Технический гигант преодолел исторический рубеж оценки на фоне растущей потребности в передовых решениях для хранения данных, обусловленной искусственным интеллектом

Оглавление Micron Technology впервые в своей истории официально преодолела отметку в рыночную капитализацию в 1 триллион долларов. Всего двенадцать месяцев назад акции компании выросли с оценки в 70 миллиардов долларов. Это представляет собой 14-кратный рост за один год. Спрос на память с высокой пропускной способностью, обусловленный искусственным интеллектом, широко известен как причина резкого изменения финансового положения Micron. Традиционные рынки памяти десятилетиями работали в рамках предсказуемого цикла подъемов и спадов. Избыточное предложение обрушит цены, рентабельность рухнет, а более слабые игроки уйдут. Эта модель зависела от того, что память будет дешевой и взаимозаменяемой с течением времени. Однако развитие ИИ фундаментально изменило эту динамику. Для обработки каждого вызова вывода ИИ требуется DRAM. Сервер искусственного интеллекта потребляет примерно в восемь раз больше DRAM, чем традиционный сервер. Память с высокой пропускной способностью, или HBM, необходимая для H100 и B200 от Nvidia, использует более чем в три раза большую емкость пластины на бит, чем DDR5. Это создает дефицит предложения, который отрасль никогда не создавала для заполнения. Как отмечает Milk Road AI, генеральный директор Micron подтвердил на камеру, что компания может удовлетворить только от 50% до двух третей спроса своих крупнейших клиентов в сфере ИИ. С сентября Samsung подняла прейскурантные цены на DRAM примерно на 60%. Рыночная капитализация Micron только что официально превысила 1 триллион долларов впервые в своей истории, и она до сих пор крайне недооценена на этих уровнях (сохраните это). Двенадцать месяцев назад эти акции стоили 70 миллиардов долларов, и это рост в 14 раз за один год, один из самых быстрых показателей богатства… https://t.co/HSXVX7fs9r pic.twitter.com/Rdd5tNJxQK — Milk Road AI (@MilkRoadAI) 26 мая 2026 г. Спотовые цены на DRAM выросли примерно в 3 раза по сравнению с прошлым годом, в то время как запасы поставщиков упали с 17 недель назад Контрактное ценообразование и ограничения распределения теперь являются структурными особенностями рынка. Это не временные сбои, которые исчезнут сами собой в течение квартала или двух. Ожидается, что дефицит сохранится как минимум до 2028 года, исходя из текущих графиков производства крупных производителей. Micron сообщила, что выручка за второй квартал 2026 финансового года составила $23,86 млрд, что на 196% больше, чем в прошлом году. Этот результат превзошел прогнозы на 24%. Валовая прибыль достигла 74,4%, увеличившись более чем вдвое за один год. В 2023 году валовая прибыль компании составила менее 20%, что сделало этот поворот заметным по любым финансовым показателям. Прогнозы на третий квартал предусматривают выручку в размере $33,5 млрд, что более чем на 200% больше, чем в прошлом году. Ожидается, что валовая прибыль превысит 81%, при этом прибыль на акцию прогнозируется на уровне $19,15 при консенсус-оценке в $12,05. Руководство охарактеризовало нынешнюю генерацию денежных средств как уровень, «невиданный в его истории». UBS повысил целевую цену на Micron до $1625, указав на структурный характер дефицита и фиксированные контракты HBM. Несмотря на эти цифры, акции по-прежнему торгуются примерно с 8-кратным форвардным P/E исходя из консенсусной прибыли за 2026 финансовый год. Этот коэффициент обычно связан с медленно растущими и низкорентабельными предприятиями. Новые производственные мощности в Бойсе выйдут на полную мощность только к середине 2027 года. Второй этап продлится до конца 2028 года, и фабрика в Нью-Йорке не будет вносить значимый вклад до 2030 года. По прогнозам, общий объем адресного рынка HBM вырастет с 35 миллиардов долларов в 2025 году до 100 миллиардов долларов к 2028 году.