CFTC کے پاس اسے چلانے کے لیے عملہ رکھنے سے پہلے CLARIITY ایکٹ کرپٹو کو ایک نیا ریگولیٹر دے گا۔
کلیرٹی ایکٹ سینیٹ کی منزل کی طرف بڑھ رہا ہے اس وعدے کے ساتھ کہ کرپٹو نے کئی سال مانگے ہیں: ڈیجیٹل اثاثہ مارکیٹوں کے لیے ایک واضح وفاقی نقشہ۔
زیر پوشیدہ خطرہ یہ ہے کہ نقشہ CFTC کے ذریعے چلتا ہے، CFTC کرپٹو ریگولیشن کو اسپاٹ مارکیٹ کی نگرانی کے لیے ایک صلاحیت کا امتحان بناتا ہے جب اس کے پے رول ورک فورس میں ایک پانچویں سے زیادہ کمی واقع ہوتی ہے۔
سینیٹ کی بینکنگ کمیٹی نے 14 مئی کو H.R 3633 کو 15-9 ووٹوں سے آگے بڑھایا، جس نے جولائی 2025 میں ایوان کی جانب سے بل کی منظوری کے بعد 2025 کے ڈیجیٹل اثاثہ مارکیٹ کلیرٹی ایکٹ کو زیر غور لایا۔
ووٹوں اور دستخط کی ٹائم لائنز نے کرپٹو مارکیٹ کے ڈھانچے کے بل کی بحث پر غلبہ حاصل کیا ہے۔ نفاذ کا امتحان صلاحیت ہے۔
یہ بل کموڈٹی فیوچر ٹریڈنگ کمیشن کو کرپٹو اسپاٹ مارکیٹ کی سرگرمیوں کے ایک بڑے حصے کے لیے مرکزی وفاقی نگران بنائے گا۔ اس کے لیے CFTC سے عام طور پر ڈیجیٹل اجناس کے لین دین کو ریگولیٹ کرنے کی ضرورت ہوتی ہے، بشمول ڈیجیٹل کموڈٹی ایکسچینجز، بروکرز، اور ڈیلرز، تجارت کی نگرانی، ریکارڈ کیپنگ، اور کسٹمر کے اثاثوں کو ملانے والی پابندیوں کے ساتھ۔
یہ ایک ایسی ایجنسی کے لیے ایک وسیع آپریٹنگ مینڈیٹ ہے جس کے اپنے واچ ڈاگ نے پہلے ہی ڈیجیٹل اثاثہ جات کی قانون سازی اور انسانی سرمائے کے انتظام کو FY2026 کے سب سے بڑے چیلنجز کے طور پر نشان زد کیا ہے۔
CFTC آفس آف انسپکٹر جنرل کے مطابق، توسیع شدہ ڈیجیٹل اثاثہ جات کے دائرہ اختیار میں نئے رجسٹرار زمروں، اصول سازی، کوآپریٹو ریگولیٹری کوششوں، اہل عملے، ادارہ جاتی مہارت، اضافی ڈیٹا سسٹمز اور تجزیات، اور بجٹ کے اضافی وسائل کے انتظام کی ضرورت ہو سکتی ہے۔
تاہم، اسی OIG رپورٹ میں کہا گیا ہے کہ CFTC پے رول کل وقتی مساوی مالی سال 2024 کے آخر میں تقریباً 708 سے گر کر مالی سال 2025 کے آخر میں تقریباً 556 رہ گئے، جو کہ تقریباً 21.5 فیصد کمی ہے۔
مینڈیٹ ووٹ سے بڑا ہوتا ہے۔
بل آپریٹنگ بلڈ آؤٹ پر مجبور کرتے ہوئے دائرہ اختیار کو SEC سے CFTC میں منتقل کر دے گا۔
اسپاٹ مارکیٹ کے نئے نظام کا مطلب ہے کہ تبادلے اور بیچوانوں کو رجسٹریشن، تجارتی نگرانی، ریکارڈ کیپنگ، تنازعات، کسٹمر کے اثاثوں، طرز عمل کے معیارات، اور انسداد فراڈ کے نفاذ کے لیے قواعد کی ضرورت ہوگی۔
اس میں سے کچھ کام فیوچر مارکیٹ کی نگرانی سے اپنایا جا سکتا ہے۔ کرپٹو مارکیٹ پلمبنگ کے لیے اس کا زیادہ تر حصہ ابھی بھی لکھا جانا، عملہ بنانا، جائزہ لینا اور اپ ڈیٹ کرنا ہے۔
ایوان سے منظور شدہ متن عنوان IV کے لیے 270 دن کی مؤثر تاریخ مقرر کرتا ہے جب تک کہ دوسری صورت میں فراہم نہ کیا جائے اور CFTC کو قانون سازی کے 360 دنوں کے اندر مفادات کے تنازعہ کے قواعد جاری کرنے کی ہدایت کی جائے۔
