Акции Microsoft (MSFT) упали на 29% — оправданы ли опасения по поводу ИИ?

Table of Contents The technology behemoth has experienced a turbulent opening to 2026. Shares have tumbled over 20% since January, caught in the crossfire of two major Wall Street anxieties — concerns that artificial intelligence could cannibalize legacy software businesses, and doubts about whether massive cloud capital expenditures will generate adequate returns. Поскольку компания находилась в эпицентре обоих дискуссий, давление на оценку было значительным. Корпорация Microsoft, MSFT 28 октября 2025 года акции достигли рекордной цены закрытия в $542,07. К закрытию рынка во вторник они потеряли 29% от этого рубежа. During Tuesday’s premarket session, shares edged higher by approximately 0.9% to $396.50. Эрик Хит из KeyBanc провел исследование среди многочисленных реселлеров с добавленной стоимостью — фирм, которые настраивают и распространяют технологические решения — и получил обнадеживающие результаты для Microsoft. Положительные оценки получили ИИ-помощник компании Copilot, инфраструктура Azure и портфолио кибербезопасности. The most striking datapoint: roughly 50% of surveyed resellers have integrated Copilot into live production environments. Это представляет собой увеличение на 14 пунктов по сравнению с четвертым кварталом. Additionally, Microsoft emerged as the leading choice among respondents for securing AI-driven workloads. KeyBanc сохранил рекомендацию «Выше рынка» при целевой оценке в $600. Это подразумевает потенциал роста примерно на 50% от текущих уровней торгов. Исследование противоречит утверждению о том, что искусственный интеллект подрывает основной бизнес Microsoft. Вместо этого данные указывают на то, что Copilot расширяет свое присутствие, а не сокращает его. Базовые показатели бизнеса остаются устойчивыми. Во втором квартале финансового года гигант программного обеспечения заработал $81,3 млрд выручки, что представляет собой рост на 17% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Скорректированная прибыль на акцию достигла $4,14, увеличившись на 24%. Особенно выделяется Azure: продажи выросли на 39%. Корпорация также сохраняет одну из самых значительных позиций по отсроченным доходам в отрасли. Оставшиеся коммерческие обязательства по исполнению составляют 625 миллиардов долларов США, что усиливается за счет реструктурированного соглашения с OpenAI, которое внесло 250 миллиардов долларов США в виде долгосрочных обязательств. Microsoft сохраняет за собой более 25% акций OpenAI, обеспечивая при этом лицензирование интеллектуальной собственности до 2032 года. Несмотря на эти фундаментальные факторы, акции торгуются примерно с 20-кратной форвардной прибылью, исходя из прогнозов на 2027 финансовый год. По историческим стандартам для франшизы такого уровня такая оценка кажется разумной. Одна постоянная проблема: по сравнению с такими конкурентами, как Alphabet и Amazon, Microsoft медленнее продвигается в разработке собственных микросхем для облачных центров обработки данных. С течением времени это создает умеренный конкурентный недостаток. Экосистема Office 365 продолжает доминировать в корпоративной среде продуктивности. Migration barriers remain substantial, security capabilities are comprehensive, and even lower-cost competitors such as Google Workspace have failed to capture meaningful market share. Barron’s featured Microsoft as a recommended investment last month when shares traded near $402.