Стратегия Майкла Сэйлора потеряла 1,2 миллиарда долларов на покупке биткойнов в первом квартале
Компания Strategy была готова потерять более миллиарда долларов на покупке биткойнов ($BTC) в течение первых трех месяцев 2026 года. Если бы руководство не пошло на эту жертву от имени своих акционеров, в публичных биткойн-компаниях практически не было бы других покупок.
Если бы не убыточные сделки Майкла Сэйлора с использованием заемных средств в Strategy (ранее MicroStrategy), 94% BTC в долларах, приобретенных публичными компаниями в первом квартале 2026 года, никогда бы не произошло.
На момент закрытия рынка в пятницу Strategy потеряла 6,7 миллиарда долларов за время своей корпоративной деятельности, купив 762 099 долларов BTC по средней цене 75 694 доллара за штуку. На закрытии торгов обыкновенными акциями Strategy MSTR в пятницу в Нью-Йорке цена BTC торговалась на уровне $66 830, что на 11,7% ниже средней стоимости Strategy.
Ограничив временное окно первым кварталом, Strategy приобрела 88 594 BTC за период с января по март, потратив 7,25 миллиарда долларов при средневзвешенном объеме 80 929 долларов за монету. На момент закрытия пятницы он потерял $1,25 миллиарда или $14 099 за доллар BTC на этих покупках.
STRC может финансировать больше покупок биткойнов в рамках стратегии, чем когда-либо
Согласно отчету BitcoinTreasuries.net, в течение квартала, а также в течение марта, Strategy представляла 94% из примерно 47 000 долларов США BTC, приобретенных всеми корпоративными казначействами.
По данным того же трекера, в январе на долю компании также пришлось 93% валовых корпоративных покупок.
Действительно, все остальные 194 публичные компании вместе взятые добавили сравнительно незначительные 4000 долларов США в BTC за первый квартал.
Одна компания, владеющая двумя третями всех активов в своей отрасли
В настоящее время Strategy владеет 762 099 BTC, что составляет примерно 65% всех биткойнов на балансах публичных компаний.
На выходных цена BTC торговалась ниже $67 000, что значительно ниже средней цены покупки Strategy в 2026 году.
По состоянию на пятницу вся покупательская деятельность компании в первом квартале привела к потерям для ее акционеров более 1,2 миллиарда долларов.
Контраст с остальным сектором поразителен. Нестратегические казначейские компании приобрели в общей сложности 1000 долларов США BTC за 30 дней, закончившихся в конце марта, что почти на 99% меньше их пика в августе 2025 года в 69 000 долларов США BTC. Их доля в общем объеме корпоративных покупок упала до 2% по сравнению с 95% в октябре 2024 года.
Несколько крупных казначейских компаний, занимающихся биткойнами, фактически ликвидировали часть своих активов. В первом квартале MARA Holdings продала более 15 100 BTC примерно за 1 миллиард долларов. Riot Platforms сбросили более 3700 BTC примерно за 290 миллионов долларов. Cango сократила активы примерно на 60%, потеряв более 4400 долларов BTC. Bitdeer Technologies за несколько месяцев полностью ликвидировала свою биткойн-казначейство, сократив свою позицию до нуля.
Единственным другим заметным покупателем была японская Metaplanet, которая приобрела 5075 долларов BTC по цене примерно 79 900 долларов за монету, опередив MARA и став третьим по величине корпоративным держателем с 40 177 долларов BTC.
Стратегия приводит к покупкам и потерям отрасли
Хуже того, Protos ранее задокументировал, как Strategy постоянно покупала около вершины торгового диапазона каждой недели. Согласно 12 еженедельным отчетам SEC в первом квартале, покупки Сэйлора превышали среднюю точку доступного ценового диапазона в 80% случаев.
Компания Strategy профинансировала покупку в первом квартале в основном за счет размывания обыкновенных акций MSTR, не приносящих дивиденды, а также продажи привилегированных акций STRC, по которым выплачиваются дивиденды в размере 11,5% в годовом исчислении.
Обыкновенные акции Strategy потеряли 21% с начала года и находятся на 74% ниже своего 52-недельного максимума.
Корпоративный биткойн потерял свою привлекательность и консолидировался на рынке одного покупателя. У Strategy есть больше BTC, чем у следующих двух сотен публичных компаний вместе взятых, и за один квартал она приобрела больше, чем все они вместе взятые.