Bitcoin ETFs اور stablecoins میں اربوں کی منتقلی کے ساتھ ہی کرپٹو ایپس بند ہو رہی ہیں

اس سال کی پہلی سہ ماہی میں 80 سے زیادہ کرپٹو پروجیکٹس باضابطہ طور پر بند ہو گئے یا بند ہونا شروع ہو گئے۔

روٹ ڈیٹا کا "ڈیڈ پروجیکٹ" آرکائیو، جو بند ہونے، دیوالیہ پن، اور دائمی پروجیکٹ کی غیرفعالیت کو ٹریک کرتا ہے، نے 20 مارچ تک 86 ہلاکتیں درج کیں۔ پل بیک نے ماحولیاتی نظام کے تقریباً کسی کونے کو نہیں چھوڑا، ڈیجیٹل بٹوے، $NFT مارکیٹ پلیسز، وکندریقرت فرم (ڈی سینٹرلائزڈ فرم) اور کوالفینس سے پیغام رسانی کے اوزار

مارکیٹ کے مبصرین نے نوٹ کیا کہ جو کچھ ابتدائی طور پر الگ تھلگ ناکامیوں کی ایک بکھری ہوئی مٹھی بھر دکھائی دیتی تھی وہ ایک سیکٹر وائیڈ ری سیٹ میں تبدیل ہو گئی ہے۔

نتیجے کے طور پر، صنعت کو ایک وسیع تر حساب کتاب کا سامنا ہے کہ صنعت خود کو کس طرح فنڈز فراہم کرتی ہے اور صارفین اصل میں کس چیز کی حمایت کرنے کو تیار ہیں۔

ٹیک اسٹیک میں ایک وسیع البنیاد اعتکاف

بند منصوبوں کی خرابی سے پتہ چلتا ہے کہ اس لہر میں پکڑے گئے نام سست روی کی شدت کو واضح کرنے کے لیے کافی نمایاں ہیں۔

سیاق و سباق کے لیے، Magic Eden، معروف $NFT مارکیٹ پلیس، نے حال ہی میں اعلان کیا ہے کہ وہ 1 مئی تک اپنے بٹوے کو غروب کر دے گا، اور صارفین کو ایکسپورٹ اور مائیگریشن ٹولز استعمال کرنے کی تاکید کرتا ہے۔

جیمنی کی ملکیت والا نفٹی گیٹ وے فروری میں صرف واپسی کے موڈ میں چلا گیا، جب کہ ڈی میل نے اپنے وکندریقرت ای میل ماڈل کو آگے بڑھانے کے لیے پائیدار راستے کی کمی کو تسلیم کرنے کے بعد مئی کے وسط میں بند کر دیا تھا۔

دریں اثنا، ہلاکتوں کی تعداد بٹوے اور $NFT کے مقامات سے بھی باہر ہے۔ مارچ میں، DeFi پلیٹ فارم بیلنسر لیبز نے 2025 کے استحصال سے کمزور آمدنی اور طویل قانونی نمائش کا حوالہ دیتے ہوئے، اپنے کارپوریٹ ادارے کو ختم کرنے کا اعلان کیا۔

مزید برآں، Tally، ایک گورننس پلیٹ فارم جسے تاریخی طور پر بڑی وکندریقرت خود مختار تنظیموں (DAOs) کی حمایت حاصل ہے، نے بھی ونڈ ڈاون کا اشارہ دیا۔

ان ناکام کاروباروں کا ڈی این اے اس چکر کی کہانی سناتا ہے۔ بہت سے لوگ 2021–2022 کے جنون یا اس کے بعد کے 2024–2025 ریباؤنڈ کے دوران انکیوبیٹ ہوئے تھے۔ ان دوروں میں، صارف کی ترقی دھماکہ خیز تھی، ٹوکن کے اخراج پر سبسڈی دی گئی تھی، اور سرمائے کا بہاؤ محض کراس چین توسیع کے وعدے کی بنیاد پر ہوتا تھا۔

تاہم، جیسا کہ تجارتی حجم ٹھنڈا ہوا اور مٹھی بھر غالب مقامات کے ارد گرد سرگرمیاں مضبوط ہوئیں، ان وسیع و عریض پلیٹ فارمز کو برقرار رکھنے کے بے پناہ اخراجات کو چھپانا ناممکن ہو گیا۔

ممتاز DeFi تجزیہ کار Ignas کے لیے، ان منصوبوں کی موت اس بات کی تصدیق کرتی ہے کہ کرپٹو کا "آسان پیسہ دور ختم ہو گیا ہے۔" انہوں نے نشاندہی کی کہ ماضی کی قیاس آرائی پر مبنی مارکیٹ کی تیزی، کیلیفورنیا گولڈ رش سے لے کر ڈاٹ کام ببل تک، تاریخی طور پر تین سے سات سال کے درمیان رہی ہے۔

