Выручка NEAR превысила уровень 2025 года за 4 месяца. Это лучшая игра с искусственным интеллектом в Crypto?

Цена, которая падает, и доход, который нет

Протокол $NEAR достиг пика примерно на уровне 1,48 доллара 17 апреля. С тех пор он последовательно снижался в течение двух недель, последовательно опускаясь ниже 50MA, 100MA и 200MA. Текущая цена составляет $1,292, что на 12,7% ниже апрельского пика. RSI на уровне 45,59 при более быстром сигнале и 42,28 при более медленном сигнале приближается к перепроданности, но не достигает ее. Стек MA полностью медвежий: 200MA по цене 1,359 доллара, 100MA по 1,323 доллара, 50MA по 1,302 доллара, все выше текущей цены и все снижаются.

Данные о доходах в сети не соответствуют этой картине. По словам аналитика Майкла ван де Поппе, за первые четыре месяца 2026 года доход от протокола $NEAR составил 12 миллионов токенов $NEAR, что составляет примерно 15,6 миллиона долларов. За весь год до 2026 года было получено в общей сложности 10 миллионов долларов. Первые четыре месяца 2026 года уже превзошли весь предыдущий год. Ван де Поппе прогнозирует, что общий доход в 2026 году составит $40–60 млн, исходя из текущих темпов реализации, что на 400–500% больше, чем в 2025 году. Цена снижается, а доходы растут. При текущем P/S один из этих двух сигналов неверен в отношении направления $NEAR.

Сравнение P/S, благодаря которому $NEAR выглядит дешево

Аргумент Ван де Поппе в отношении оценки основывается на соотношении цены и продаж. Текущее P/S $NEAR составляет 34x. У Соланы — в 40 раз. У Эфириума — в 200 раз. Компании Web2 торгуются в среднем в 15-30 раз. OpenAI и Anthropic торгуются со значительно более высокими коэффициентами, а выручка меньше, чем прогнозируемая траектория $NEAR.

$NEAR крайне недооценен.

Весь запас находится в обращении, и вся их механика построена в пользу сообщества, активно использующего токен.

Никто не интересуется протоколами AI <> #Crypto.

И вот где настоящая альфа.

Текущая оценка $NEAR составляет… pic.twitter.com/gXdEzlVgQw

– Микаэль ван де Поппе (@CryptoMichNL), 1 мая 2026 г.

Аналитический уровень, который ван де Поппе не разрабатывает явно, — это сравнение с поправкой на качество. Ethereum с коэффициентом 200x имеет эту премию, потому что его экосистема является самой глубокой, самой ликвидной и наиболее институционально встроенной в криптопространство. Solana с коэффициентом 40x получает свою премию, потому что у нее самый сильный импульс разработчиков и распространение в розничной торговле среди конкурентов уровня 1. То, что $NEAR в 34 раза дешевле обоих, не означает автоматически, что он недооценен. Это может означать, что рынок точно оценивает риск того, что рост доходов $NEAR не будет устойчивым или что его экосистема останется меньшей и менее ликвидной, чем у ее аналогов.

Счетчик — это то, что ван де Поппе прямо называет: AI x Crypto. $NEAR позиционируется как блокчейн, совместимый с искусственным интеллектом, в тот момент, когда инфраструктура искусственного интеллекта привлекает значительный капитал. В топ-10 лидеров апреля SKY с +549% и EDGE с +96% вошли как AI, так и DePIN-активы. Рынок переоценивает активы инфраструктуры искусственного интеллекта. $NEAR с коэффициентом P/S 34x, ростом выручки на 400% и позиционированием ИИ — это актив, который выиграет, если этот перерейтинг распространится на протоколы с реальным доходом, а не только с повествованием.

Что должна быть правильной моделью дохода

Модель прогноза Ван де Поппе очевидна: 2025 год – 10 миллионов долларов, 2026 год – 50 миллионов долларов, 2027 год – 150 миллионов долларов США, 2028 год – 300 миллионов долларов США, 2029 год – 450 миллионов долларов США, 2030 год – 585 миллионов долларов США. Каждый год наблюдается снижение процентного роста: 400% в 2026 году, 200% в 2027 году, 100% в 2028 году, что является стандартной S-образной кривой для внедрения технологий. Модель достигнет $500-600 млн годового дохода к 2030 году, что при нынешнем коэффициенте P/S 34x будет означать рыночную капитализацию примерно в $17-20 млрд, что в 10-15 раз выше нынешних $1,7 млрд.

Модель требует, чтобы три вещи были одновременно истинными. Во-первых, темпы роста в 2026 году должны сохраняться в течение оставшихся восьми месяцев, а это означает, что $15,6 млн за четыре месяца должны составить $40-60 млн за весь год, что требует сохранения или ускорения текущих темпов. Во-вторых, идея AI x Crypto должна привлечь достаточный капитал именно к $NEAR, а не к конкурентам. В-третьих, соотношение P/S не должно сжиматься. Если рынок переоценит криптопротоколы, чтобы снизить коэффициенты по мере их погашения, рост доходов приведет к меньшему повышению цен, чем предполагает модель. Ни одно из этих условий не является гарантированным. Данные за первые четыре месяца 2026 года подтверждают тезис о доходах. График цен не подтверждает тезис о времени.

Техническая картина и фундаментальный тезис находятся на разных часах

Напряженность в данных $NEAR – это вопрос временных рамок. Техническая картина: цена ниже всех трех скользящих средних, RSI приближается к перепроданности, двухнедельный нисходящий тренд, работает по дням-неделям. Фундаментальный тезис: рост доходов на 400%, переоценка протокола искусственного интеллекта, 10-15-кратная доходность к 2030 году — работает по годам.

Эти два часа не конфликтуют. Фундаментально недооцененный актив может продолжать технически снижаться в краткосрочной перспективе, в то время как его доход растет. Вопрос в том, создает ли краткосрочное техническое ухудшение точку входа, которую в конечном итоге подтверждает фундаментальный тезис, или же техническая слабость сигнализирует о чем-то, что данные о доходах еще не показали, о замедлении внедрения, конкурентной угрозе или более широком рыночном спаде, который сжимает коэффициенты P/S в целом.