انویسٹمنٹ جائنٹ پمکو نے مشرق وسطیٰ میں بڑھتی ہوئی کشیدگی کے درمیان امریکی مرکزی بینک کی جانب سے ممکنہ شرح سود میں اضافے پر خطرے کی گھنٹی بجا دی

دو سالوں کے بہتر حصے کے لیے، مارکیٹیں شرح سود میں سست، مستحکم نزول میں قیمتیں طے کر رہی ہیں۔ Pimco، دنیا کا سب سے بڑا ایکٹو بانڈ مینیجر، اب یہ تجویز کر رہا ہے کہ رفتار الٹنے والی ہے، اور اتپریرک گھریلو افراط زر کے اعداد و شمار یا گرم ملازمتوں کی رپورٹ نہیں ہے۔ یہ جنگ ہے۔

پیسیفک انویسٹمنٹ مینجمنٹ کمپنی نے خبردار کیا ہے کہ ایران کے ساتھ جاری تنازعہ فیڈرل ریزرو کو شرح سود میں کمی کے بجائے بڑھانے کی طرف دھکیل سکتا ہے۔ منطق سیدھی سی ہے: طویل فوجی تنازعہ توانائی کی منڈیوں میں خلل ڈالتا ہے، توانائی کی رکاوٹیں پوری معیشت میں لاگت کو بڑھاتی ہیں، اور افراط زر سے لڑنے کے لیے Fed کا بنیادی ذریعہ اعلیٰ شرح ہے۔

ایک تقسیم شدہ فیڈ غیر یقینی صورتحال کا اشارہ کرتا ہے۔

فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی نے اپنی 29 اپریل کی میٹنگ کے دوران شرحیں 3.50%-3.75% پر مستحکم رکھی تھیں۔ یہ فیصلہ، اپنے طور پر، غیر حیران کن تھا۔

حیرت کی بات کیا تھی: ووٹ 8-4 تھا۔ اختلاف کی یہ سطح غیر معمولی ہے اور اس پر توجہ دینے کے قابل ہے۔

چاروں اختلاف کرنے والے ضروری طور پر فوری اضافہ نہیں چاہتے تھے۔ لیکن انہوں نے ایک واضح سگنل کے لیے زور دیا کہ شرح میں اضافہ میز پر ہے، نہ صرف کٹوتی۔ اختلاف کرنے والوں نے اس بات پر زور دیا کہ اضافہ اتنا ہی قابل فہم ہے جتنا کہ کٹوتیوں پر منحصر ہے کہ معاشی حالات کیسے تیار ہوتے ہیں۔

توانائی کے جھٹکے اور مہنگائی کا مسئلہ

پمکو کی بنیادی تشویش توانائی کی فراہمی کے جھٹکے پر ہے۔ اگر ایرانی تیل کی برآمدات میں خلل پڑتا ہے یا مشرق وسطیٰ کے جہاز رانی کے راستے ایک طویل مدت کے لیے ناقابل بھروسہ ہو جاتے ہیں، تو خام تیل کی قیمتیں بڑھ جاتی ہیں۔ پمکو نے خبردار کیا کہ ایک طویل تنازعہ گہرے عالمی اقتصادی اثرات کے ساتھ توانائی کی فراہمی میں مسلسل دھچکے کا باعث بن سکتا ہے۔

ٹریژری مارکیٹس پہلے ہی رد عمل کا اظہار کر رہی ہیں۔ تنازعات میں اضافے کے بعد دو سالہ پیداوار 10 بیسس پوائنٹس سے بڑھ کر 3.48 فیصد ہو گئی، جبکہ 10 سالہ پیداوار 4.03 فیصد تک بڑھ گئی۔ تاجروں نے بھی 2026 میں شرحوں میں کمی کی توقعات کو کم کرنا شروع کر دیا ہے، مستقبل کے مرکزی بینک کے اجلاسوں میں قیمتوں میں اضافے کے زیادہ امکانات کے ساتھ۔

سرمایہ کاروں کے لیے اس کا کیا مطلب ہے۔

بانڈ مارکیٹ دیکھنے کے لیے سب سے فوری جگہ ہے۔ وکر کے مختصر اور طویل اختتام دونوں پر بڑھتی ہوئی پیداوار سے پتہ چلتا ہے کہ سرمایہ کار امریکی حکومت کے قرض کے انعقاد کے لیے مزید معاوضے کا مطالبہ کر رہے ہیں۔ Pimco خود، دنیا کی سب سے بڑی بانڈ شاپ کے طور پر، غالباً اسی کے مطابق پوزیشن میں ہے۔

سرمایہ کاروں کو دو سالہ اور 10 سالہ ٹریژری پیداوار کے درمیان پھیلاؤ کو قریب سے دیکھنا چاہیے۔ موجودہ فرق، جس میں دو سالہ پیداوار 3.48% اور 10 سالہ پیداوار 4.03% ہے، عام طور پر ڈھلوان وکر کو ظاہر کرتا ہے۔ لیکن اگر قلیل مدتی پیداوار طویل مدتی پیداوار کے مقابلے میں تیزی سے بڑھنا شروع کر دیتی ہے، تو یہ اس بات کا اشارہ دے گا کہ مارکیٹیں توقع کرتی ہیں کہ Fed قریبی مدت کے افراط زر پر جارحانہ انداز میں کام کرے گا یہاں تک کہ معیشت کو سست کرنے کے خطرے کے باوجود۔