Продавайте Coinbase до того, как деривативы вытеснят криптогиганта, говорит Compass Point

Вкратце

Аналитики Compass Point подтвердили медвежью целевую цену для Coinbase в 140 долларов, предупредив о жесткой конкуренции в сфере деривативов.

В то время как Coinbase добилась облегчения со стороны регулирующих органов, предлагая оффшорные бессрочные фьючерсы через свою дочернюю компанию Deribit, потенциал Kalshi и Binance повышает риски.

Несмотря на получение $50 млн дохода от бессрочных фьючерсов в первом квартале, Compass Point отметила признаки каннибализации.

По мнению аналитиков Compass Point, Coinbase сталкивается с трудной борьбой, когда дело доходит до деривативов, поскольку клиенты пользуются растущим количеством способов торговли бессрочными фьючерсами.

Аналитики инвестиционного банка сообщили в понедельник, что в условиях депрессивных рыночных условий и того, что конкуренты стремятся к увеличению доли рынка, попытки Coinbase позволить клиентам спекулировать цифровыми активами с использованием кредитного плеча приведут к ограниченному росту доходов, сообщили аналитики инвестиционного банка в понедельник.

«Конкуренция и низкие затраты на переключение ограничивают способность COIN оказывать влияние на ценообразование по сравнению с спотовой торговлей, особенно среди более опытных пользователей, которые с наибольшей вероятностью будут торговать этими продуктами», — добавили они, имея в виду бессрочные фьючерсы или персы.

По данным Yahoo Finance, в полдень акции биржи упали на 2,6%, перейдя из рук в руки около $184. Compass Point подтвердил рекомендацию «Продавать» и целевую цену в 140 долларов.

В пятницу Coinbase заявила, что получила от CFTC регуляторные послабления, позволяющие пользователям в США получить доступ к оффшорным крипто-преступникам через дочернюю компанию биржи Deribit. Coinbase приобрела это место за 2,9 миллиарда долларов в прошлом году, что отражает агрессивный подход.

В тот же день регулятор дал Калши зеленый свет на предложение преступников, связанных с Биткойном. Впоследствии CME сообщила, что торговля фьючерсами на биткойны и опционами будет осуществляться круглосуточно через ее площадку. В отличие от традиционных фьючерсов, срок действия Perps не истекает, что позволяет трейдерам удерживать позиции на неопределенный срок, привязанные к базовым активам посредством периодических платежей.

Аналитики отметили, что Interactive Brokers, одна из крупнейших брокерских компаний в мире, уже интегрировала рынок прогнозов с криптобиржей Bullish. В то же время Kraken и Robinhood объявили, что скоро появятся преступники.

Вдобавок ко всему, аналитики утверждают, что существуют признаки каннибализации, поскольку Coinbase получила 50 миллионов долларов дохода от первичных продаж в первом квартале, поскольку доходы от розничной торговли упали до самого низкого уровня с третьего квартала 2024 года.

Поскольку Coinbase сталкивается с конкуренцией внутри США, Compass Point назвал будущие разрешения CFTC потенциально негативными. Способность регулятора разрешить американцам торговать на Hyperliquid или офшорных площадках, таких как Binance, входит в число «растущих рисков», пишут аналитики.

«Мы также ожидаем, что ограничения на кредитное плечо ограничат торговлю преступников в США по сравнению с офшорными рынками», — добавил Compass Point. «Таким образом, мы рассматриваем расширение регулирования в США как негативный фактор для рыночной доли COIN и ценовой власти в долгосрочной перспективе».

Аналитики утверждают, что связь семьи Трампа с Binance, подкрепленная стейблкоином USD1 от World Liberty Financial, «может также повысить вероятность доступа в США» после урегулирования биржи с властями США на сумму 4,3 миллиарда долларов в 2023 году.