Заимствование WLFI вызывает новые вопросы о рисках после перевода Coinbase Prime на сумму 40 миллионов долларов

Сообщается, что кошелек World Liberty занял 75 миллионов долларов в стейблкоинах под токены $WLFI, а затем отправил более 40 миллионов долларов на Coinbase Prime.

Аналитики DeFi предупредили, что позицию по Dolomite, поддерживаемую WLFI, может оказаться трудно ликвидировать, если цена токена упадет.

Крупная заимствованная позиция, связанная с World Liberty, привлекает новое внимание после того, как наблюдатели в сети отметили как ее размер, так и сроки.

Согласно информации, циркулирующей среди исследователей DeFi, кошелек, связанный с World Liberty, использовал токены WLFI в качестве залога для заимствования 75 миллионов долларов США в долларах США 1 и USDC на Доломитах. Сообщается, что более 40 миллионов долларов из этой суммы затем были переведены на Coinbase Prime, причем, как сообщается, это движение произошло всего за несколько часов до объявления Дональдом Трампом о прекращении огня между США и Ираном.

Большая залоговая позиция начинает беспокоить кредиторов

Непосредственное беспокойство вызывает не только тот факт, что заимствования были большими. Дело в том, что залоговое обеспечение, стоящее за ним, может быть трудно устранить, если рынки пойдут в неправильном направлении.

Аналитики X утверждают, что такая позиция создает повышенный риск безнадежной задолженности для других кредиторов Доломитовых Альп, особенно если $WLFI упадет до уровня ликвидации. Именно здесь конструкция начинает выглядеть хрупкой. На бумаге залоговый актив может иметь высокую оценку, но если реальная ликвидность рынка недостаточна, ликвидация становится скорее теорией, чем механизмом.

Один исследователь, опубликовавший сообщение под ником EthanDeFi, заявил, что позиция фактически «неликвидируема» вблизи уровня стресса, не причиняя при этом существенных потерь кредиторам. Суть здесь довольно проста. Если слишком много залога необходимо продать при слишком низком спросе, протокол может не восстановить достаточную стоимость достаточно быстро, чтобы защитить всех, кто находится выше по течению.

Более глубокая проблема – это ликвидность, а не общая оценка.

Это различие имеет значение, поскольку заявленная полностью разводненная оценка $WLFI может выглядеть большой, около $10 млрд по цифрам, приведенным в обсуждении, в то время как реальная глубина рынка кажется гораздо меньшей. В DeFi этот разрыв может быть опасным.

Это означает, что токен может поддерживать агрессивное заимствование в спокойных условиях, но не может служить залогом во время стресса.

Передача Coinbase Prime также привлекла внимание из-за заявленного времени. Даже если не делать выводов только из этого, такая последовательность действий сделала кредиторов более чувствительными к рискам контрагентов, связанным с данной позицией. Для пользователей, чьи стейблкоины были предоставлены в долг пулам Dolomite и принимают залог в размере WLFI, дебаты быстро перешли от доходности к возможности возврата.