ان کے مطابق، کریپٹو کی دوڑ، 2017 کے ابتدائی سکے کی پیشکش (ICO) کے کریز سے شروع ہوئی اور DeFi سمر سے گزرتی ہوئی، $NFT مینیا، ایئر ڈراپس، پوائنٹس فارمنگ، اور memecoin قیاس آرائیاں، تقریباً آٹھ سال تک پھیلی ہوئی تھیں۔

اس ہیک ڈراپ کے خلاف، اس نے یہ نتیجہ اخذ کیا کہ:

"ہم پہلے ہی اس سے گزر چکے ہیں، جیسا کہ ہر آسان رقم کا ماڈل دریافت، استحصال، یا زیادہ سے زیادہ مسابقت کے لیے ثالثی کیا گیا ہے۔"

اس کا مطلب یہ ہے کہ تیزی سے حاصل کرنے کے لیے آسان ترین راستوں کی اچھی طرح سے کان کنی کی گئی ہے، جو ایک پختہ ہوتی ہوئی مارکیٹ کو پیچھے چھوڑ گئی ہے جو کہ معماروں اور صارفین دونوں سے گہری مہارت اور پائیدار اکنامکس کا مطالبہ کرتی ہے۔

پہلی سہ ماہی کا ملبہ اس تھیسس کی تائید کرتا ہے۔ آج گرنے والے پراجیکٹس بڑی حد تک ایسے ماحول کے لیے بنائے گئے ہیں جو اب موجود نہیں ہے: جس کی تعریف بہت زیادہ خطرے والے سرمائے، ترغیب سے چلنے والی ٹریفک، اور اس اندھے مفروضے سے کہ صارف کی ترقی آخر کار ایک قابل عمل کاروبار میں بدل جائے گی۔

معیار کی طرف پرواز: سرمایہ ادارہ جاتی ریلوں کی طرف گھومتا ہے۔

جبکہ بندش کی موجودہ لہر بتاتی ہے کہ آسان پیسہ خشک ہو گیا ہے، سرمائے نے صنعت کو ترک نہیں کیا ہے۔ اس نے صرف اپنا ہدف بدل لیا ہے۔

اس کے بجائے، نئی لیکویڈیٹی مکمل طور پر مختلف مقاصد کے لیے تیار کی گئی ہے۔ جیسا کہ Ignas نے اسے تیار کیا، فرنٹیئر روایتی فنانس (TradFi)، ٹوکنائزیشن، حقیقی دنیا کے اثاثوں (RWAs)، اجازت یافتہ کارپوریٹ چینز، اور ریگولیٹری تعمیل کے ساتھ انضمام کی طرف منتقل ہو گیا ہے۔

اعداد و شمار اس کو برداشت کرتے ہیں۔ SoSoValue کے مطابق، US سپاٹ Bitcoin ETFs نے مارچ میں 1.32 بلین ڈالر جذب کیے، جو 2026 کے اپنے پہلے مثبت مہینے میں چار ماہ کے اخراج کے سلسلے کے بعد نشان زد ہوئے۔

ڈیٹا کے علاوہ، CryptoSlate رپورٹ کرتا ہے کہ stablecoins $300 بلین کی مارکیٹ کیپیٹلائزیشن کے قریب منڈلا رہے ہیں، جس میں کئی روایتی مالیاتی ادارے، بشمول Fidelity اور Western Union، نئی مستحکم مصنوعات شروع کر رہے ہیں۔

دریں اثنا، RWA.xyz کے اعداد و شمار سے ظاہر ہوتا ہے کہ تقسیم شدہ حقیقی دنیا کے اثاثوں کی کل قیمت $26 بلین سے زیادہ ہے۔ اس ابھرتے ہوئے شعبے نے BNP Paribas، BlackRock اور دیگر جیسے روایتی اداروں کا برفانی تودہ بھی دیکھا ہے۔

یہ سب ظاہر کرتے ہیں کہ پیسہ بلاشبہ ابھی بھی سسٹم میں موجود ہے۔ تاہم، یہ صرف ایسے مقامات پر جمع کرنا ہے جو زیادہ مائع، زیادہ پڑھنے کے قابل، اور بنیادی طور پر زیادہ پائیدار نظر آتے ہیں۔

یہ ہجرت حکم دیتی ہے کہ کون بچتا ہے۔ Bitcoin ETFs خوردہ اور ادارہ جاتی مانگ کو مانوس، بہت زیادہ ریگولیٹڈ پورٹ فولیو ڈھانچے میں تبدیل کرتے ہیں۔ Stablecoins تیزی سے دنیاوی لیکن بڑے پیمانے پر استعمال کے معاملات میں شامل ہو رہے ہیں: ادائیگیاں، تصفیہ، اور کارپوریٹ کیش مینجمنٹ۔ ٹوکنائزڈ ٹریژریز ایک واضح کمیون کے اندر پیداوار برداشت کرنے والے آلات کے لیے سرمائے کی تلاش کو راغب کرتے ہیں