ماہرین حکمت عملی کے معمولی بی ٹی سی آف لوڈ کے مضمرات پر تقسیم ہو گئے۔
برسوں سے، حکمت عملی (MSTR) کے ایگزیکٹو چیئرمین مائیکل سیلر نے اصرار کیا کہ وہ کبھی بھی بٹ کوائن فروخت نہیں کریں گے۔
پھر بھی پیر کو، سب سے بڑی کمپنی نے انکشاف کیا کہ اس نے گزشتہ ہفتے 32 بٹ کوائن فروخت کیے، جو چار سالوں میں اس کی پہلی فروخت ہے۔ اعلان نے اس بارے میں سوالات کو جنم دیا کہ آیا بٹ کوائن کے سب سے نمایاں کارپوریٹ وکیلوں میں سے ایک کورس بدل رہا ہے۔
زیادہ تر تجزیہ کار ایسا نہیں سوچتے۔ جب کہ لین دین نے سرمایہ کاروں کے درمیان بحث کو جنم دیا، وہ بڑی حد تک اس بات پر متفق ہیں کہ یہ فروخت بہت کم تھی تاکہ حکمت عملی کی طویل مدتی بٹ کوائن جمع کرنے کی حکمت عملی کو تبدیل کر سکے۔
کمپنی نے پیر کے روز کہا کہ اس نے 26 مئی سے 31 مئی کے درمیان 77,135 ڈالر کی اوسط قیمت پر 32 بٹ کوائن فروخت کیے، جس سے STRC پر ڈیویڈنڈ کی ادائیگیوں میں مدد کے لیے تقریباً 2.5 ملین ڈالر پیدا ہوئے، اس کا اعلیٰ پیداواری مستقل ترجیحی اسٹاک جسے اسٹریچ کہا جاتا ہے۔ مئی کے آخر تک حکمت عملی اب بھی 843,700 $BTC سے زیادہ تھی، یعنی فروخت اس کی کل ہولڈنگز کے تقریباً 0.004% کی نمائندگی کرتی ہے۔
اگرچہ اس اعلان نے ابتدائی طور پر ان خدشات کو ہوا دی کہ ایگزیکٹو چیئرمین مائیکل سیلر بٹ کوائن جمع کرنے کے اپنے طویل عرصے سے جاری وابستگی سے پیچھے ہٹ رہے تھے، کئی تجزیہ کاروں نے دلیل دی کہ تشریح بڑی تصویر سے محروم ہے۔
ٹی ڈی کوون کے تجزیہ کار لانس وٹانزا نے کہا کہ حکمت عملی بتانے والی رپورٹس بٹ کوائن کے بامعنی فروخت کنندہ بن چکی ہیں۔
"ہیڈ لائنز جو تجویز کرتی ہیں کہ حکمت عملی نے اپنے بٹ کوائن کی پوزیشن کو معنی خیز طور پر کم کر دیا ہے، ہمارے خیال میں، گمراہ کن ہیں،" وٹانزا نے ایک تحقیقی نوٹ میں لکھا۔ "لین دین اقتصادی طور پر غیر ضروری تھا اور اس سے بنیادی جمع تھیسس میں کوئی تبدیلی نہیں آئی۔"
Vitanza نے نوٹ کیا کہ انتظامیہ نے ایک وسیع تر مالیاتی حکمت عملی کے حصے کے طور پر کئی حالیہ مواقع پر محدود بٹ کوائن کی فروخت کے امکان پر تبادلہ خیال کیا ہے۔ انہوں نے مزید کہا کہ TD Cowen کے ماڈل نے پہلے سے ہی چھوٹی حکمت عملی کی فروخت کی توقع کی تھی اور اس وجہ سے اس نے اپنے بٹ کوائن جمع کرنے کے مفروضوں یا اسٹاک پر اس کے $400 قیمت کے ہدف میں کوئی تبدیلی نہیں کی۔
