Массовая чистка токенов привела к исчезновению почти 50 000 единиц, устойчивый к инфляции фонд проекта цементирования

2 апреля 2026 года дефляционный механизм Hyperliquid был в полном разгаре: всего из обращения было изъято 17 075 токенов HYPE. Этот успех во многом был обусловлен намеренным выкупом HyperCore и сжиганием 49 360,33 токенов HYPE, которые были приобретены по средней цене 35,09 долларов США за токен. Кроме того, плата за газ EVM протокола добавила 146,43 HYPE к общему счету сжигания. Несмотря на раздачу 26 665 токенов HYPE в качестве вознаграждения валидаторам и стейкерам, платформа твердо оставалась на дефляционной территории, при этом годовой уровень дефляции оценивается примерно в 6,15 миллиона HYPE в год. Это соответствует ежемесячному расходу примерно 512 262 токенов HYPE.

В отличие от инфляционной модели Solana, которая генерирует около 25,19 миллионов новых токенов SOL ежегодно за счет вознаграждений за ставки и валидацию, программа обратного выкупа HyperCore, поддерживаемая доходами, постоянно способствует дефляции. Чувствительная к цене конструкция программы позволяет ей самонастраиваться: при высоких ценах выкупается меньше токенов, а при низких ценах покупается и сжигается больше токенов. Эта присущая им гибкость действует как буфер против экстремального давления со стороны предложения, независимо от рыночных условий.

Цифры сжигания также учитывают потенциальное разблокирование командных токенов: Hyperliquid Labs получает 173 000 токенов HYPE в месяц, что эквивалентно примерно 5 766 HYPE в день. Даже если эти токены будут проданы на рынок, текущая дефляционная траектория протокола останется неизменной. Это существенное отличие от других протоколов, которые полагаются на эмиссию токенов для стимулирования участия, поскольку обратные выкупы Hyperliquid финансируются за счет реальных торговых доходов от HyperCore, а не за счет новых поставок.

Ключом к поддержанию и потенциальному ускорению этой дефляционной тенденции является широкое внедрение HIP-3. По мере того, как все больше пользователей торгуют на платформе, доходы увеличиваются, что способствует увеличению обратных выкупов и, как следствие, большему сжиганию токенов. Этот самоусиливающийся цикл напрямую связывает рост протокола с сокращением предложения, при этом каждый новый участник вносит свой вклад в объем торгов, который финансирует последующие обратные выкупы. Со временем это создает устойчивый и органичный спрос на токены HYPE, обусловленный экономикой протокола, а не спекуляциями или маркетинговыми циклами. Цифры от 2 апреля показывают, что эта модель уже приносит ощутимые результаты даже при текущих уровнях цен и готова к масштабированию по мере дальнейшего роста внедрения HIP-3.