Гигант Уолл-стрит бьет тревогу по поводу флагманской компании Илона Маска, прогнозируя возможное снижение рыночной стоимости на две трети

Оглавление Аналитик JPMorgan Райан Бринкман придерживается решительно пессимистического взгляда на Tesla — и он четко формулирует свою позицию. В понедельник Бринкман подтвердил рекомендацию продавать акции Tesla (TSLA), удерживая целевую цену в $145. Этот прогноз предполагает потенциальное снижение примерно на 60% от текущей цены акций около $354. Tesla, Inc., TSLA Оценка аналитика последовала за данными о поставках Tesla за первый квартал 2026 года, которые показали, что было поставлено 358 023 автомобиля. Хотя это на 6,3% больше по сравнению с тем же периодом прошлого года, это число не соответствует прогнозам аналитиков, варьирующимся от 366 000 до 370 000 единиц, и снизилось на 14% по сравнению с четвертым кварталом 2025 года. По словам Бринкмана, эти цифры оказались на 4% ниже консенсус-оценки Bloomberg и на 7% ниже внутренних прогнозов JPMorgan. Дефицит значительный. Помимо самих объемов поставок, Бринкмана особенно беспокоило накопление запасов. Tesla произвела на 50 363 автомобиля больше, чем продала за квартал. Этот разрыв между производством и поставками привел к тому, что общий объем запасов компании достиг рекордно высокого уровня в 164 000 автомобилей, что стало самым большим увеличением запасов за один квартал за всю историю. Этот растущий запас означает, что в непроданных автомобилях застрял значительный капитал. Бринкман предупредил, что эта ситуация в сочетании с планами увеличения капитальных затрат на 2026 год значительно осложнит создание свободного денежного потока. Его пересмотренные прогнозы прибыли отражают эти опасения: оценка EPS в первом квартале была снижена до $0,30 с $0,43, а прогноз EPS на весь 2026 год был снижен до $1,80 с $2,00. Отмена налоговой льготы на электромобили определенно не помогла делу. Федеральный стимул в размере 7500 долларов США на покупку электромобилей истек в конце года, что снизило потребительский спрос в США. Повышенные процентные ставки одновременно сделали финансирование транспортных средств более дорогостоящим по всем направлениям. Tesla также сталкивается с усиливающимся конкурентным давлением со стороны BYD, Mercedes-Benz, GM и Ford, которые продолжают расширять свои портфели электромобилей. Подразделение по хранению энергии выразило дополнительные опасения. По словам Бринкмана, объемы внедрения систем хранения энергии Tesla упали на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 8,8 ГВтч, что стало первым годовым снижением со второго квартала 2022 года. Покупатели Tesla основывают свои инвестиционные прогнозы на предстоящих инновациях. Генеральный директор Илон Маск охарактеризовал 2026 год как поворотный год: в этом месяце планируется запустить в производство Cybercab — автономное роботакси Tesla без руля. Одновременно Маск продвигает проект робота-гуманоида Optimus, стремясь к концу года внедрить на заводе приложения для выполнения повторяющихся задач. Бринкман признал, что риски исполнения этих продуктов несколько уменьшились. Однако он подчеркнул, что выход на сегменты рынка с более высокими объемами и более низкими ценами приводит к значительной неопределенности спроса и проблемам с конкуренцией. Настроения аналитиков по-прежнему разделились. В настоящее время Tesla имеет 13 рекомендаций «Покупать», 11 — «Держать» и 8 — «Продавать». Консенсусная целевая цена составляет $393,97, что предполагает потенциал роста примерно на 12%, что резко отличается от медвежьего прогноза JPMorgan в $145. Акции TSLA упали на 20% с начала года в 2026 году, что сделало их худшими акциями в когорте «Великолепной семерки».