Wolfe Research объявляет AMD (AMD) абсолютным победителем процессоров искусственного интеллекта над Intel, Nvidia и Arm

В комплексном анализе рынка компания Wolfe Research обрисовала, как появление агентного искусственного интеллекта будет катализировать существенное расширение рынка ЦП — рост примерно на 30% к концу 2028 года. По оценке компании, системы искусственного интеллекта следующего поколения требуют значительно увеличенной мощности ЦП, работающих в тандеме с графическими процессорами для координации операций, распределения ресурсов памяти и выполнения сложных вычислительных задач. Wolfe Research также подчеркнула, что ограниченные производственные мощности TSMC могут стать определяющим фактором конкурентного позиционирования, потенциально затмевая чистое преимущество производительности в ближайшие годы. Согласно анализу Wolfe Research, Advanced Micro Devices представляет собой наиболее привлекательную возможность, если сравнивать ее с текущей рыночной капитализацией и показателями оценки капитала. Инвестиционная компания ожидает, что доходы от серверных процессоров AMD вырастут до 44 миллиардов долларов к 2028 году, что представляет собой существенный рост по сравнению с прогнозируемыми 17 миллиардами долларов в 2026 году. Моделирование AMD Wolfe в Advanced Micro Devices, Inc. предполагает, что расширение процессоров, ориентированных на искусственный интеллект, может принести примерно 7 долларов дополнительной прибыли на акцию по сравнению с базовыми показателями 2025 года. Это повысит общую прибыльность AMD до уровня от 25 до 30 долларов на акцию к концу 2028 года. В исследовании подчеркивается, что процессорные архитектуры на базе ARM играют центральную роль в этой траектории. Вулф ожидает, что конструкции ARM будут занимать от 50% до 75% сегмента процессоров агентного искусственного интеллекта, объясняя это превосходными показателями энергоэффективности и расширенными возможностями параллельной обработки по сравнению с традиционными архитектурами x86. По прогнозам, доход Intel от серверных процессоров достигнет $41,5 млрд к 2028 году, повысившись с $22,6 млрд в 2026 году. Расчеты Вулфа показывают, что это расширение может принести примерно $1 дополнительной прибыли на акцию по сравнению с показателями 2025 года. Тем не менее, анализ одновременно прогнозирует продолжающееся снижение доли Intel на рынке. Миграция инфраструктуры Google на собственные процессоры Axion для функций оркестрации представляет собой прямой конкурентный вызов позиционированию Intel на рынке. Intel сталкивается с препятствиями как в категории традиционных серверов, так и в новых категориях агентных процессоров, даже несмотря на то, что общие доступные рыночные возможности значительно расширяются. Прогноз Вулфа указывает на то, что Nvidia продаст более 4 миллионов процессорных единиц в течение текущего календарного года. Примерно 1,3 миллиона единиц будут состоять из агентских процессоров Vera, при этом большая часть поставок будет сосредоточена в последнем квартале. По прогнозам, выручка от агентских процессорных продуктов увеличится с $6,6 млрд в 2026 году до $24,6 млрд к 2028 году. Несмотря на такую ​​существенную траекторию роста, Вулф подчеркивает, что доходы от процессоров будут по-прежнему представлять собой относительно незначительный компонент в бизнес-структуре Nvidia по сравнению с ее доминирующим подразделением ускорителей искусственного интеллекта. Дополнительный вклад прибыли на акцию от операций ЦП оценивается всего на 0,50 доллара США выше уровня 2025 года. Arm Holdings стремится получить прибыль как за счет лицензионных сборов за интеллектуальную собственность, так и за счет прямых продаж чипов. Финансовая модель Вулфа прогнозирует доход от роялти в размере 1,5 миллиарда долларов в 2027 году, а в 2028 году он увеличится до 2,5 миллиарда долларов. Фирма дополнительно прогнозирует продажи кремния ARM в 2028 году на 2 миллиарда долларов, в результате чего общая прибыль составит примерно 4,50 доллара на акцию к этому сроку. Вулф предупреждает, что текущие оценки акций ARM кажутся завышенными по сравнению с фундаментальными показателями. Ожидается, что комплексное расширение рынка процессоров также приведет к росту спроса на полупроводниковые пластины примерно на 20% в течение двух лет, хотя продукты графических процессоров и XPU остаются преобладающими катализаторами использования передовых производственных мощностей.