کینیڈین سنٹرل بینک کی تحقیق سے پتہ چلتا ہے کہ Aave کی جانب سے صارفین کو قرض کے ڈیفالٹس کی اسٹریٹجک منتقلی

بینک آف کینیڈا کے عملے کے ایک کاغذ نے پایا کہ Aave V3 نے 2024 میں صفر غیر فعال قرضوں کی اطلاع دی، جس میں اوورکولیٹرلائزیشن اور خودکار لیکویڈیشنز اس کی Ethereum قرض دینے والی مارکیٹ میں قرض دہندگان کے نقصانات کو روکنے میں مدد کرتے ہیں۔

27 جنوری 2023 سے 6 مئی 2025 تک کے لین دین کی سطح کے اعداد و شمار کا استعمال کرتے ہوئے، مطالعہ نے پایا کہ عہدوں کو عام طور پر ختم کر دیا گیا تھا اس سے پہلے کہ کولیٹرل ویلیو بقایا قرض سے نیچے گر جائے، جس سے پورے نمونے میں قرض دہندگان کے نقصانات پر قابو پانے میں مدد ملتی ہے۔

کاغذ نے کہا، لیکن ماڈل ایک تجارتی معاہدے کے ساتھ آیا. اگرچہ اس نے قرض دہندگان کو ناقابل تلافی نقصانات سے بچایا، لیکن اس نے قرض لینے والوں پر خطرہ بھی منتقل کر دیا اور قرض دینے کے روایتی نظاموں کے مقابلے میں سرمائے کی کارکردگی کو محدود کر دیا۔

مقالے کے مطابق، Aave V3 کا ڈیزائن روایتی انڈر رائٹنگ کے بجائے خودکار رسک کنٹرولز پر انحصار کرتا ہے، جس کے لیے قرض لینے والوں کو قرض لینے سے زیادہ کولیٹرل پوسٹ کرنے کی ضرورت ہوتی ہے اور جب وہ خطرے کی حد کی خلاف ورزی کرتے ہیں تو پوزیشنوں کو ختم کر دیتے ہیں۔

Aave V3 پر یومیہ قرض کی کمائی، گردشی سپلائی، اور قرض لینے والی مقدار (USD)۔ ماخذ: بینک آف کینیڈا

تکراری لیوریج نے قرض لینے کی مانگ کو ہوا دی۔

کاغذ کے مطابق، Aave V3 کی قرض دینے کی سرگرمی صرف ان صارفین کے ذریعے نہیں چلائی گئی تھی جو لیکویڈیٹی کی تلاش میں تھے۔ اس نے پایا کہ نمونے کی مدت کے دوران ریکسریو لیوریج کل ادھار کے حجم کا 20% اور قرض لینے والے لین دین کا 8.2% ہے۔

ریکسریو لیوریج میں بار بار کولیٹرل کے خلاف قرض لینا، ادھار لیے گئے اثاثوں کو نئے کولیٹرل کے طور پر دوبارہ استعمال کرنا اور ایکسپوزر کو بڑھانے کے لیے دوبارہ قرض لینا شامل ہے۔

متعلقہ: گورننس ووٹ کے رول آؤٹ کو صاف کرنے کے بعد Aave V4 Ethereum پر لائیو ہوتا ہے۔

اس تحقیق میں کہا گیا ہے کہ جب مارکیٹ کا رخ موڑتا ہے تو اس متحرک نے قرض لینے والوں کو مزید بے نقاب کیا ہے۔ مقالے کے مطابق، Aave V3 پر مائعات کا رجحان مرتکز لہروں میں ہوتا ہے، جس میں چار اثاثے کل مائع شدہ قیمت کا 90% ہوتے ہیں۔

اس میں Wrapped Ether (WETH)، Wrapped Staked Ether (wstETH)، Wrapped Bitcoin (WBTC) اور لپیٹے ہوئے eETH (weETH) شامل ہیں۔

مقالے نے اندازہ لگایا ہے کہ لیکویڈیشن کے بڑے واقعات کے دوران قرض لینے والے کا نقصان اہم ہو سکتا ہے۔ اس نے کہا کہ لیکویڈیشن فیس عام طور پر لیکویڈیٹ ویلیو کے 5% سے لے کر 10% تک ہوتی ہے، جب کہ بعد میں قیمتوں کی وصولیوں سے حاصل نہ ہونے والے نقصانات نے کچھ معاملات میں مشترکہ نقصانات کو تقریباً 10% سے 30% تک دھکیل دیا۔

اسٹاف پیپر نے تجویز کیا کہ جہاں Aave V3 کے ڈیزائن نے نمونے میں ناقابل واپسی خراب قرض کو روکنے میں مدد کی، اس نے قرض لینے والوں کو اس وقت اچانک نقصانات سے دوچار کیا جب ضمانت کی قیمتیں تیزی سے گر گئیں۔

Cointelegraph تبصرہ کے لیے Aave تک پہنچا لیکن اشاعت سے پہلے جواب موصول نہیں ہوا۔

میگزین: کیا DeFi devs اپنے پلیٹ فارمز پر دوسروں کی غیر قانونی سرگرمی کے لیے ذمہ دار ہیں؟