افراط زر کی غیر یقینی صورتحال نے احتیاط کو جنم دیا: کرپٹو کرنسی مارکیٹس پر عالمی تنازعہ کے اثرات کے درمیان فیڈ سے شرح میں کمی کو موخر کرنے پر زور دیا گیا

ٹریژری سکریٹری اسکاٹ بیسنٹ کا فیڈ سے شرح میں کٹوتیوں کو روکنے کا مطالبہ ایک ایسے مسئلے کی عکاسی کرتا ہے جو واشنگٹن سے کہیں آگے ہے: جنگ سے چلنے والی افراط زر سستی رقم کے دروازے بند کر رہی ہے۔

رائٹرز نے رپورٹ کیا کہ بیسنٹ نے احتیاط پر زور دیا کیونکہ ایران تنازعہ ایندھن کی قیمتوں میں اضافہ کر رہا ہے اور افراط زر کے نقطہ نظر کو پیچیدہ بنا رہا ہے۔ فیڈ کے اپنے مارچ کے منٹس نے کافی حد تک ایک ہی کہانی سنائی: حکام نے متنبہ کیا کہ تیل کی اونچی قیمتیں قریبی مدت میں مہنگائی کو بڑھا سکتی ہیں، واپسی کو 2 فیصد تک موخر کر سکتی ہیں، اور اگر برقرار رہی تو بنیادی قیمتوں میں منتقل ہو سکتی ہیں۔ فیوچرز مارکیٹیں پہلے ہی کم کٹوتیوں کی طرف منتقل ہو چکی تھیں، اس وقت دسمبر تک پوری قیمت میں کوئی کمی نہیں کی گئی تھی۔

جب جغرافیائی سیاسی تنازعات کی وجہ سے خام تیل بڑھتا ہے، تو پٹرول، شپنگ، خوراک کی پیداوار، اور لاجسٹکس سب زیادہ مہنگے ہو جاتے ہیں، اور افراط زر ایسی معیشت میں بھی بڑھ سکتا ہے جو گرم نہیں ہے۔

اس سے فیڈ پھنس جاتا ہے: بہت جلد کٹوتی کریں اور زیادہ قیمتوں کی توثیق کرنے کا خطرہ مول لیں، یا نرخوں کو روکیں اور صارفین اور کاروباری اداروں کو نچوڑنے کا خطرہ جو پہلے ہی جدوجہد کر رہے ہیں۔ حکام نے تناؤ کو واضح طور پر تسلیم کیا، یہ نوٹ کرتے ہوئے کہ افراط زر کے خطرات بڑھ گئے ہیں جبکہ روزگار کے خطرات نیچے کی طرف جھک رہے ہیں۔

یہ بٹ کوائن کی قیمت کے لیے ایک خاص مسئلہ پیدا کرتا ہے۔

گزشتہ سال کے دوران کرپٹو مارکیٹ کا سب سے طاقتور تیزی کا بیانیہ یہ رہا ہے کہ نمو میں کمی اور افراط زر کی شرح میں نرمی فیڈ کو آسانی پیدا کرنے پر مجبور کرے گی، لیکویڈیٹی کو خطرے کے اثاثوں میں لے جائے گی۔ تیل کا جھٹکا اس زنجیر کی ہر کڑی میں خلل ڈالتا ہے۔ ترقی کے خدشات بڑھ جاتے ہیں، لیکن فیڈ اب بھی ہچکچاتا ہے کیونکہ افراط زر تعاون نہیں کر رہا ہے، اور بٹ کوائن ایک میکرو ٹیل ونڈ کھو دیتا ہے جس پر اس نے ماضی کے نرمی کے چکروں کے دوران بار بار جھکایا تھا۔

کیوں فیڈ بٹ کوائن کو کم محفوظ بنا رہا ہے۔

شرح کی توقعات اور کرپٹو کے درمیان تعلق تین چینلز کے ذریعے چلتا ہے۔

سب سے پہلے، سرمائے کی لاگت: جب شرحیں بلند رہتی ہیں، لیوریج ہیج فنڈز، مارکیٹ بنانے والوں، کان کنوں، اور مارجن پر خوردہ تاجروں کے لیے مہنگا رہتا ہے۔

