ٹائیگر ریسرچ کا کہنا ہے کہ ڈی ایف آئی کیپٹل کا بہاؤ ادارہ دوستانہ اثاثوں کی طرف منتقل ہوتا ہے

ایشین ویب 3 ریسرچ اور کنسلٹنگ فرم ٹائیگر ریسرچ کی ایک نئی رپورٹ سے پتہ چلتا ہے کہ وکندریقرت مالیات (DeFi) کے شعبے میں سرمائے کی تقسیم میں قابل ذکر تبدیلی۔ فرم کے مطابق، فنڈز زیادہ پیداوار والے اثاثوں سے اور کم پیداوار والے، ادارے کے موافق متبادل جیسے USYC اور sUSDS کی طرف تیزی سے آگے بڑھ رہے ہیں۔ یہ رجحان sUSDe کی سپلائی میں تیزی سے کمی کے درمیان سامنے آیا ہے، ایتھینا پروٹوکول کی جانب سے ایک پیداواری ٹوکن۔

انتخاب کا معیار APY سے آگے بڑھتا ہے۔

رپورٹ اس بات پر زور دیتی ہے کہ یہ تحریک DeFi مارکیٹ سے بڑے سرمائے کے اخراج کی نمائندگی نہیں کرتی ہے۔ اس کے بجائے، یہ اس تبدیلی کی عکاسی کرتا ہے کہ سرمایہ کار ڈیجیٹل اثاثوں کا اندازہ کیسے لگاتے ہیں۔ ٹائیگر ریسرچ کا کہنا ہے کہ سالانہ فیصدی پیداوار (APY) اب اثاثوں کے انتخاب کا بنیادی محرک نہیں ہے۔ بڑھتی ہوئی اہمیت کسی اثاثے کی ضمانت کے طور پر اپنانے، بچت کی مصنوعات میں انضمام، یا ادارہ جاتی ذخائر میں استعمال کرنے کی صلاحیت پر رکھی جا رہی ہے۔

اس تبدیلی سے پتہ چلتا ہے کہ مارکیٹ پختہ ہو رہی ہے، شرکاء خام ریٹرن پر استحکام اور افادیت کو ترجیح دیتے ہیں۔ رپورٹ میں نوٹ کیا گیا ہے کہ USYC اور sUSDS جیسے اثاثے خاص طور پر کرشن حاصل کر رہے ہیں کیونکہ وہ ادارہ جاتی استعمال کے لیے کم اتار چڑھاؤ اور واضح راستے پیش کرتے ہیں۔

ایتھینا کا ایس یو ایس ڈی اور اداروں کا کردار

رپورٹ میں Ethena کے sUSDe کے استحکام پر خاص توجہ دی گئی ہے، جو ایک مصنوعی ڈالر کا ٹوکن ہے جس نے گردش کرنے والی سپلائی میں کمی دیکھی ہے۔ ٹائیگر ریسرچ اس طرح کے اثاثوں کی بنیاد پر ڈیلٹا نیوٹرل حکمت عملیوں کا تجزیہ کرتی ہے، جن کا مقصد پیداوار پیدا کرتے ہوئے ایک مستحکم قدر کو برقرار رکھنا ہے۔ یہ فرم حقیقی دنیا کے اثاثہ جات (RWAs) کے کردار کا بھی جائزہ لیتی ہے جس میں پیداوار برداشت کرنے والے اسٹیبل کوائنز کے لیے ایک زیادہ متوقع بنیاد فراہم کی جاتی ہے۔

ادارہ جاتی شمولیت کو اس ارتقاء کے ایک اہم عنصر کے طور پر شناخت کیا جاتا ہے۔ جیسا کہ روایتی مالیاتی ادارے ڈیجیٹل اثاثہ جات کی نمائش کو تلاش کرتے ہیں، قائم کردہ کولیٹرل فریم ورک اور شفاف بنیادی میکانزم کے ساتھ اثاثوں کے لیے ان کی ترجیح مارکیٹ کی حرکیات کو نئی شکل دے رہی ہے۔ یہ پہلے کے ڈی فائی سائیکلوں سے متصادم ہے جہاں زیادہ APY کی خوردہ مانگ اکثر غالب رہتی ہے۔

