Инсайдер в Вашингтоне предупреждает, что поражение США в Иране теперь «вероятно», что добавляет новый макрориск для Биткойна

Видный деятель вашингтонского внешнеполитического истеблишмента открыто заявил, какие рынки оценивают по фрагментам: Соединенные Штаты, вероятно, потерпели стратегическое поражение в Иране, и поражение проходит через Ормузский пролив. Принятие этой предпосылки создаст новый макрориск для Биткойна.

Предупреждение взято из статьи Роберта Кагана в The Atlantic. Каган принадлежит к интервенционистскому крылу внешней политики США, «Проекту нового американского века» и более широкой доктрине, которая рассматривает американское военное доминирование как организующий принцип порядка после холодной войны.

Каган не является маргинальным диссидентом, предупреждающим об имперских злоупотреблениях извне. Он помог определить интеллектуальную основу расширения мощи США после холодной войны.

Его работа сформировала мировоззрение, согласно которому американское военное превосходство может стабилизировать торговые пути, сдерживать противников и сохранять либеральный международный порядок посредством устойчивого проецирования вперед. Эта структура повлияла как на республиканскую, так и на демократическую администрацию в Ираке, Афганистане, на расширение НАТО и на более широкий интервенционистский консенсус, который доминировал в Вашингтоне на протяжении десятилетий.

Когда фигура в этой архитектуре утверждает, что Соединенные Штаты, вероятно, потерпели стратегическое поражение в Иране, рынки должны относиться к этому иначе, чем к обычным геополитическим комментариям.

Таким образом, его позиция исходит из интеллектуальной инфраструктуры, которая помогла построить политическую архитектуру, которая сейчас находится в состоянии стресса.

Каган утверждает, что Вьетнам и Афганистан были дорогостоящими, но вполне жизнеспособными для позиции США в мире.

Иран отличается от других, потому что эта потеря произошла внутри энергетического узла, внутри архитектуры безопасности Персидского залива и доверия к военному сдерживанию США.

Вопрос о рынке непосредственно вытекает из этого стратегического диагноза.

Если класс аналитических центров Вашингтона теперь считает, что Иран навязал новую операционную реальность в Ормузе, то следующий вопрос заключается в том, начнут ли нефть, СПГ, судоходство, страхование, инфляционные ожидания, доходность казначейских облигаций, политика ФРС и биткойн торговаться по всему миру, где морские гарантии США имеют измеримую скидку.

Ормуз стал каналом передачи от военных неудач к инфляционному риску

Ормузский пролив — это механизм, который превращает региональное поражение в глобальную макропеременную.

Через этот проход проходит примерно пятая часть мировых потоков нефти, и он остается центральным для перевозок СПГ в Персидском заливе.

Как только Иран установит хотя бы частичный дискреционный контроль над проходом, рынок оценивает Ормуз как условный маршрут, регулируемый военным риском, дипломатическими сделками, расходами на страхование, авторитетом военно-морского флота и иранской терпимостью.

Вот настоящее содержание аргумента Кагана.

Сообщается, что он рассматривает влияние Ирана на Ормуз как долгосрочное последствие, а не как временный сбой.

Предприниматель Арно Бертран развивает эту точку зрения, утверждая, что «свобода судоходства» превратилась в режим, основанный на разрешениях.

Это различие имеет решающее значение. Закрытие — это событие. Разрешительный режим – это новый уровень ценообразования.

Он может функционировать без ежедневных взрывов, судорог и полной блокады.

Требуется достаточная неопределенность, чтобы заставить каждого грузовладельца, страховщика, нефтепереработчика и государственного покупателя задаться вопросом, остается ли транзит автоматическим. Недавние отчеты уже указывают на это.

AP сообщило, что американские военные попытались провести застрявшие корабли через пролив, в то время как давление, связанное с Ираном, подвергло испытанию хрупкое прекращение огня. Газета Financial Times сообщила, что партия катарского СПГ прошла через Ормуз после переговоров между Пакистаном и Ираном, и эта деталь показывает новый заказ в миниатюре.

Грузы перемещаются, а перемещение все больше зависит от посредничества. Это совсем другой рыночный сигнал, чем открытый проход под господством ВМС США.

Инфляционный канал начинается с энергии, а затем проходит через остальную часть системы поставок. Рост цен на сырую нефть приведет к росту цен на бензин и дизельное топливо. Перебои в производстве СПГ влияют на стоимость электроэнергии и цены на промышленные ресурсы, особенно в Европе и Азии.

Задержки в доставке увеличивают потребности в оборотном капитале. Премии за военные риски повышают себестоимость поставок. Запасы становятся более ценными, что поощряет их накопление со стороны государств и фирм.

Каждый уровень добавляет трений в глобальную цепочку поставок.

Эмбарго в стиле 1973 года больше не требуется для воздействия на политику. ФРС реагирует на реализованную инфляцию, инфляционные ожидания, финансовые условия и доверие к своему собственному пути.

Если риск в Ормузском регионе станет постоянным, цены на энергоносители могут остаться достаточно высокими, чтобы замедлить дефляцию, не вызывая при этом классического бума спроса.

Это наихудшая ситуация для центральных банков: более слабый рост при напряженном общем давлении и возобновлении риска переноса.

Это сужает возможности для снижения ставок, даже несмотря на то, что домохозяйства поглощают более высокие расходы на топливо, коммунальные услуги и транспорт.

Белый дом может назвать это победой. Рынки облигаций будут называть это премией за срок.

Ставки становится труднее снижать, когда сама гарантия безопасности предполагает премию за макрориск Биткойна.

Последствия ставок больше, чем одна нефть