دوسرا، خطرے کی بھوک: اگر مارکیٹیں قریب المدت نرمی کی توقع بند کر دیتی ہیں، تو غیر مستحکم اثاثوں میں گردش سست ہو جاتی ہے، اور بٹ کوائن کی ریلیاں ایک وسیع میکرو لہر کے مقابلے میں غیر معمولی مانگ پر زیادہ منحصر ہو جاتی ہیں۔

تیسرا، ڈالر اور حقیقی پیداوار: ایک مضبوط ڈالر اور زیادہ حقیقی پیداوار قیاس آرائی پر مبنی اثاثوں کو کم پرکشش بناتی ہے، اور فیڈ منٹس نے نوٹ کیا کہ اعلی خام تیل نے پہلے ہی افراط زر کے معاوضے کو بڑھا دیا ہے اور مالی حالات کو سخت کر دیا ہے۔

اس میں سے کسی کا بھی مطلب نہیں ہے کہ Bitcoin سپلائی ڈائنامکس، ETF بہاؤ، ادارہ جاتی اختیار، یا ان سب کو ملا کر ریلی نہیں کر سکتا۔ لیکن جگہ جمع کرنے کے بجائے فائدہ اٹھانے پر بنائی گئی ریلیاں ہمیشہ تیزی سے کھولتی ہیں، اور بہت سے شرکاء نے یہ فرض کیا تھا کہ میکرو فلور اب زیادہ قابل اعتماد نظر نہیں آتا۔

ایک سائیڈ لائن فیڈ کے نتائج بہت ٹھوس اور فوری ہیں۔

پٹرول مہنگا رہتا ہے، کریڈٹ کارڈ کے نرخ سزا کے طور پر رہتے ہیں، رہن اور آٹو لون میں ریلیف نہیں ملتا، اور صوابدیدی اخراجات اور بھی نچوڑ جاتے ہیں۔ فیڈ منٹس نے خبردار کیا کہ ایک طویل تنازعہ گھرانوں کی قوت خرید کو کم کر سکتا ہے اور ملازمتوں پر بوجھ ڈال سکتا ہے۔

کرپٹو مارکیٹ، اور خاص طور پر بٹ کوائن کے لیے، اس دباؤ کے اوپر اثرات کی تہہ۔

ریٹیل ہولڈرز کو تیل اور افراط زر کی سرخیوں کے گرد کم میکرو ٹیل ونڈز اور زیادہ اتار چڑھاؤ کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔ تاجر فنڈنگ ​​کے اخراجات کے ساتھ جھگڑا کرتے ہیں جو کم معاف کرنے والے اور میکرو پرنٹس کو تبدیل کر سکتے ہیں جو کرپٹو-مقامی اتپریرک سے زیادہ وزن رکھتے ہیں۔ کان کنوں اور کرپٹو کاروباروں کو جن کو ری فنانس یا سرمایہ بڑھانے کی ضرورت ہے انہیں پورے بورڈ میں سخت حالات کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔

سب سے کم قابل تعریف اثر سب سے آسان ہے: اعلی زندگی کی لاگت اور زیادہ قرض لینے کے اخراجات BTC میں قیاس آرائی، سرمایہ کاری، یا ڈالر کی اوسط لاگت کے لیے کم اضافی رقم چھوڑتے ہیں۔ خوردہ خرید کی طاقت میں یہ کمی آن چین ڈیٹا میں فوری طور پر ظاہر نہیں ہوتی ہے، لیکن یہ مارکیٹ کو نیچے سے اوپر کی شکل دیتی ہے۔

تو یہ بیسنٹ کا تبصرہ نہیں ہے جو یہاں سب سے بڑا خطرہ ہے۔ خطرہ وہ میکرو ماحول ہے جس کی اس کی وضاحت کی گئی ہے: ایک جہاں Fed سستی رقم کے خطرے کے اثاثوں کو فراہم نہیں کر سکتا، جہاں گھران اعلیٰ قیمتوں اور قرض لینے کے زیادہ اخراجات کے درمیان پھنسے رہتے ہیں، اور جہاں کرپٹو مارکیٹ کا اگلا مرحلہ اس بات پر منحصر ہے کہ آیا افراط زر دراصل پالیسی سازوں کو منتقل ہونے دینے کے لیے کافی ٹھنڈا ہوتا ہے۔ یہ سب سے زیادہ Bitcoin بیلوں کی قیمت کے مقابلے میں بہت زیادہ مطالبہ کرنے والا امتحان ہے۔