ایتھینا کے ENA ٹوکن کی وضاحت کی گئی: سکے بیس کی نئی سرمایہ کاری

Coinbase Ventures (@cbventures) نے $ENA خریدا، جو مصنوعی ڈالر کے پروٹوکول Ethena (@ethena) کا گورننس ٹوکن ہے، براہ راست کھلی مارکیٹ سے 2 جون کو، اس منصوبے میں اس قسم کی اپنی پہلی انکشافی سرمایہ کاری کا نشان ہے۔ یہ خریداری ایک شراکت کے ساتھ ہوئی جو Ethena کی onchain بچت کی مصنوعات کو Coinbase کے 100 ملین پلس صارفین تک لے جائے گی، پہلی پروڈکٹ 8 جون کے ہفتے شروع ہوگی۔

Coinbase نے اصل میں کیا خریدا۔

Coinbase Ventures نے Ethena کو رعایتی پرائیویٹ راؤنڈ یا OTC بلاک کے بجائے $ENA کی اوپن مارکیٹ خریداری کے ذریعے حمایت کی۔ یہ اپنے معمول سے ہٹ کر ہے۔ Coinbase Ventures نے 600 سے زیادہ سرمایہ کاری کی ہے، ان میں سے تقریباً سبھی بیج یا ابتدائی مرحلے کے نجی سودے جہاں یہ دوسری فرموں کے ساتھ رعایتی پوزیشن لیتی ہے۔ یہاں، اس نے کسی دوسرے خریدار کی طرح، ثانوی مارکیٹ پر آسانی سے ٹوکن خریدا۔ جیسا کہ وینچر آرم نے کہا، "$ENA کی اوپن مارکیٹ خریداری کے ذریعے ایتھینا کی حمایت کرنے پر فخر ہے۔"

Coinbase (@coinbase) پہلے سے ہی ایتھینا کا پرائمری کسٹوڈین، والیٹ فراہم کرنے والا، اور مستقل مستقبل کا مقام ہے، یہ تعلق 2024 سے ہے جب Ethena نے Coinbase Prime کو تحویل اور $USDC سروسز کے لیے منتخب کیا۔ نیا ڈیل اس کو تقسیم تک بڑھاتا ہے، جس میں $USDe اور پیداوار والے $sUSDe بیس، Coinbase کے لیئر-2 نیٹ ورک، اور Coinbase کے وسیع تر ماحولیاتی نظام پر آتے ہیں۔ ایتھینا کے بانی گائے ینگ نے انضمام کو اس طرح تیار کیا کہ پہلی بار پروٹوکول کی مصنوعات سکے بیس کے ریٹیل بیس تک پہنچیں گی، یہ لکھتے ہوئے کہ وہ "اپنی ڈالر کی بچت کی مصنوعات کو سپورٹ کرنے کے لیے پہلی بار Coinbase کے ساتھ شراکت کرنے کے لیے پرجوش ہیں۔" ینگ نے زیر التواء CLARITY ایکٹ کی طرف بھی اشارہ کیا جو آنچین مقامی اثاثوں جیسے کہ $USDe کے لیے ممکنہ ٹیل ونڈ ہے۔

$ENA نے خبروں پر چھلانگ لگا دی، 2 جون کے اعلان سے عین قبل تقریباً $0.082 سے اگلے دن $0.117 کے قریب انٹرا ڈے کی اونچائی تک چلی گئی، اس کا زیادہ تر حصہ واپس دینے سے پہلے، اعلان سے پہلے کی کم سے تقریباً 42% کا فائدہ۔ 4 جون تک، اس نے $0.095 کے قریب تجارت کی، جو اب بھی ہفتے کے دوران تقریباً 9.6% اوپر ہے لیکن دن میں 14% کے قریب نیچے ہے۔ اس پل بیک نے Coinbase کی کہانی میں کسی ٹھنڈک کے بجائے وسیع مارکیٹ کو ٹریک کیا۔ بٹ کوائن انٹرا ڈے $62,000 سے نیچے چلا گیا اور ہفتے میں 13% سے زیادہ گرا، تقریباً $1.5 بلین کرپٹو لیکویڈیشن کے ساتھ ETF کے اخراج کے ریکارڈ سلسلے نے پوری مارکیٹ کو نیچے گھسیٹا۔ $ENA کا مارکیٹ کیپٹلائزیشن $855 ملین کے قریب ہے، جس کی مکمل طور پر کم قیمت تقریباً $1.42 بلین ہے اور 24 گھنٹے کا حجم $631 ملین کے قریب ہے۔

