Ротация рисков на Уолл-стрит на сумму 292 миллиарда долларов только что создала новую бычью установку для Биткойна
Глобальные фонды акций заработали более 15 миллиардов долларов за неделю до 1 апреля, затем 23,47 миллиарда долларов, 31,26 миллиарда долларов и, наконец, 48,72 миллиарда долларов за неделю до 22 апреля.
Глобальные фонды денежного рынка одновременно обеспечили отток денежных средств в размере $173,24 млрд за неделю до 15 апреля, что стало крупнейшим недельным выходом денежных средств по крайней мере с сентября 2018 года.
В совокупности эти цифры создают сигнал о риске примерно в 292 миллиарда долларов, объединяя 118 миллиардов долларов притока глобальных фондов акций за четыре недели с отдельным еженедельным выходом из денежных средств в размере 173 миллиардов долларов.
Институциональный прогноз Coinbase и Glassnode на второй квартал оценивает корреляцию дневной доходности BTC с S&P 500 на уровне 0,58 в четвертом квартале 2025 года, в то время как ее связь с золотом остается незначительной.
Когда капитал направляется в сторону риска, он направляется в сторону класса активов, который в настоящее время ведет себя Биткойн.
Глобальные фонды акций привлекли $48,72 млрд за неделю до 22 апреля, в то время как фонды денежного рынка потеряли рекордные $173,24 млрд на предыдущей неделе.
Более точные детали получены из опроса Coinbase среди 91 глобального инвестора, включающего 29 учреждений и 62 неинституциональных общества, проведенного в период с 16 марта по 7 апреля.
Среди институциональных респондентов 75% считают Биткойн недооцененным, в то время как 61% неинституциональных криптоинвесторов придерживаются того же мнения. Только 7% учреждений и 11% неинституциональных организаций считают BTC переоцененным.
Эти цифры описывают рынок, на котором крупные покупатели все еще видят возможности для роста. Капитал, переходящий в риск, встречает актив, который его наиболее искушенные держатели до сих пор считают дешевым, принадлежащий рынку, который еще не перенастроился на эйфорию.
Изображение в сети
Предложение BTC в долларах США, изменявшееся за последние три месяца, упало на 37% в первом квартале, в то время как предложение, которое не менялось более года, выросло на 1%.
Спекулятивные держатели, купившие по более высоким ценам, вышли из просадки, а долгосрочные держатели накопили.
Коэффициент Puell Multiple упал до 0,7 в первом квартале, что означает, что доходы майнеров оказались примерно на 30% ниже годового базового уровня, зоны, которая исторически совпадала с периодами накопления.
Балансы долгосрочных держателей выросли, в то время как балансы на бирже упали, а предложение стейблкоинов выросло с 308 миллиардов долларов до 320 миллиардов долларов, что означает, что сухой порошок остался на рынке криптовалют во время распродажи.
Открытый интерес к опционам вырос на 2,4%, а открытый интерес к бессрочным фьючерсам восстановился примерно на 8,6%, создавая рынок, который поглотил сокращение доли заемных средств и восстановился умеренными темпами.
Метрика
Чтение
Почему это важно для настройки $BTC
Институциональные респонденты считают BTC недооцененным
75%
Крупные инвесторы все еще видят потенциал роста по сравнению с текущими уровнями.
Неинституциональные респонденты считают BTC недооцененным
61%
Конструктивный взгляд выходит за рамки институтов
Институциональные респонденты считают BTC переоцененным
7%
Небольшой признак институциональной эйфории
Неинституциональные респонденты считают BTC переоцененным
11%
Пена по-прежнему выглядит ограниченной
Выборка опроса
91 глобальный инвестор
Дает контекст того, насколько широка картина настроений.
Институциональная доля выборки
29 респондентов
Показывает, что институциональный результат основан на определенной подгруппе.
Неинституциональная доля выборки
62 респондента
Балансирует институциональный взгляд с более широкими настроениями криптоинвесторов.
Даты проведения опроса
16 марта — 7 апреля 2026 г.
Позиционирует опрос в преддверии второго квартала
Корреляция $BTC с S&P 500 (4К25)
0,58
Поддерживает идею о том, что BTC по-прежнему торгуется как рискованный актив.
Корреляция $BTC с золотом
Незначительный
Предполагается, что в этом режиме BTC не ведет себя как защитная защита.
Чтение второго квартала
Недооцененный + чувствительный к риску
Потоки макрорисков могут поддержать доллар BTC, не требуя эйфории
Дело о быке
Если апрельская ротация акций продолжит распространяться на высокодоходные кредиты, частные кредиты и риски развивающихся рынков, Биткойн окажется на пути этого капитала.
EPFR сообщила о «заметном увеличении аппетита к риску»: фонды высокодоходных облигаций сообщили о своем первом притоке с середины февраля, а потоки частного кредита достигли восьминедельного максимума.
В этом сценарии институциональная убежденность в недооценке и более чистое позиционирование в сети создают путь переоценки с реальным потенциалом для развития. Респонденты опроса Coinbase настроены осторожно, а это означает, что улучшение макроэкономической ситуации застает их врасплох.
Прирост от 12% до 20% от текущих уровней в течение оставшейся части второго квартала приведет к тому, что BTC окажется в диапазоне от 87 500 до 94 000 долларов и может быть обусловлен исключительно устойчивой институциональной ротацией.
Ослабление доллара, уже заметное в результате интервенционного движения на прошлой неделе, которое привело к снижению индекса доллара на 0,8%, добавляет вторичный попутный ветер.
Биткойн имеет тенденцию внимательно отслеживать глобальную долларовую ликвидность, а более мягкие финансовые условия благоприятствуют маржинальным рисковым активам.
Дело о медведе
Собственная официальная позиция Coinbase на второй квартал остается нейтральной, а условия, которые ей необходимо будет увидеть, прежде чем стать более конструктивной, такие как окончательное прекращение ближневосточного конфликта, снижение уровня нефти и смягчение инфляции, еще не появились.
Масло остается повышенным и t