سرکل کا جرات مندانہ اقدام: $3 بلین بلاکچین سرمایہ کاری جو شاید صرف بصیرت انگیز ہو۔

سرکل کا (CRCL) آنے والا آرک بلاکچین اور اس کا $222 ملین ٹوکن پری سیل کرپٹو سرمایہ کاروں کے لیے ایک وسیع تر سوال اٹھا رہا ہے: کیا سرکل کو اب بھی بنیادی طور پر ایک سٹیبل کوائن جاری کرنے والے کے طور پر، یا ڈیجیٹل فنانس کے لیے ریل بنانے والی انفراسٹرکچر کمپنی کے طور پر اہمیت دی جانی چاہیے؟

اس ہفتے اپنی سہ ماہی کمائی کے ساتھ ساتھ، کمپنی نے موسم گرما کے ایک منصوبہ بند آغاز سے قبل آرک کے لیے ایک بڑے فنڈ ریزنگ راؤنڈ کا اعلان کیا، جس میں نیٹ ورک کی قدر تقریباً $3 بلین ہے جس کی حمایت سرمایہ کاروں بشمول a16z crypto، Apollo، BlackRock اور ARK Invest ہیں۔

جب کہ آمدنی کے نتائج ملے جلے تھے، یہ خبر سرمایہ کاروں کے ساتھ اچھی طرح گونج رہی تھی، کیونکہ پیر کے روز سرکل کے حصص میں 15 فیصد سے زیادہ کا اضافہ ہوا، یہ تجویز پیش کرتا ہے کہ لانچ وال سٹریٹ کے لیے ایک اہم تعمیل کے فرق کو دور کرتا ہے۔

"ہم نے وہ بنایا ہے جو ہمیں یقین ہے کہ دنیا میں سب سے زیادہ ادارہ جاتی طور پر تیار نیٹ ورکس میں سے ایک ہوگا،" الیئر نے کمائی کال کے دوران وضاحت کی، آرک کو ایک ایسے نظام کے طور پر بیان کیا جو مالیاتی اداروں کے ذریعے "عالمی اقتصادی انفراسٹرکچر کے لیے درکار اعتماد" کے ساتھ چلایا جائے گا۔

اگرچہ اس اقدام کو مارکیٹ اور کچھ تجزیہ کاروں نے خوش کیا، بشمول Clear Street's Owen Lau، جنہوں نے Arc کو $USDC جاری کنندہ کے لیے "دوسرا گروتھ انجن" قرار دیا، پھر بھی Arc کے ٹوکن کے مقابلے میں سرکل کے حصص کی قدر کے بارے میں سوالات موجود ہیں۔

یہ اقدام اس وقت بھی سامنے آیا جب کانگریس نے سٹیبل کوائن قانون سازی کی جو بالآخر بینکوں، فنٹیکس اور ادائیگی کرنے والی فرموں کو اپنے ڈیجیٹل ڈالر جاری کرنے کی اجازت دے سکتی ہے۔ اس امکان نے کچھ سرمایہ کاروں کو یہ سوال کرنے پر مجبور کیا ہے کہ کیا وقت کے ساتھ ساتھ stablecoins خود کموڈیٹائز ہو سکتے ہیں۔

آرک کیا ہے؟

آرک چین، اکتوبر سے ٹیسٹ موڈ میں اس موسم گرما میں لائیو جانے کے منصوبوں کے ساتھ، سرکل کی کوشش ہے کہ اس کے مستحکم کوائن کے کاروبار کو ایک وسیع انفراسٹرکچر پرت میں بڑھایا جائے۔

کمپنی کی پیر کی آمدنی کال کے دوران، سی ای او جیریمی الیئر نے آرک کو ایک "اقتصادی آپریٹنگ سسٹم" کے طور پر پیش کیا جو ادائیگی کرنے والی فرموں، اثاثہ جات جاری کرنے والوں اور کیپٹل مارکیٹوں کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے۔

"ہم نے $USDC کے لیے شاہراہیں بنائیں،" الیئر نے کمائی کال پر کہا۔ "اب ہم انہیں دوسرے stablecoin اور حقیقی دنیا کے اثاثہ جات جاری کرنے والوں کے لیے کھول رہے ہیں۔"

انہوں نے کہا کہ یہ خیال مستحکم کوائنز اور ٹوکنائزڈ اثاثوں کو منتقل کرنے میں آسان بنانا ہے، جبکہ کنٹرول، تعمیل اور بھروسے کی سطح کو برقرار رکھتے ہوئے جس کی بڑے مالیاتی کھلاڑی توقع کرتے ہیں۔ انہوں نے مزید کہا کہ یہ سلسلہ AI ایجنٹوں کے لیے بھی تیار کیا جا رہا ہے جو فنانس میں جگہ حاصل کر رہے ہیں۔

