Токенизация при поддержке MiCA, идеи Войцеха Кашицкого

Сельва Озелли, эсквайр, CPA, автор книги «Устойчивое инвестирование в цифровые активы», спрашивает Войцеха Кашицкого, директора по стратегии (CSO) первой в Европе специализированной казначейской компании по цифровым активам BTCS SA, почему, по его мнению, произойдет консолидация криптовалютных казначейских фирм и переход к инфраструктуре стабильных монет институционального уровня и токенизации, которой помогает MiCA. Сельва Озелли, эсквайр, CPA, автор книги «Устойчивое инвестирование в цифровые активы во всем мире»

Войцех Кашицкий является директором по стратегии (CSO) в BTCS S.A., польской технологической компании со штаб-квартирой в Варшаве, признанной первой в Европе специализированной казначейской компанией по цифровым активам (DATCO), которая придерживается стратегии «Активного казначейства», используя Биткойн в качестве якорного актива, одновременно генерируя доход за счет ставок, операций валидации и токенизированных реальных активов (RWA). В конце 2025 года компания сообщила о десятикратном увеличении рыночной капитализации после перехода на инфраструктуру блокчейна и с тех пор добилась значительного увеличения капитала, включая раунд серии G на сумму 100 миллионов долларов.

Войцех — серийный предприниматель с более чем 30-летним опытом масштабирования финансовых технологий и инфраструктуры цифровых активов. Он является основателем Mobilum, регулируемого поставщика цифровых платежных услуг и банковской платформы биткойнов (CSE:MBLM), созданной в 2010 году. Он руководил разработкой глобальной платформы plug-and-play для обмена криптовалютой и масштабируемых решений, используемых биржами, кошельками и протоколами DeFi. Будучи сертифицированным специалистом по криптоактивам ACAMS, активным инвестором и консультантом в области финансовых и медицинских технологий, занимающимся масштабированием инфраструктуры цифровой экономики, он открыто высказывался о консолидации криптовалютных казначейских фирм и переходе к инфраструктуре стабильных монет институционального уровня и токенизации.

Расскажите нам о своем образовательном и профессиональном пути, который привел к созданию регулируемой платформы криптовалютных платежей Mobilum.

Я начал заниматься технологическим предпринимательством в Польше в начале 1990-х годов, когда страна только начинала открываться. Более 30 лет я строил и масштабировал бизнес в сфере платежей, финансовых технологий и цифровой инфраструктуры. Попутно я получил звание сертифицированного специалиста по криптоактивам ACAMS. Mobilum стал естественным развитием, объединив мой опыт платежей с развивающейся крипто-экосистемой.

Вы один из первых сторонников и сторонников $BTC. Как вы узнали о $BTC и рассказали нам о Mobilum.

Я открыл для себя Биткойн в 2014 году и сразу увидел разрыв: у держателей не было простого способа конвертировать обратно в фиат. Итак, я изначально настроил Mobilum как альтернативу для пользователей BTC. С этого момента она превратилась в полностью готовую к использованию фиатно-криптовалютную платформу, обслуживающую биржи, кошельки и протоколы DeFi с масштабируемыми встроенными и внешними решениями.

Расскажите нам о BTCS, крипто-казначейской компании, и о том, как вы стали директором по безопасности этой компании.

BTCS (ранее Vakomtek) была польской технологической компанией, зарегистрированной на NewConnect, которую мы превратили в первую в Европе специализированную компанию по казначейству цифровых активов. Как CSO, я сформировал стратегию: Биткойн как основной казначейский актив с получением дохода за счет операций валидации CoreDAO, ставок и токенизированных RWA. Рынок отреагировал – мы увидели десятикратное увеличение рыночной капитализации после разворота.

Каковы преимущества для инвестора покупки акций крипто-казначейской компании по сравнению с инвестированием в акции крипто-ETF?

ETF дает вам пассивную, подобную индексу позицию. Казначейская компания предоставляет вам активное управление рисками, работая над увеличением соотношения BTC на акцию посредством стратегий доходности, дохода валидатора и стратегического распределения капитала. Вы покупаете операционный потенциал роста, а не просто отслеживание цен. Кроме того, казначейские компании могут использовать рынки акций для накопления активов способами, которыми структурно не может воспользоваться ETF.

По состоянию на конец 2025 – начало 2026 года от 150 до почти 200 публично торгуемых компаний владеют цифровыми активами в своих корпоративных казначействах, совокупно владея криптовалютой на сумму более 100 миллиардов долларов. Эти компании, возглавляемые MicroStrategy, включая майнеров, технологические фирмы и инвестиционные компании, быстро внедрили Биткойн, Эфириум и Солану для управления своим казначейством. Вы высказывались по поводу консолидации криптовалютных казначейских фирм. Расскажите нам, почему?

Большинство из этих 150-200 компаний, владеющих криптовалютой на своих балансах, не имеют реального операционного тезиса — они купили Биткойн и назвали это стратегией. Это неустойчиво. Рынок консолидируется вокруг фирм, которые генерируют реальную доходность своих активов, имеют регулирующий статус и предлагают инфраструктуру институционального уровня. Пассивные держатели будут либо приобретены, либо развернуты, либо исчезнут. Победителями станут те, кто объединит управление казначейством с реальной инфраструктурой — стейкингом, операциями валидатора, кредитованием, токенизацией.

В 2026 году токенизация мирового финансового рынка будет быстро продвигаться за счет стейблкоинов и цифровых валют центральных банков (CBDC), которые функционируют как программируемые наличные деньги в цепочке для расчетов по цифровым активам. Стейблкоины обеспечивают быстрые, круглосуточные трансграничные транзакции и токены