Акции полупроводникового гиганта падают: является...

Содержание Broadcom (AVGO) продемонстрировала исключительные квартальные результаты практически по всем финансовым показателям. Однако почему-то рынок это не впечатлило. Акции Broadcom Inc. и AVGO завершили торги четверга снижением на 12,6% до $408,92, уничтожив акционерную стоимость примерно на $280 млрд за один торговый день. Такое масштабное снижение делает его одним из самых значительных однодневных потерь рыночной капитализации для любой технологической компании с мегакапитализацией за последние годы, уступая только Nvidia и Microsoft с точки зрения абсолютного разрушения доллара с 2019 года. Катализатором не были разочаровывающие результаты — скорее, это был дальновидный прогноз по показателю, который в настоящее время доминирует в центре внимания инвесторов: продажи чипов искусственного интеллекта. Выручка во втором квартале достигла беспрецедентных $22,19 млрд, увеличившись на 48% по сравнению с предыдущим годом. Продажи полупроводников искусственного интеллекта взлетели на 143% до $10,8 млрд. Прибыль на акцию без учета GAAP в размере $2,44 превысила консенсус-прогноз в $2,40. Свободный денежный поток достиг рекордных $10,3 млрд, что составляет 46% от общего дохода. Маржа EBITDA выросла до рекордно высокого уровня в 69%. Эти показатели отражают фундаментально здоровое предприятие. Заглядывая в третий квартал, Broadcom прогнозирует, что выручка от полупроводникового искусственного интеллекта составит 16 миллиардов долларов. Хотя эта цифра отражает годовой рост, превышающий 200%, аналитики рынка ожидали примерно 17,2 миллиарда долларов, что привело к дефициту примерно в 1,2 миллиарда долларов. Генеральный директор Хок Тан также решил подтвердить, а не увеличить, цель компании по доходам от искусственного интеллекта в 2027 финансовом году, которая «превысит 100 миллиардов долларов». Поскольку акции торгуются с 25-30-кратным форвардным доходом, входящим в отчет о прибылях и убытках, инвесторы искали нечто большее, чем простое подтверждение. Они потребовали доказательств усиления импульса. Акции AVGO выросли более чем на 40% за несколько недель, предшествовавших объявлению о прибылях и убытках. Когда настроения инвесторов достигают такого высокого уровня, даже выдающиеся финансовые результаты могут вызвать разочарование. Тан раскрыл информацию о шести клиентах гиперскейлеров, включая Anthropic, Google, Meta и OpenAI. Он также объявил о новом партнерстве в области вычислительной инфраструктуры искусственного интеллекта с Apollo и Blackstone, целью которого является мощность 20 гигаватт к 2028 году. Эти объявления не смогли компенсировать опасения по поводу прогнозов. Большинство аналитиков Уолл-стрит сохранили благоприятные прогнозы после падения. Джеффрис повысил целевую цену до 550 долларов. Акции Wells Fargo оставались стабильными на уровне $545. Исключением стала компания Macquarie, понизившая свой рейтинг до нейтрального. Преобладающая точка зрения Стрит: это представляет собой «дефицит катализатора, а не коллапс спроса на ИИ». Broadcom и раньше сталкивался с подобными ситуациями, хотя, возможно, не настолько экстремальными. С 2009 года акции 39 раз терпели однодневные падения на 6% и более. После этих падений акции восстановились в течение одного месяца примерно в 80% случаев, выросли в течение трех месяцев почти в 90% случаев и показали рост год спустя во всех случаях, кроме одного. Медианные результаты после такого резкого падения также оказались существенными: рост составил примерно 8% через один месяц, 20% через три месяца и 61% через двенадцать месяцев. Однако прошлые результаты не дают никаких гарантий будущих результатов. Критическим фактором, который следует отслеживать, является то, появятся ли институциональные покупатели после первоначальной шоковой волны, а не предполагают автоматическое восстановление в первый день. Акции AVGO в настоящее время торгуются на 15,1% ниже своего 52-недельного пика в $481,57 при цене $408,92. Несмотря на распродажу в четверг, акции продолжают расти на 17,6% с начала года.