой музыки есть токен $RAVE, предложение которого подверглось строгому контролю.

В обращении находится только 25,2% от общего количества токенов в 1 миллиард. Более того, данные CMC подтвердили, что 93,16% от общего объема поставок по-прежнему находится под контролем 10 крупнейших держателей.

Источник: ZachXBT на X

В апреле цена акции выросла почти на 12 000% от минимума в 0,237 доллара до максимума в 28,57 доллара. В ходе своей деятельности крипто-сыщик ZachXBT обвинил инсайдеров в контроле более 90% поставок и манипулировании ценами на централизованных биржах.

Источник: ZachXBT на X

В субботу, 18 апреля, токен упал примерно на 90% от своей вершины. Подозрительная активность CEX, связанная с командой RaveDAO в сети, противоречит заявлениям команды о том, что они не участвуют в ценовом движении.

Источник: ZachXBT на X

По причинам, указанным в посте, следователь подчеркнул, что команда, даже если и не несет прямой ответственности, знает, кто может быть.

ZachXBT также перечислил несколько других проектов с сомнительной ценовой динамикой. Самой крупной с точки зрения рыночной капитализации была Memecore [M].

Централизованное распределение поставок должно привлечь пристальное внимание

Мемкойны движимы социальными настроениями и доверием сообщества. Среднестатистический покупатель мемов не озабочен токеномикой и фундаментальной полезностью, а просто хочет быть частью сообщества. Получение прибыли попутно было бы отличным дополнением.

В каком-то смысле эти токены не претендуют на нишевое использование и не пытаются создать какие-либо сложные точки продажи. Dogecoin [DOGE] начинался как шутка, но немного изменился и стал использоваться в качестве валюты чаевых.

Пепе [PEPE] — это чистый мем, а сиба-ину [SHIB] с его децентрализованной экосистемой и партнерскими отношениями находится где-то посередине.

Memecore — это EVM-совместимый блокчейн уровня 1, целью которого является объединение сообщества и создателей посредством dApps и мемов, а также создание экосистемы приложений за пределами Memecore.

Помимо целей, тенденции распределения поставок помещают его в список «сомнительных ценовых действий», который ZachXBT упомянул в сообщении о временной шкале $RAVE.

Сыщик оспорил листинг токена на Kraken в июле 2025 года, указав на 7,9 миллиона долларов подозрительных выводов Kraken на 18 недавно созданных адресов, на которых в общей сложности находится 11,7 миллиона токенов M, которые сейчас оцениваются примерно в 33,8 миллиона долларов.

ZachXBT бросил вызов Memecore в социальных сетях, заявив:

Пожалуйста, предоставьте единую точку данных, чтобы поддержать ваш предел mkt в размере 6 миллиардов долларов для топ-20 токенов и почему инсайдеры держат> 90% предложения.

Данные Bubblemaps показали концентрацию активов: на депозитный адрес Binance приходится 41,5% запасов. ZachXBT не представил окончательных доказательств того, что 90% поставок принадлежало инсайдерам, но пообещал продолжить расследование этого вопроса.

Как отделить зерна от плевел?

В 2025 году рыночная капитализация сектора альткоинов не смогла убедительно преодолеть пик в 1,71 триллиона долларов, достигнутый в 2021 году.

Источник: TOTAL2 на TradingView.

В отличие от 2014 и 2017 годов, вы не можете вкладывать деньги в случайное ICO и ожидать 100-кратного роста в течение нескольких недель. Распространение альткоинов в последние несколько лет снизило их привлекательность для инвесторов, что привело к сокращению потоков капитала.

Только избранные альткойны с законными вариантами использования или решением реальной проблемы могут надеяться выжить на жестоких медвежьих рынках. Как показал ZCash, усиление повествования может помочь.

Инвестор должен внимательно следить за распределением предложения. Крупнейшие держатели акций с огромной долей в общем объеме предложения являются таким же тревожным сигналом, как и высокая FDV (полностью разводненная стоимость) и низкий уровень обращения.

Здоровая механика перехода на права, как правило, имеет период спада в 1 год, за которым следуют небольшие ежемесячные периоды.