Бессрочные акции ончейн-акций США оценивают стоимость токенизированных акций на сумму $1,08 млрд.
Следующей крупной сделкой криптовалюты может быть вообще не новый токен. В своем новом тезисе о структуре рынка компания $HTX Research утверждает, что бессрочные акции США, подключенные к сети, могут стать следующей крупной возможностью, сместив внимание от спекулятивных повествований о токенах к американским акциям, особенно к акциям, связанным с искусственным интеллектом, и сделкам перед IPO.
Эта идея важна, потому что она указывает на более глубокие изменения внутри криптовалюты. В отрасли уже есть быстрые, глобальные и постоянно действующие торговые пути. Однако ему часто не хватает стабильного предложения активов с реальными фундаментальными показателями, плотного потока новостей и широкого внимания инвесторов. В докладе утверждается, что акции США удовлетворяют этот пробел лучше, чем большая часть текущего крипто-меню.
Результатом является поразительное заявление: обнаружение цен на акции США может начать развивать параллельный путь в цепочке, построенный трейдерами, основанными на кошельках, использующими бессрочные фьючерсы, маржу стейблкоинов и крипто-родные торговые привычки, а не традиционные брокерские счета.
Почему акции США становятся следующим рубежом криптовалютной торговли
Основной аргумент $HTX Research прямолинеен. Следующей криптовалютной возможностью может стать торговля акциями США в сети, а не гонка за новым циклом токенов.
От токен-историй к реальным активам
В отчете это представлено не только как история соответствия продукта рынку, но и как история рынка. Инфраструктура криптовалютной торговли сформировалась вокруг бессрочных фьючерсов, маржи в долларах США и долларах США, сетевых кошельков, ликвидности CLOB и AMM, ставок финансирования и автоматической ликвидации. Но по мере улучшения этой инфраструктуры нехватка долговечных, высококачественных активов становится все более очевидной.
Это помогает объяснить, почему акции США привлекают новое внимание криптотрейдеров. Они связаны с фундаментальными показателями, доходами, развитием цепочек поставок, продуктовыми циклами, капитальными затратами, регулированием и корпоративными событиями, которые могут вызвать реальную волатильность. В рамках отчета они предлагают более прочную торговую основу, чем многие рассказы о недолговечных токенах.
Также помогает то, что токенизированная активность акций больше не является теоретической в наборе данных отчета. В тексте упоминается стоимость токенизированных акций примерно в 1,08 миллиарда долларов, ежемесячный объем переводов около 2,3 миллиарда долларов и около 190 000 держателей.
Почему пользователи криптовалют хотят получить доступ к акциям
Исследование $HTX Research утверждает, что бессрочные контракты на акции США лучше подходят для пользователей криптовалюты, чем традиционные брокерские компании. Аргументация носит практический, а не философский характер: криптотрейдеры привыкли к входам в кошелек, обеспечению стейблкоинов, кредитному плечу, коротким продажам и почти постоянному доступу к рынку.
Благодаря этому эти продукты выглядят не столько как замена владения в стиле Robinhood, сколько как торговый формат, предназначенный для другой базы пользователей. По мнению отчета, многие из этих пользователей не хотят открывать трансграничные брокерские счета или хранить акции в течение многих лет. Вместо этого они хотят торговать событиями, доходами, листингами и окнами волатильности.
Почему это важно: если этот тезис верен, инфраструктура криптовалютной торговли перестанет быть закрытой системой для BTC, ETH, SOL и альткойнов. Он начинает становиться уровнем распределения глобальных активов.
Как на практике работают ончейн-бессрочные облигации США
В отчете выделяются три модели онлайн-торговли акциями США: TradeXYZ, Ostium и Lighter. Каждый из них указывает на разное видение того, как инфраструктура криптовалютной торговли может поглотить традиционные активы.
TradeXYZ, Ostium и зажигалки
TradeXYZ представлен как крипто-родной уровень обнаружения цен, особенно для участников перед IPO и контрактов на акции, котирующиеся на бирже. Ostium, построенный на базе Arbitrum, описывается как более профессиональная торговая площадка RWA, охватывающая акции, индексы, сырьевые товары и валюту. Lighter представляет собой высокопроизводительную модель обмена, построенную на основе подхода ZK-rollup CLOB.
Более широкая идея заключается в том, что бессрочные контракты на акции США — это не просто один продукт. Они появляются через несколько архитектур:
места выпуска и открытия активов
Торговые системы с кредитным плечом, ориентированные на RWA
биржевая инфраструктура, оптимизированная для производительности и исполнения стаканов заявок
Это разнообразие важно. Это предполагает, что данная категория выходит за рамки одного нишевого эксперимента.
Чем они отличаются от брокерских компаний
Традиционные брокерские компании по-прежнему доминируют в вопросах хранения, соблюдения требований и прямого владения. Но в отчете утверждается, что они часто плохо сочетаются с привычками, связанными с криптовалютой. Регистрация может быть более сложной, часы торговли ограничены, кредитное плечо может быть ограничено, а перемещение бумажных денег через границы может быть медленным.
Напротив, ончейн-бессрочные облигации США позиционируются как постоянно или почти всегда активные инструменты, маржа которых может осуществляться в долларах США или долларах США, торговаться на длинной или короткой позиции и быть подключена к инструментам DeFi, стратегическим системам и потокам социальной торговли.
Это различие может быть самым сильным аргументом «почему это важно» во всей диссертации. Если выигрышным продуктом является не владение акциями, а волатильность акций в криптовалютной форме, тогда конкуренция смещается от брокерских компаний к биржам и местам совершения преступлений.
В отчете также говорится, что по состоянию на 21 мая 2026 года $HTX разместила 66 бессрочных контрактов TradFi. Этот подсчет используется, чтобы показать, насколько быстро биржевая сторона рынка выходит за рамки криптовалют.