Allaire کے تبصرے اس بات کی علامت ہیں کہ stablecoin انڈسٹری کہاں جا رہی ہے۔ انڈسٹری کی مارکیٹ کیپ اب تک کی بلند ترین سطح پر ہے، جو $320 بلین سے زیادہ ہے۔ تقریباً ہر کرپٹو یا روایتی فرم صنعت کی خدمت کے لیے یا تو ایک سٹیبل کوائن یا ریل بنا رہی ہے، جو کہ میراثی نظاموں کے لیے ایک زیادہ موثر، کم مہنگے متبادل کا استعمال کر رہی ہے۔ A16z، آرک کے فنڈ ریزنگ میں سرفہرست سرمایہ کار، شاید اس بات کو مناسب طریقے سے بیان کریں جب اس نے کہا کہ stablecoins "عالمی مالیات کے لیے سب سے اہم ٹولز میں سے ایک" بن رہے ہیں۔

تاہم، VC فرم نے نوٹ کیا کہ بنیادی بلاکچین انفراسٹرکچر بکھرا ہوا ہے اور بینکوں اور کارپوریشنوں کے بجائے کرپٹو مقامی صارفین کے لیے زیادہ تر موزوں ہے۔ فرم نے کہا کہ a16z کے مطابق، یہ وہ جگہ ہے جہاں آرک آتا ہے، جس کا مقصد اس خلا کو پُر کرنا ہے، تیز تصفیہ، قابل ترتیب پرائیویسی اور معروف تصدیق کنندگان، ایسی خصوصیات جو ادارہ جاتی ضروریات کے ساتھ زیادہ قریب سے ہم آہنگ ہوتی ہیں۔

A16z کے شراکت دار علی یحییٰ اور نوح لیوائن نے لکھا، "جیسے جیسے دنیا کا فنانس آنچین پر چلتا ہے، ہمیں یقین ہے کہ مٹھی بھر بلاک چین نیٹ ورک مالیاتی نظام کی نئی ریڑھ کی ہڈی کے طور پر ابھریں گے۔" "آرک ان میں سے ایک بننے کی مضبوط پوزیشن میں ہے،" انہوں نے مزید کہا۔

سرکل شیئرز بمقابلہ آرک ٹوکن

تاہم، آرک کے ٹوکن پری سیل کو دیکھتے ہوئے، سوالات باقی ہیں کہ آرک طویل مدت میں سرکل کی قدر کو کیسے متاثر کرتا ہے: اگر کوئی اب ٹوکن خرید سکتا ہے تو شیئرز کیوں خریدیں؟

Clear Street's Lau کے لیے، وہ "دو بالکل مختلف تصورات" ہیں۔

انہوں نے آرک کو بنیادی ڈھانچے کی تہہ کے طور پر بیان کیا جبکہ $USDC اس کے اوپر چلنے والی ایپلی کیشن کے طور پر کام کرتا ہے۔ "آپ کے پاس اپنی ایپس کو چلانے کے لیے ایک اور سرنگ ہے۔ اس کا مطلب صرف یہ ہے کہ آپ کے پاس مزید چینل ہے، اپنے $USDC کو سڑک پر پھیلانے کا زیادہ موقع ہے،" لاؤ نے ایک انٹرویو میں CoinDesk کو بتایا۔

لاؤ نے آرک کا موازنہ ایتھریم یا سولانا سے کیا - لیئر 1 بلاک چین جو ایپلی کیشنز، ادائیگیوں اور ٹوکنائزڈ اثاثوں کو سپورٹ کرتے ہیں۔ پیر کے اوائل میں ایک نوٹ میں، اس نے دلیل دی کہ نیٹ ورک $USDC کو اپنانے کو تقویت دے سکتا ہے، خاص طور پر جب سرکل AI سے چلنے والی ادائیگیوں، ٹوکنائزڈ فنانس اور تجارتی تصفیہ کے نظام کو آگے بڑھاتا ہے۔

پھر بھی، لاؤ نے تسلیم کیا کہ کم از کم ابھی کے لیے آرک انتہائی قیاس آرائی پر مبنی ہے۔

"یہ نیٹ ورک کی سرگرمی پر منحصر ہے،" انہوں نے کہا۔ "ہم ابھی تک نہیں جانتے کہ اصل میں آرک پر کون سی ایپس چلیں گی۔" ابھی کے لیے، وہ آرک کو سرکل کے کاروبار میں ٹھوس شراکت دار کے بجائے "آپشن ویلیو" کے طور پر دیکھتا ہے۔

اس احتیاط کو کمپاس پوائنٹ کے تجزیہ کار ایڈ اینجل نے شیئر کیا ہے، جس نے سرمایہ کاروں کو متنبہ کیا کہ بامعنی استعمال کے سامنے آنے سے پہلے اس منصوبے کو بہت زیادہ قیمت تفویض کرنے کے خلاف ہو۔

اینجل نے پیر کو ایک تحقیقی نوٹ میں لکھا، "ہم $ARC ٹوکنز کی قدر کا تعین کرنے سے پہلے آرک کا بامعنی لین دین کی سرگرمی پیدا کرنے کا انتظار کرنا پسند کریں گے۔" انہوں نے مزید کہا کہ کرپٹو وینچر فرموں کی ایک طویل تاریخ ہے۔