کریکن نے وارش کی فرضی قیادت کے تحت فیڈرل ریزرو کے مستقبل کی مالیاتی پالیسی کے فیصلوں کے ممکنہ کرپٹو مارکیٹ کے مضمرات کا خاکہ پیش کیا
مالیاتی پالیسی کی توقعات تیزی سے ممکنہ فیڈرل ریزرو کی قیادت کی تبدیلی سے جڑی ہوئی ہیں، جس میں لیکویڈیٹی اور رسک اثاثوں پر بڑے مضمرات ہیں۔ کریکن کے چیف اکانومسٹ نے ایسے منظرناموں کا خاکہ پیش کیا جو پالیسی میں نرمی کے مختلف درجات کے تحت کرپٹو مارکیٹوں کو نئی شکل دے سکتے ہیں۔
اہم نکات:
کریکن تین فیڈ منظرناموں کا خاکہ پیش کرتا ہے جو کرپٹو مارکیٹ کی سمت کو آگے بڑھا سکتے ہیں۔
وارش کی قیادت میں پالیسی میں تبدیلیاں لیکویڈیٹی کو بڑھا سکتی ہیں اور وسیع تر رسک اثاثوں کو اٹھا سکتی ہیں۔
مارکیٹس پالیسی کے راستے کی تصدیق کے لیے سینیٹ کی سماعت اور فیڈ سگنلز کا انتظار کر رہی ہیں۔
فیڈرل ریزرو شفٹ خطرے کے اثاثوں کو دوبارہ ترتیب دے سکتا ہے۔
2026 میں مانیٹری پالیسی کی توقعات کا انحصار یو ایس فیڈرل ریزرو میں حکومت کی ممکنہ تبدیلی پر ہے، جس کے کرپٹو اور وسیع تر رسک اثاثوں پر مضمرات ہیں۔ کریکن کے چیف اکنامسٹ تھامس پرفیومو نے 15 اپریل کو کیون وارش کی زیر قیادت مرکزی بینک کے تحت تین الگ الگ منظرناموں کا خاکہ پیش کیا۔ ہر راستہ پالیسی میں نرمی اور لیکویڈیٹی کے حالات کے مختلف درجات پیش کرتا ہے، جو سرمایہ کاروں کی پوزیشننگ کو تشکیل دیتا ہے۔
پرفیومو نے ان نتائج کے ارد گرد کی غیر یقینی صورتحال پر زور دیتے ہوئے کہا:
"اگلے کئی مہینے ایسے اتپریرک سے بھرپور ہیں جو یہ ظاہر کریں گے کہ اوپر دیے گئے منظرناموں کا کون سا ذائقہ زیادہ امکان ہے۔"
انہوں نے وضاحت کی کہ تاجروں کو 21 اپریل کو وارش کی نامزدگی کی سماعت سمیت کئی قریب ترین سگنلز کی نگرانی کرنی چاہیے، جہاں سوالات ان کی آزادی اور سابقہ پالیسی ریمارکس پر توجہ مرکوز کر سکتے ہیں۔ ماہر اقتصادیات نے فیڈرل ریزرو کی تحقیقات میں ہونے والی پیش رفت کی طرف بھی اشارہ کیا، جس میں یہ توقعات بھی شامل ہیں کہ حکام ذیلی درخواستوں کے عدالتی انکار کی اپیل کر سکتے ہیں۔ اضافی اشارے میں 17 جون کی FOMC پریس کانفرنس اور 6 مئی کا ٹریژری ریفنڈنگ کا اعلان شامل ہے، جہاں مختصر مدت کے اجراء پر زیادہ انحصار مستقبل کی کم شرحوں کے لیے توقعات کا اشارہ دے سکتا ہے۔