ایتھینا کیا ہے؟

Ethena Ethereum پر ایک مصنوعی ڈالر پروٹوکول ہے۔ بینک ڈپازٹس یا فیاٹ ریزرو رکھنے کے بجائے، جیسا کہ $USDC اور USDT کرتے ہیں، یہ کرپٹو کولیٹرل اور ڈیریویٹیو پوزیشنز سے ڈالر کے حساب سے اثاثہ بناتا ہے۔ دو مصنوعات مرکز میں بیٹھتے ہیں:

$USDe، ایک مصنوعی ڈالر جو ون ٹو ون پیگ رکھنے کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے، اس کی مارکیٹنگ "انٹرنیٹ بانڈ" کے طور پر کی جاتی ہے۔

sUSDe، $USDe جو پروٹوکول کی آمدنی کا حصہ کماتا ہے۔

جون کے اوائل تک، $USDe $0.9986 پر ٹریڈ کر رہا تھا، اس کے ڈالر پیگ کے قریب تھا، جس میں تقریباً 4.51 بلین ٹوکن بقایا تھے، مارکیٹ کیپ $4.5 بلین کے قریب، اور تقریباً 117,000 ہولڈرز۔ ایتھینا کی پروٹوکول کی کل مالیت تقریباً 5.4 بلین ڈالر تک پہنچ گئی، جو کہ اکتوبر 2025 کی مارکیٹ ٹاپ پر $15 بلین کے قریب کی چوٹی سے تیزی سے نیچے ہے، جیسا کہ طلب اور پیداوار ٹھنڈا پڑی۔ پروٹوکول نے 2024 کے آغاز سے لے کر اب تک مجموعی فیسوں میں تقریباً 983 ملین ڈالر کمائے ہیں۔

$USDe اپنا پیگ کیسے رکھتا ہے؟

$USDe ڈیلٹا نیوٹرل ہیجنگ حکمت عملی پر انحصار کرتا ہے، کیش اینڈ کیری ٹریڈ ڈیریویٹوز ڈیسک سے واقف ہے:

منظور شدہ ہم منصب جمع کراتے ہیں کولیٹرل جیسے $ETH، $BTC، مائع اسٹیکنگ ٹوکن، یا سٹیبل کوائنز۔

ایتھینا اسپاٹ اثاثہ رکھتی ہے اور اسی اثاثے پر مستقل یا قابل ڈیلیوری فیوچرز میں مساوی مختصر پوزیشن کھولتی ہے۔

لانگ اسپاٹ اور شارٹ فیوچر قیمت کی نمائش کو منسوخ کر دیتے ہیں، مارکیٹ کی کسی بھی سمت میں پوزیشن کو تقریباً فلیٹ رکھتے ہیں۔

پوزیشن فنڈنگ ​​کی شرح کو اکٹھا کرتی ہے جو طویل تاجر دائمی مارکیٹوں میں شارٹس ادا کرتے ہیں، جو sUSDe کی پیداوار کا بنیادی ذریعہ ہے۔

ایتھینا ہفتہ وار ثبوت کے ذخائر اور ماہانہ کسٹوڈین کی تصدیق کے ساتھ، زندگی بھر کی اوسط sUSDe پیداوار تقریباً 11.3% اور 101% سے زیادہ کی حمایت کرتی ہے۔ ماڈل میں حقیقی خطرات ہوتے ہیں جو کہ فیاٹ کی حمایت یافتہ اسٹیبل کوائن میں نہیں ہوتے۔ فنڈنگ ​​کی شرحیں پھیلاؤ کے لیے منفی ہو سکتی ہیں، تبادلے کے ہم منصب ناکام ہو سکتے ہیں، اور مارکیٹ کا شدید تناؤ حمایت کو نقصان پہنچا سکتا ہے۔ ایتھینا ان میں سے ہر ایک کو براہ راست دستاویز کرتا ہے۔

$ENA ٹوکن: گورننس اور ٹوکنومکس

$ENA کو مارچ 2024 میں ایک ایئر ڈراپ اور بائننس لانچ پول کے ذریعے لانچ کیا گیا۔ یہ پروٹوکول کا گورننس ٹوکن ہے، جو رسک کے پیرامیٹرز، اثاثہ جات، اپ گریڈ اور ریزرو فنڈ مختص کرنے پر ووٹ دینے کے لیے استعمال ہوتا ہے۔ ہولڈرز $ENA کو SENA کے لیے لاک کر سکتے ہیں، ایک مائع اسٹیکنگ رسید جو کہ $ENA کی مخصوص تجاویز پر پروٹوکول ریونیو، ایکو سسٹم ایئر ڈراپس، اور گورننس کے حقوق کا حصہ حاصل کرتی ہے۔ سپلائی اس طرح ٹوٹ جاتی ہے:

زیادہ سے زیادہ سپلائی: 15 بلین ڈالر ENA

گردشی سپلائی: 9.02 بلین ڈالر ENA

بنیادی تعاون کنندگان: 30%، ایک پر