Изменения в регулировании привели Калши к доминированию, захватив почти девять из десяти отечественных акций прогнозной торговли.

Рынки прогнозов в США демонстрируют устойчивый рост, но волна юридических споров и меняющаяся конкуренция начинают перекраивать сектор, говорится в новом отчете Bank of America.

Согласно отчету, общий недельный объем вырос на 4% по сравнению с неделей, при этом Калши — биржа, регулируемая на федеральном уровне, — лидирует прирост на 6%. Crypto.com показал меньший рост, в то время как Polymarket, криптовалютная платформа, которая выросла за предыдущие недели, увидела, что общие объемы упали на 16%.

По оценкам BofA, Калши сейчас контролирует примерно 89% измеренного объема рынка прогнозов в США, намного опережая Polymarket с 7% и Crypto.com с 4%. Этот сдвиг указывает на консолидацию рынка вокруг платформ с более четкой регулятивной регуляцией.

Этот разрыв отражает более глубокую напряженность. В центре внимания стоит вопрос о том, следует ли рассматривать рынки прогнозов как финансовые инструменты или как азартную игру. Калши действует под надзором Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), рассматривая свои контракты, в том числе связанные с политическими или спортивными результатами, как деривативы.

Polymarket работает по принципу блокчейна и исторически работал за пределами нормативных границ США. Он позволяет пользователям торговать результатами событий с использованием криптовалюты, часто привлекая глобальную ликвидность, но сталкиваясь с ограничениями внутри страны.

Разрыв становится все более заметным по мере вмешательства регулирующих органов. Невада и Массачусетс добились предварительных судебных запретов против Калши на уровне штата, а Нью-Джерси проиграл апелляцию, которая ограничивает его возможности обеспечивать соблюдение законов об азартных играх против фирмы.

В то же время CFTC заняла агрессивную позицию в поддержку рынков прогнозов.

Агентство подало в суд на несколько штатов, утверждая, что федеральный закон имеет преимущественную силу над правилами азартных игр на уровне штата. Руководство CFTC также провело различие между ставками на спорт, которые оно рассматривает как развлечение, и контрактами на события, которые оно классифицирует как финансовые инструменты для хеджирования рисков.

Исход этой борьбы может определить отрасль. Победа федерального правительства позволит таким платформам, как Калши, масштабироваться на национальном уровне в рамках единой структуры. Убыток может подтолкнуть рынок к модели «от штата к штату», аналогичной онлайн-ставкам на спорт, что замедлит рост.

Криптофирмы все еще пытаются сыграть свою роль. Polymarket остается одной из крупнейших мировых платформ и привлекает внимание во время крупных событий, таких как выборы, когда объемы торгов могут резко возрасти. Тем временем такие компании, как Crypto.com и Coinbase (COIN), экспериментируют с продуктами рынка прогнозирования, сигнализируя о более широком интересе со стороны централизованных бирж. Крупнейшая криптовалютная биржа в мире Binance объявила в четверг, что добавила функцию прогнозирования рынков в Binance Wallet.

Даже традиционные игровые компании приспосабливаются. FanDuel недавно закрыл часть своих предложений по фэнтези-спорту, что Bank of America отчасти связывает с ростом рынков прогнозов. Этот сдвиг предполагает, что пользователи могут переходить к продуктам, которые больше напоминают трейдинг, чем ставки.