Настоящая гонка — это не Биткойн против Эфириума. США против Китая в сфере цифровых денег
Пока крипто-Твиттер спорит о Биткойне и Эфириуме, две сверхдержавы спокойно ведут разную гонку. Соединенные Штаты используют стейблкоины, обеспеченные долларом, чтобы расширить влияние доллара на все уголки цифровой экономики. Китай использует свой e-CNY и платформу mBridge для создания альтернативной системы расчетов, которая полностью обходит доллар. Результат определит следующее столетие глобальных финансов. И почти никто за пределами политических кругов не обращает на это внимания.
Аргумент, который упускает из виду сам бой
Откройте любое крипто-издание этого года, и вы обнаружите какую-нибудь версию той же дискуссии. Биткойн-максималисты против сторонников Эфириума. Солана против Эфириума. Первый слой против второго слоя. Племенная война громка, интересна и по большей части не имеет отношения к делу.
В то время как этот аргумент заполняет временные рамки, в другой и гораздо более значимой гонке участвуют люди, которые не публикуют мемы. Казначейство США и Народный банк Китая конкурируют за определение того, как будут выглядеть деньги следующего столетия. Они делают это на виду, в политических документах и пресс-релизах центральных банков, выдвигая две совершенно разные теории.
Американская теория: расширить влияние доллара на каждый цифровой уголок мировой экономики, приватизировав его, регулируя и отправляя в открытые сети. Китайская теория: создать суверенную цифровую валюту под прямым государственным контролем и связать ее с дружественными центральными банками в параллельную расчетную систему, которая вообще не нуждается в американских рельсах.
ПОСЛЕДНИЕ: Китай рассматривает стейблкоин, поддерживаемый юанем, чтобы бросить вызов доминированию доллара США
— crypto.news (@cryptodotnews) 20 августа 2025 г.
Это настоящая гонка. Он решит, останется ли глобальная финансовая система 2030-х и 2040-х годов деноминированной в долларах и управляемой США, или же она разделится на конкурирующие блоки с разными резервными активами, разными расчетными рельсами и разными правилами. Ставки не являются ценой токена. Они — архитектура самих денег.
Что на самом деле делают США
Американскую стратегию легче пропустить, поскольку ею управляет частный сектор с одобрения регулирующих органов, а не центральный банк. Но стратегия ясна, и она была прописана на самых высоких уровнях Казначейства США.
Инструмент — стейблкоин. Основой является Закон $GENIUS, подписанный в июле 2025 года. Тезис был прямо сформулирован министром финансов Скоттом Бессентом: стейблкоины — это способ «расширить влияние доллара» в децентрализованных финансах и трансграничных платежах. Криптокомментатор Артур Хейс высказался более резко. Стейблкоины, по его мнению, работают как трапы, которые перенаправляют оффшорную ликвидность в казначейские векселя США. Каждый доллар USDT или доллар США в обращении требует резервов, и эти резервы в основном находятся в активах, выраженных в долларах. По состоянию на первый квартал 2026 года только Tether сейчас владеет примерно 113 миллиардами долларов в казначейских облигациях США. Сектор стейблкоинов в совокупности стал одним из крупнейших несуверенных покупателей государственного долга США.
Это не случайность. Это стратегия. Сделав простым, законным и надежным хранение токена, привязанного к доллару, на любом блокчейне в мире, Соединенные Штаты фактически приватизировали выпуск долларов и отправили их через глобальные криптографические сети. Владелец малого бизнеса в Лагосе, который принимает платежи в долларах США, получатель денежных переводов в Маниле, который сберегает в долларах США, и гражданин Ливана, владеющий стейблкоинами, поскольку местная валюта рушится, — каждый, сам того не зная, углубляет проникновение доллара в свою местную экономику. Они также косвенно финансируют рынок казначейских облигаций США.
Цифры сейчас большие. В апреле 2026 года предложение стейблкоинов, поддерживаемых Fiat, превысило 319 миллиардов долларов. Скорректированный объем транзакций в 2025 году достиг 10,9 триллионов долларов, при этом, по некоторым оценкам, общий объем расчетов превысил 33 триллиона долларов, что больше, чем у Visa. Примерно девяносто девять процентов стоимости стейблкоинов, обеспеченных бумажными деньгами, привязаны к доллару. Евро, юань, иена и любая другая валюта вместе составляют оставшийся один процент. В цифровых деньгах доллар не выигрывает. До сих пор он ходил по полю.
Гениальность этого подхода, с точки зрения США, заключается в том, что он работает без политического багажа цифровой валюты центрального банка США. Не существует цифрового доллара Федеральной резервной системы, о котором можно было бы спорить. Никакого участия государства в надзоре нет. Есть только регулируемые строительные продукты частного сектора, которые вливают оффшорные сбережения в долг США и подталкивают глобальную цифровую экономику к расчетам, номинированным в долларах. Государству не обязательно строить рельсы. Просто нужно сделать их легальными и заслуживающими доверия.
Закон $GENIUS является юридической основой. Он определяет платежные стейблкоины как отдельную регулируемую категорию, требующую индивидуального резервного обеспечения в высококачественных