تجزیہ کار نے ان علامات کی طرف بھی اشارہ کیا کہ حکمت عملی اپنی نقد پوزیشن کو دوبارہ بنا رہی ہے۔ کمپنی نے مشترکہ اسٹاک کے 801,944 حصص بھی فروخت کیے اور رعایت پر $1.5 بلین کنورٹیبل قرض کی دوبارہ خریداری کے بعد نقد ذخائر کو بھرنے کے لیے رقم کا کچھ حصہ استعمال کیا۔
بینچ مارک تجزیہ کار مارک پامر خود فروخت کی اہمیت کے بارے میں اسی طرح کے نتیجے پر پہنچے، کہتے ہیں کہ وہ توقع نہیں کرتے کہ بٹ کوائن ڈسپوزل ڈیویڈنڈز کے لیے فنڈنگ کا بنیادی ذریعہ بنیں گے۔
پالمر نے کہا، "ہم حکمت عملی سے STRC اور اس کے دیگر مستقل ترجیحی اسٹاک ایشوز پر منافع کی اعانت کے بنیادی ذریعہ کے طور پر بٹ کوائن کی فروخت کو استعمال کرنے کی توقع نہیں کرتے ہیں۔" "یہ بہت زیادہ امکان ہے کہ کمپنی ایکویٹی کے اجراء کے ذریعے اپنے کیش ریزرو کو بھرتی رہے گی اور پھر منافع کی ادائیگی کے لیے ریزرو فنڈز کا استعمال کرے گی۔"
تاہم، پامر نے دلیل دی کہ یہ فروخت بدل سکتی ہے کہ سرمایہ کار حکمت عملی کے بٹ کوائن ہولڈنگز کو کس طرح دیکھتے ہیں۔ "اب، سرمایہ کاروں کو حکمت عملی کے بٹ کوائن ہولڈنگز کو ترجیحی منافع کی فنڈنگ کے لیے ایک قابل عمل بیک سٹاپ فراہم کرنے کے طور پر دیکھنا چاہیے،" انہوں نے کہا۔
دوسروں نے لین دین کو زیادہ معنی خیز سگنل کے طور پر دیکھا۔
خطرے کے طول و عرض سی آئی او مارک کونرز نے کہا کہ یہ اقدام ظاہر کرتا ہے کہ حکمت عملی بٹ کوائن پر بغیر فروخت کے سخت موقف کو برقرار رکھنے کے مقابلے میں اپنے سرمائے کی ساخت کی صحت کو ترجیح دینے کے لیے تیار ہے۔
"بٹ کوائن بیچ کر، سائلر نے دو چیزیں بیان کی ہیں،" کونرز نے کہا۔ "سب سے پہلے، ہم اپنے شیئر ہولڈرز اور قرض دہندگان کی ہر طرح سے مدد کریں گے... بشمول بٹ کوائن بیچ کر۔"
"دوسرا، سائلر اور حکمت عملی نے ہیرے کے ہاتھ والے OG ہونے پر MSTR کیپٹل سٹرکچر کی صحت اور صحت کے تصور کو ترجیح دی ہے۔"
مختلف تشریحات اس اہم سوال کو اجاگر کرتی ہیں جس کا اب سرمایہ کاروں کو سامنا ہے۔ تجزیہ کار بڑے پیمانے پر اس بات پر متفق ہیں کہ 32-$BTC کی فروخت غیر ضروری تھی۔ بحث کے لیے جو چیز باقی ہے وہ یہ ہے کہ آیا یہ محض ایک معمول کے خزانے کا فیصلہ تھا یا ایک ابتدائی اشارہ تھا کہ اس کے وسیع بٹ کوائن کے ذخائر کو سنبھالنے کے لیے حکمت عملی کا طریقہ زیادہ لچکدار ہوتا جا رہا ہے۔
حکمت عملی پیر کو 5 فیصد کم ہے، جبکہ بٹ کوائن تقریباً دو ماہ کی کم ترین سطح $71,000 پر آ گیا ہے۔