Ripple требует 0% дисконта для стейблкоинов в правилах SEC

Ripple больше не просто требует ясности в законодательстве. Оно представляет конкретные технические предложения, подкрепленные статистическим анализом. 22 мая 2026 года Ripple направила официальное письмо в Комиссию по криптовалютам SEC, указав пять нормативных пробелов. По его мнению, это замедляет внедрение стейблкоинов и развитие токенизированных активов в Соединенных Штатах.

Ripple подталкивает SEC к правилам стейблкоинов. Ripple (@Ripple) обратилась к рабочей группе SEC по криптовалюте с просьбой обеспечить более четкое отношение к платежным стейблкоинам и токенизированным активам в соответствии с правилами брокеров-дилеров. Сообщается, что компания настаивает на 0% дисконте для соответствующих платежных стейблкоинов… pic.twitter.com/PTJj3QQXnd

– BSCN (@BSCNews) 28 мая 2026 г.

Центральным требованием является 0%-ное сокращение капитала для отвечающих требованиям платежных стейблкоинов. Это ниже уровня 2%, который в настоящее время применяется в соответствии с правилами брокерско-дилерского чистого капитала. Сегодняшние новости позиционируют компанию как одного из наиболее технически вовлеченных участников процесса разработки криптовалютных правил SEC.

Почему Ripple называет 2%-ную стрижку карательной мерой

Текущая скидка в 2% в соответствии с Правилом 15c3-1 применяется к стейблкоинам, используемым в качестве залога в сделках брокерско-дилерского финансирования. Однако в письме Ripple утверждается, что этот уровень математически непропорционален. Чтобы доказать это, компания провела анализ волатильности, сравнив ежедневные движения цен $RLUSD, $USDC и трехмесячных казначейских облигаций США с постоянным сроком погашения в течение пяти лет. В конечном итоге результаты поразительны:

Стандартное отклонение $RLUSD: 0,0418% в день.

Стандартное отклонение доллара США: 0,0156% в день.

Стандартное отклонение UST за 3 месяца: 0,00496% в день.

Основываясь на этих цифрах, Ripple подсчитала, что стрижка на 2% представляет собой изменение стандартного отклонения на 47,85 для $RLUSD. Это эквивалентно вероятности примерно 1–10⁻⁴⁹⁹%. На практике порог настолько консервативен, что не имеет значимой связи с фактическим ценовым риском стейблкоина.

Предложение Ripple: если между брокером-дилером и эмитентом стейблкоинов существуют прямые отношения монетного двора, дисконт должен составлять 0%. Цена вторичного рынка становится несущественной, когда фирма может выкупить актив напрямую по номинальной стоимости.

Пять требований в деталях

Письмо Ripple охватывает пять конкретных областей регулирования:

Правило 15c3-1 (Чистый капитал): Признайте соответствующие стейблкоины допустимыми активами с дисконтом 0% в условиях «сжигания монетного двора».

Правило 15c3-3 (Защита клиентов): Создайте категорию «Квалифицированный платежный стейблкоин», позволяющий рассматривать остатки стейблкоинов как эквиваленты денежных средств в формуле резерва.

Криптовалютные активы, не связанные с безопасностью: Распространите «рыночный» режим BTC и ETH на любые небезопасные активы, соответствующие стандарту. Это фактически требует эквивалентного брокерско-дилерского режима для $XRP.

Приоритет внутрисетевого реестра: определить ончейн-реестр как единую авторитетную юридическую запись для напрямую выпущенных токенизированных ценных бумаг. Это устраняет двусмысленность двойного реестра в структурах цифровых двойников.

Трастовые банки, зарегистрированные OCC: разъясните, что хранители цифровых активов, находящиеся под федеральным надзором, квалифицируются как «банки» в соответствии с Правилом 15c3-3.

Последствия для инвесторов и девелоперов

Для создателей инфраструктуры стейблкоинов и институциональных участников Закона GENIUS предложение о снижении ставки 0% имеет прямое коммерческое значение. В настоящее время требования в размере 2% снижают эффективность капитала при финансировании на основе стейблкоинов, тем самым увеличивая затраты для каждой фирмы, использующей $RLUSD или аналогичные инструменты в качестве залога. Следовательно, сокращение 0% в условиях «сжигания монетного двора» значительно снизит эти затраты и ускорит институциональное внедрение. Для держателей XRP в долларах запрос на эквивалентность, не связанную с ценными бумагами, является наиболее важным элементом. В частности, Ripple официально просит SEC присвоить $XRP тот же нормативный статус, что и Биткойн и Ethereum, при расчете брокерско-дилерского капитала. Это изменение, которое в конечном итоге устранит последний значимый барьер соблюдения требований для институционального позиционирования $XRP. Таким образом, ответ Специальной группы по криптографии SEC будет сигнализировать о том, насколько далеко дружественная к криптографии позиция нынешней администрации распространяется на разработку конкретных технических правил.