وسیع مارکیٹ کے لیے اس کا کیا مطلب ہے۔

روزمرہ کے DeFi شرکاء کے لیے، یہ رجحان انتہائی اعلی پیداوار کے مواقع کی دستیابی میں ممکنہ کمی کا اشارہ دیتا ہے۔ تاہم، یہ ایک صحت مند، زیادہ پائیدار مارکیٹ کی ساخت کی طرف بھی اشارہ کرتا ہے۔ ذخائر اور بچت کی مصنوعات کے لیے موزوں اثاثوں پر فوکس ڈیجیٹل اثاثوں کو عالمی مالیاتی نظام میں ضم کرنے کے طویل مدتی ہدف کے مطابق ہے۔ سرمایہ کاروں کو نگرانی کرنی چاہیے کہ ایتھینا جیسے پروٹوکول کس طرح اپنی پیشکش کو ادارہ جاتی معیارات پر پورا اترتے ہیں، کیونکہ یہ ممکنہ طور پر DeFi نمو کے اگلے مرحلے کو متاثر کرے گا۔

نتیجہ

ٹائیگر ریسرچ کے نتائج ڈی فائی سیکٹر کے لیے ایک اہم لمحے کو اجاگر کرتے ہیں۔ ادارے کے موافق اثاثوں کی طرف سرمائے کی نقل و حرکت قیاس آرائی کی پیداوار سے عملی افادیت اور استحکام کی طرف ترجیحات میں تبدیلی کی نشاندہی کرتی ہے۔ جیسا کہ مارکیٹ کا ارتقاء جاری ہے، قابل اعتماد ضمانت اور ریزرو اثاثوں کے طور پر کام کرنے کے لیے پیداوار برداشت کرنے والے اسٹیبل کوائنز کی قابلیت اہم ہوگی۔ یہ رپورٹ ڈیجیٹل اثاثہ سرمایہ کاری کے بدلتے ہوئے منظر نامے کو سمجھنے کے لیے قابل قدر سیاق و سباق فراہم کرتی ہے۔

اکثر پوچھے گئے سوالات

Q1: USYC اور sUSDS کیا ہیں؟ USYC اور sUSDS کم اتار چڑھاؤ اور زیادہ ادارہ جاتی مطابقت کے لیے بنائے گئے مستحکم کوائن کے اثاثے ہیں۔ وہ بنیادی حقیقی دنیا کے اثاثوں یا ڈیلٹا نیوٹرل حکمت عملیوں کے ذریعے منافع پیدا کرتے ہیں، جو اعلی پیداوار والے DeFi ٹوکنز کا زیادہ مستحکم متبادل پیش کرتے ہیں۔

Q2: sUSDe کی سپلائی کیوں کم ہو رہی ہے؟ sUSDe کی سپلائی، Ethena پروٹوکول کی طرف سے جاری کی گئی، میں کمی آئی ہے کیونکہ سرمایہ زیادہ ادارے کے موافق سمجھے جانے والے اثاثوں کی طرف گھومتا ہے۔ ٹائیگر ریسرچ نوٹ کرتی ہے کہ یہ پروٹوکول میں خود اعتمادی کے نقصان کے بجائے انتخاب کے معیار میں وسیع تر تبدیلی کی عکاسی کرتا ہے۔

Q3: یہ تبدیلی باقاعدہ DeFi سرمایہ کاروں کو کیسے متاثر کرتی ہے؟ باقاعدہ سرمایہ کاروں کو انتہائی زیادہ پیداوار کے مواقع کم نظر آ سکتے ہیں، لیکن مارکیٹ زیادہ مستحکم اور انتہائی اتار چڑھاؤ کا شکار ہو رہی ہے۔ وہ اثاثے جو کولیٹرل یوٹیلیٹی کو ترجیح دیتے ہیں اور ریزرو موزونیت ڈی فائی میں طویل مدتی شرکت کے لیے ایک محفوظ بنیاد پیش کرتے ہیں۔