بٹ کوائن پرچیزنگ پاور ٹپنگ پوائنٹ کے قریب ہے، ماہرین نے انتباہ دیا
کریپٹو کرنسی ریسرچ فرم ڈیلفی ڈیجیٹل نے ایک نئی رپورٹ شائع کی ہے جس میں حکمت عملی کے موجودہ بٹ کوائن جمع کرنے والے ماڈل کی پائیداری کا جائزہ لیا گیا ہے۔
رپورٹ میں کہا گیا ہے کہ مائیکل سائلر کی قیادت میں کمپنی اپنی "لامحدود بٹ کوائن کی خریداری" کی حکمت عملی کے ساتھ ایک اہم دباؤ کے نقطہ پر پہنچ رہی تھی۔ رپورٹ کے مطابق، ابتدائی مدت میں اسٹریٹجی اپنے $BTC ذخائر کو جارحانہ انداز میں بڑھانے میں کامیاب ہونے کی بنیادی وجہ یہ تھی کہ MSTR کے حصص کمپنی کی خالص Bitcoin اثاثہ قیمت (mNAV) سے زیادہ عرصے تک تجارت کرتے رہے۔ اس پریمیم کی بدولت، کمپنی نئے حصص جاری کر کے بٹ کوائن خریدتے وقت فی حصص $BTC کی رقم بڑھا سکتی ہے۔
تاہم، ڈیلفی ڈیجیٹل نے نوٹ کیا کہ کمپنی کا انٹرپرائز ویلیو پر مبنی خالص اثاثہ جات تقریباً 1.24 تک گر گیا ہے۔ انہوں نے کہا کہ اس نے مشترکہ اسٹاک کے اجراء کے ذریعے نئی مالی اعانت جمع کرنے کی کارکردگی کو نمایاں طور پر کم کیا، جس کی وجہ سے ماڈل بریک ایون پوائنٹ تک پہنچ گیا۔ رپورٹ میں یہ بھی شامل کیا گیا ہے کہ حکمت عملی نے تاریخی طور پر کنورٹیبل بانڈ فنانسنگ پر بہت زیادہ انحصار کیا ہے۔ جبکہ کم سود والے کنورٹیبل بانڈز نے کمپنی کی تیز رفتار ترقی کو سہارا دیا ہے، اس نے نوٹ کیا کہ تقریباً 8.2 بلین ڈالر کا اصل قرض ستمبر 2027 تک اہم ادائیگی کی مدت میں داخل ہو جائے گا۔
ڈیلفی ڈیجیٹل کے مطابق، کمپنی کو اپنی موجودہ بٹ کوائن کی خریداری جاری رکھنے کے قابل بنانے والا بنیادی ڈھانچہ STRC (اسٹریٹیجی پریفرڈ) فنانسنگ ماڈل ہے۔ آمدنی پر مرکوز سرمایہ کاروں کے لیے ڈیزائن کیا گیا، STRC 11.5% کی ماہانہ سالانہ ڈیویڈنڈ پیداوار پیش کرتا ہے۔ حکمت عملی اپنی $BTC خریداریوں کو جاری رکھتی ہے اس فنڈز کے ساتھ جو وہ اس ڈھانچے سے اکٹھا کرتی ہے نئے کنورٹیبل بانڈ میچورٹیز بنائے بغیر۔
تاہم، رپورٹ میں بتایا گیا کہ ماڈل کی لاگت "مقررہ آمدنی کی واجبات میں مسلسل اضافہ" ہے۔ اس میں کہا گیا ہے کہ ہر نیا STRC فنڈنگ راؤنڈ مختصر مدت میں بٹ کوائن کے ذخائر کو بڑھاتا ہے، لیکن ساتھ ہی نئی ڈیویڈنڈ ذمہ داریاں بھی بناتا ہے جن کی ادائیگی مستقبل میں ہونی چاہیے۔
متعلقہ خبریں بریکنگ: امریکی سینیٹ نے کیون وارش کو فیڈرل ریزرو بورڈ کے لیے تصدیق کر دی - کل بڑا دن ہے
Delphi Digital نے کہا کہ اگر Bitcoin کی قیمت بڑھتی رہتی ہے اور MSTR پریمیم زیادہ رہتا ہے تو ڈھانچہ کام کرنا جاری رکھ سکتا ہے۔ تاہم، انہوں نے خبردار کیا کہ اگر $BTC ایک توسیعی مدت کے لیے فلیٹ رہتا ہے، تو ڈیویڈنڈ کی ذمہ داریاں جمع ہوتی رہیں گی، جبکہ مشترکہ اسٹاک فنانسنگ کی کارکردگی بتدریج کم ہوتی جائے گی۔ رپورٹ میں یہ بھی بتایا گیا کہ سٹریٹیجی کے تقریباً 2.25 بلین ڈالر کے نقد ذخائر 2027 میں تقریباً 1 بلین ڈالر کے کنورٹیبل بانڈ کی دوبارہ خریداری کے دباؤ کو پورا کرنے کے لیے کافی ہیں۔ تاہم، اس نے نوٹ کیا کہ کمپنی کو 2028 میں قرضوں کے بڑے بوجھ کا سامنا کرنا پڑے گا۔
Delphi Digital نے حال ہی میں نشاندہی کی کہ STRC کی موجودہ مجاز فنڈنگ کی حد $28.3 بلین ہے۔ رپورٹ کے مطابق، اگر اس حد تک پہنچ جاتی ہے اور توسیع کی کوئی نئی جگہ نہیں ملتی ہے تو، "مسلسل نقد بٹ کوائن کی خریداری" کے ذریعے منافع سے متعلق کمزوری کو دور کرنے کی حکمت عملی کی صلاحیت کو شدید طور پر کمزور یا مکمل طور پر ختم کیا جا سکتا ہے۔
*یہ سرمایہ کاری کا مشورہ نہیں ہے۔