TD Cowen инициирует освещение биткойн-казначейских компаний и определяет сектор PBTC как категорию инвестируемых акций

На этой неделе компания TD Cowen инициировала исследование акций трех публичных казначейских компаний Биткойн (PBTC) и одной казначейства цифровых активов Ethereum, опубликовав собственные модели оценки и ключевые показатели эффективности, специфичные для этого сектора.

Этот шаг знаменует собой один из наиболее конкретных шагов, предпринятых крупным банком для создания официальной исследовательской инфраструктуры вокруг акций, ориентированных на биткойны.

Аналитики фирмы во главе с Лэнсом Витанзой рассматривают Биткойн как долгосрочное средство сбережения (описывая его в традициях цифрового золота) и прогнозируют, что к концу 2026 года его цена составит примерно 140 000 долларов.

Тезис TD Cowen утверждает, что PBTC, компании, которые аккумулируют биткойны на своих балансах и увеличивают активы в расчете на акцию, теперь представляют собой отдельную «категорию инвестируемых акций», отличную как от спотовых биткойн-ETF, так и от традиционных акций технологических компаний.

Накамото получает рейтинг «покупать»

Среди рассматриваемых компаний Nakamoto Holdings (NASDAQ: NAKA) получила рейтинг «покупать» и целевую цену в $1,00 по сравнению с ценой закрытия 8 апреля в $0,21. Модель TD Cowen прогнозирует прибыль в биткойнах в размере 394 миллионов долларов в 2027 финансовом году, применяя к этой оценке двукратный коэффициент.

Накамото отличается от других PBTC миноритарными долями в международных казначейских компаниях, занимающихся биткойнами — Metaplanet в Японии и Treasury BV в Нидерландах, а также действующими дочерними компаниями в сфере средств массовой информации, пропаганды биткойнов и управления цифровыми активами.

"Мы начинаем покрытие Nakamoto Holdings с рекомендацией ПОКУПАТЬ и целевой ценой в $1,00. Наше PT основано на расчетной прибыли BTC в $394 млн за 27E финансовый год, кратной 2x, и цене биткойнов ~$140 тыс. на 26 декабря", - написала фирма.

НОВИНКА: Инвестиционный банк-гигант TD Cowen прогнозирует, что Биткойн достигнет $140 000 в этом году, и дает рейтинг «ПОКУПАТЬ» для казначейских компаний Nakamoto и Strive стоимостью BTC. pic.twitter.com/KMArGLGN9u

– Журнал Биткойн (@BitcoinMagazine) 10 апреля 2026 г.

SharpLink Gaming (SBET) и Strive (ASST) также получили рейтинг «Покупать» с целевыми ценами в $16 и $26 соответственно.

9 апреля TD Cowen также снизила целевую цену по стратегии до 350 долларов с 440 долларов, сославшись на более низкий прогноз цены биткойнов и снижение мультипликатора оценки прогнозируемой прибыли, сохранив при этом рейтинг покупки. Фирма понизила прогноз прибыли Strategy в биткойнах в 2026 году до $7,87 млрд с $10,17 млрд в 2025 году.

Решение о начале освещения имеет вес, выходящий за рамки индивидуальных рейтингов. Когда банк официально оформляет исследование нового сектора, он создает аналитическую основу, которая поддерживает другие направления бизнеса — управление активами, инвестиционно-банковские услуги и корпоративные услуги — во взаимодействии с этой категорией.

Акцент TD Cowen на этом политическом цикле

В последние месяцы TD Cowen открыто заявляла о роли цифровых активов в текущем рыночном цикле, и инициативы 9 апреля представляют собой первый случай публикации фирмой моделей и рейтингов для конкретных компаний в пространстве PBTC.

Еще в январе США вступили в то, что TD Cowen назвал редким окном про-криптовалютной политики, движимым согласованными регуляторами, политическим импульсом и толчком к дерегулированию во время второго срока президента Трампа.

Фирма ожидает, что реформы 2026 года пройдут через действия агентств, такие как исключения SEC, инициативы по токенизации и расширенный доступ к банковским услугам, а не через широкое законодательство. Однако он предупредил, что эти достижения необходимо быстро закрепить, иначе они рискуют быть ослабленными или обращенными вспять после выборов 2028 года.

Журнал Bitcoin Magazine издается $BTC Inc, дочерней компанией Nakamoto Inc. (NASDAQ: NAKA).

Этот пост TD Cowen начинает освещение биткойн-казначейских компаний и определяет сектор PBTC как категорию инвестируемых акций. Впервые он появился в журнале Bitcoin Magazine и написан Микой Циммерманом.