Qualcomm (QCOM) продлевает ралли до девяти дней — дно уже достигнуто?

Акции Qualcomm (QCOM) росли в течение девяти торговых сессий подряд — это самый продолжительный выигрышный период компании с ноября 2023 года — прибавив примерно 11% за этот период. Тем не менее, когда вы уменьшаете масштаб, более широкая картина остается сложной. Акции производителя чипов по-прежнему снижаются примерно на 20% в 2026 году, а в начале этого месяца они достигли самого низкого уровня с 2023 года. QUALCOMM Incorporated, QCOM Падение на 25% в первом квартале 2026 года ознаменовало самый резкий квартальный убыток Qualcomm с 2002 года. Этот исторический контекст предполагает, что недавнее ралли может быть скорее техническим отскоком, чем фундаментальным разворотом. Основная проблема, стоящая перед компанией, связана с доступностью чипов памяти. Взрывной спрос на компоненты DRAM, вызванный расширением инфраструктуры искусственного интеллекта, привел к тому, что производители бытовой электроники столкнулись с нехваткой поставок и повышением цен. Спотовая цена на DRAM выросла почти на 500% с конца августа. Такая динамика создает серьезные препятствия для Qualcomm, чей бизнес сильно зависит от производителей смартфонов. «Реальность такова, что ограничения на предложение памяти представляют собой настоящее препятствие в краткосрочной перспективе», — отметил Итан Феллер, биржевой стратег из Zacks Investment Research. «Траектория роста в этом и следующем году кажется довольно сложной». В течение 2026 года Qualcomm столкнулась как минимум с восемью понижениями рейтингов аналитиков. Из 45 аналитиков, отслеживающих акции, только 17 поддерживают рекомендации покупать, а трое присвоили рейтинги продаж, что представляет собой самый слабый консенсус аналитиков как минимум за 16 лет. Это резко контрастирует с такими компаниями-производителями полупроводников, как Nvidia, Broadcom и Micron, где более 90% аналитиков сохраняют бычий рейтинг. И JPMorgan, и BNP Paribas понизили рейтинг акций QCOM на прошлой неделе. Аналитики BNP заявили, что повышение цен на память «вероятно, останется препятствием» в первой половине следующего года, и отметили, что «не видят облегчения для QCOM в краткосрочной и среднесрочной перспективе». Прогнозы по прибылям также снизились. Аналитики в настоящее время прогнозируют прибыль на акцию в следующем квартале на уровне $2,57, что представляет собой снижение на 9,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Оценочные доходы за полный финансовый год составляют $43,39 млрд, что отражает снижение на 1,7%. В настоящее время Закс присваивает акциям самый низкий рейтинг — 5-е место «Сильная продажа». Генеральный директор Криштиану Амон работал над тем, чтобы вывести Qualcomm за пределы своего наследия чипов для смартфонов и выйти на рынки автомобилей, персональных компьютеров и центров обработки данных. Однако эти новые потоки доходов еще не достигли масштаба, необходимого для компенсации слабости в бизнесе мобильных телефонов, особенно в связи с тем, что Apple продолжает снижать свою зависимость от модемной технологии Qualcomm в iPhone. Акции упали примерно на 40% по сравнению с историческим максимумом июня 2024 года. В настоящее время акции торгуются примерно в 12 раз дороже прогнозной оценки прибыли, что примерно в 15 раз ниже ее 10-летнего исторического среднего показателя. Для сравнения, более широкий сектор полупроводников торгуется примерно в 22 раза с форвардной прибылью. Несмотря на проблемы, некоторые участники рынка видят возможности при текущих оценках. «Рынок создал серьезные препятствия для Qualcomm, однако компания продолжает достаточно хорошо работать в сложных условиях», — сказал Стив Брюс из Bruce Wood Capital. «В долгосрочной перспективе это кажется привлекательным». Qualcomm планирует опубликовать финансовые результаты за второй квартал 29 апреля. После февральского объявления о прибылях и убытках акции упали на 8,5% после того, как руководство предоставило прогноз ниже ожиданий Уолл-стрит.