صدر ڈونلڈ ٹرمپ نے 4 مارچ کو وارش کو فیڈرل ریزرو کی اگلی چیئر کے طور پر کام کرنے کے لیے باضابطہ طور پر نامزد کیا، جس میں سابق فیڈرل ریزرو بورڈ کے گورنر کو جیروم پاول کی جگہ مقرر کیا گیا جب پاول کی میعاد 15 مئی کو ختم ہو رہی ہے۔ نامزدگی اب سینیٹ کی بینکنگ کمیٹی کے سامنے ہے، جس کی تصدیق کی سماعت مبینہ طور پر مالیاتی کام میں تاخیر کے بعد 21 اپریل کو شیڈول ہے۔ سینیٹر تھوم ٹِلس کے کہنے کے بعد یہ عمل مزید پیچیدہ ہو گیا ہے جب تک کہ وہ پاول پر مشتمل محکمہ انصاف کی تحقیقات کے حل ہونے تک تصدیق کو روکنے کا ارادہ رکھتے ہیں۔ وارش کو طویل عرصے سے ایک ہاک کے طور پر دیکھا جاتا رہا ہے، لیکن مصنوعی ذہانت سے چلنے والے پیداواری فوائد سے منسلک شرح میں کمی کے لیے اس کی حالیہ حمایت نے اس کے پالیسی موقف کو مارکیٹ کے پڑھنے میں اہمیت دی ہے۔
جنگی منظرنامے لیکویڈیٹی اور افراط زر کے خطرات کی طرف اشارہ کرتے ہیں۔
کریکن کے چیف اکنامسٹ نے نوٹ کیا:
"پہلا، جمود کی توسیع، جس کی طرف مارکیٹ کی توقعات لنگر انداز ہوتی نظر آتی ہیں۔"
یہ بنیادی منظرنامہ، جسے "دی گرائنڈ" کہا جاتا ہے، پالیسی کے تسلسل کی عکاسی کرتا ہے۔ اس نتیجے کے تحت، شرح سود 3.25% سے 3.75% سال کے آخر تک 2026 کے درمیان رہتی ہے، جو دوسرے نصف میں ٹھنڈے افراط زر کے اعداد و شمار پر منحصر ہے۔ بیلنس شیٹ پالیسی میں ٹریژری بل کی مسلسل خریداریوں کے ذریعے، موجودہ اقدامات کے ساتھ موافقت میں معمولی توسیع شامل ہو سکتی ہے۔ اس ماحول میں کریپٹو مارکیٹوں کے رینج باؤنڈ رہنے کا امکان ہے، بریک آؤٹس بنیادی طور پر میکرو لیکویڈیٹی شفٹوں کے بجائے سیکٹر کی مخصوص پیشرفت سے چلتے ہیں۔
بیس لائن سے آگے، دو متبادل منظرنامے زیادہ موافق حرکیات متعارف کراتے ہیں۔ "سافٹ پیوٹ" وارش کو یقینی بنانے اور 75 بیسس پوائنٹس تک دو سے تین شرحوں میں کمی کی رہنمائی کا تصور کرتا ہے، جس سے ہدف کی حد کم ہوتی ہے۔ بیلنس شیٹ کی پالیسی نسبتاً مستحکم رہتی ہے، حالانکہ اثاثوں کی خریداری زیادہ مدت کے ٹریژریز کی طرف بڑھ سکتی ہے کیونکہ پیداوار وکر کنٹرول کی نرم شکل ہے۔ ایک زیادہ جارحانہ نتیجہ، جسے "رن اٹ ہاٹ" کا لیبل لگایا گیا ہے، تیزی سے شرح میں کمی کو کمزور بیلنس شیٹ کی پالیسیوں اور لیکویڈیٹی کو متحرک کرنے کے لیے ریگولیٹری ایڈجسٹمنٹ کے ساتھ جوڑتا ہے۔ اس منظر نامے کا تجزیہ اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ کس طرح موجودہ توقعات سے انحراف ایکوئٹی اور ڈیجیٹل اثاثوں میں سرمائے کے بہاؤ کو نمایاں طور پر متاثر کر سکتا ہے۔