Merkle Capital запускает первый регулируемый фонд...

Управляющий цифровыми активами, регулируемый Таиландом, только что облегчил инвесторам по всей Азии покупку Injective без необходимости обращаться к нерегулируемым криптовалютным биржам. Новый фонд M-$INJ компании Merkle Capital — это первый регулируемый инвестиционный инструмент в Азии, построенный исключительно на токене $INJ.

Фонд, запущенный 4 июня, контролируется Комиссией по ценным бумагам и биржам Таиланда. Он нацелен как на розничных, так и на институциональных инвесторов, которые хотят получить доступ к $INJ через соответствующую структуру.

Что на самом деле построил Merkle Capital

Merkle Capital получила первую лицензию на управление фондами цифровых активов от тайской SEC еще в январе 2022 года. С тех пор фирма создала инфраструктуру хранения и обеспечения соответствия требованиям, основанную на продуктах, ориентированных на биткойны, и управляемой стратегии Ethereum под названием M-ETHE.

M-$INJ — это отход от предыдущих попыток. Это первая стратегия Меркла, основанная на одном активе, что означает, что фонд владеет одним токеном и только одним токеном. Никаких смешанных корзин, никакой диверсифицированной игры с криптоиндексами. Просто $INJ.

Более широкая картина регулирования $INJ

Запуск Меркла не существует в вакууме. Injective постепенно накапливает нормативную легитимность по всему миру.

В США фьючерсы на $INJ уже торгуются на Bitnomial, бирже, регулируемой CFTC. Кроме того, по состоянию на середину 2026 года несколько учреждений, в том числе Canary Capital, подали заявки на биржевые фонды $INJ.

Что это значит для инвесторов

Очевидным следствием является доступ. До появления M-$INJ у институционального инвестора, который хотел получить доступ к $INJ, было два варианта: купить его на бирже и самостоятельно управлять депозитарием или вообще отказаться от него. M-$INJ меняет это уравнение. Регулируемый фонд с надлежащими протоколами хранения, аудитом и надзором SEC Таиланда устраняет операционные трения, которые удерживают учреждения в стороне.

Рисковая часть реестра также заслуживает внимания. Фонд с одним активом по своей сути концентрирован. Если цена $INJ упадет на 50%, фонд упадет на 50%. Никакой диверсификации корзины, которая могла бы смягчить удар, не существует. Структура соответствия защищает от риска контрагента и депозитарного риска, но не от рыночного риска.