سینیٹ کے مذاکرات کے آگے بڑھنے کے ساتھ ہی وہ ٹائم لائنز تبدیل ہو سکتی ہیں، لیکن ہاؤس بیس لائن قانونی وضاحت اور ایجنسی پر عمل درآمد کے درمیان فرق کو ظاہر کرتی ہے۔ کانگریس ایک بل میں کام تفویض کر سکتی ہے۔ ریگولیٹر کو ابھی بھی کرایہ پر لینا، قواعد لکھنا، فرموں کو رجسٹر کرنا، سسٹم بنانا اور مارکیٹوں کی نگرانی کرنا ہے۔
یہی وہ جگہ ہے جہاں صلاحیت کا مسئلہ بجٹ کے فوٹ نوٹ سے زیادہ ہو جاتا ہے۔
کلیرٹی ایکٹ کی ضرورت ہوگی۔
موجودہ صلاحیت کا سگنل
نفاذ کا نتیجہ
نئی ڈیجیٹل کموڈٹی رجسٹری کیٹیگریز
CFTC OIG کا کہنا ہے کہ توسیع شدہ دائرہ اختیار کے لیے نئے رجسٹرار زمروں اور اہل عملے کی ضرورت ہو سکتی ہے
کرپٹو فرمیں اس وقت تک ایک واضح نظام کے تحت کام نہیں کر سکتیں جب تک کہ رجسٹریشن کے قوانین اور جائزہ لینے کی صلاحیت موجود نہ ہو۔
اصول سازی اور تنازعات کے قواعد
ہاؤس ٹیکسٹ CFTC مفادات کے تصادم کے قواعد کے لیے 360 دن کی آخری تاریخ دیتا ہے۔
وضاحت کے وعدے کا انحصار قانونی لیبلز سے آگے تفصیلی قواعد پر ہے۔
مارکیٹ کی نگرانی اور نفاذ
CFTC بجٹ ٹیبلز FY2025 میں 140 اصل میں نفاذ FTEs دکھاتے ہیں، FY2026 میں 105 نافذ کیے گئے، اور FY2027 کے لیے 108 کی درخواست کی گئی
اینٹی فراڈ اور اینٹی مینیپولیشن اتھارٹی کو اس کے پیچھے تفتیش کاروں، ڈیٹا اور امتحان کی صلاحیت کی ضرورت ہے۔
کمیشن کی سطح کے اصول بنانے کی گہرائی
CFTC کے موجودہ کمشنرز کا صفحہ پانچ نشستوں کے ڈھانچے کے موجودہ کمشنرز سیکشن میں صرف مائیکل ایس سیلگ کی فہرست دیتا ہے۔
ہاؤس ایگریکلچر لیڈرز کا استدلال ہے کہ بڑے کرپٹو قواعد زیادہ پائیدار ہوتے ہیں جب وہ مکمل عملے والے دو طرفہ کمیشن سے آتے ہیں۔
نمبر پرو کلیئرٹی ایکٹ دلیل کے آسان ورژن کو بھی پیچیدہ بنا دیتے ہیں۔
CFTC کی FY2027 کی درخواست تنخواہوں اور اخراجات کے لیے 365 ملین FY2026 سے زیادہ، 410 ملین ڈالر مانگتی ہے، اور 636-FTE FY2026 کی بیس لائن کے مقابلے میں 650 FTEs کی درخواست کرتی ہے۔
یہ ایک حقیقی فنڈنگ میں اضافہ ہے، لیکن درخواست کردہ ہیڈ کاؤنٹ تبدیلی FY2026 بیس لائن کے مقابلے میں صرف 14 FTEs ہے۔
یہ اضافہ OIG کی رپورٹ کے ساتھ بیٹھا ہے جس میں کہیں زیادہ بڑے آپریشنل بوجھ اور حالیہ پے رول FTE میں ایک پانچویں سے زیادہ کمی کو بیان کیا گیا ہے۔
وسائل کے اوزار اب بھی پیسے کی ضرورت ہے
ایوان سے منظور شدہ بل وسائل کے مسئلے کو تسلیم کرتا ہے۔ سیکشن 410 ڈیجیٹل کموڈٹی ریگولیشن اور رجسٹریشن سے منسلک فائلنگ فیس اور سالانہ فیس کی اجازت دے گا، اور یہ ڈیجیٹل اشیاء یا مارکیٹ کی خصوصی معلومات کی ضرورت کے عہدوں کے لیے تیزی سے ہائرنگ اتھارٹی بنائے گا۔
ان ٹولز کو اب بھی قابل استعمال وسائل بننا ہے۔ فیس اتھارٹی مختصات کے ذریعہ پیشگی فراہم کردہ رقوم سے منسلک ہے، اور سیکشن کے حکام قانون سازی کے بعد شروع ہونے والے چوتھے مالی سال کے بعد غروب ہوتے ہیں۔
سادہ انگریزی میں، کلیرٹی ایکٹ CFTC پیمانے میں مدد کرنے کے طریقہ کار پر مشتمل ہے، لیکن وہ پھر بھی کانگریس پر انحصار کرتی ہے کہ وہ رقم دستیاب کرائے اور ایجنسی پر اتھارٹی کو لوگوں، نظاموں اور نگرانوں میں تبدیل کرے۔