تاریخی عدالتی فیصلے نے حریف فرم Citadel Securities کو دھچکا پہنچاتے ہوئے، حریف تجارتی پلیٹ فارم کو شروع کرنے کے IEX گروپ کے مہتواکانکشی منصوبوں کی راہ ہموار کی۔

IEX گروپ کے لیے ایک اہم فتح میں، ایک وفاقی اپیل کورٹ نے Citadel Securities کے چیلنج کو مسترد کر دیا ہے، جو وال سٹریٹ کی سب سے زیادہ بااثر تجارتی فرموں میں سے ایک ہے، جس سے IEX کے اہم آپشنز ایکسچینج کے آغاز کی راہ ہموار ہو گئی ہے۔ 29 مئی کو گیارہویں سرکٹ کے فیصلے کے لیے یو ایس کورٹ آف اپیلز نے آئی ای ایکس آپشنز کی سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن (SEC) کی منظوری کو برقرار رکھا، جو کہ ابتدائی طور پر 18 ستمبر 2025 کو دی گئی تھی۔ یہ سنگ میل IEX کو 2 اکتوبر 2026 کی ہدف کے آغاز کی تاریخ سے ایک قدم قریب لاتا ہے۔

اس طویل قانونی جنگ کے مرکز میں آپشنز رسک پیرامیٹر (ORP) ہے، جو ایک جدید، ہارڈ ویئر پر مبنی خصوصیت ہے جو ٹریڈنگ کے عمل میں 350 مائیکرو سیکنڈ کی تاخیر کو متعارف کراتی ہے۔ اس کو تناظر میں رکھنے کے لیے، یہ وقفہ ملی سیکنڈ کا تقریباً ایک تہائی ہے – ایک تقریباً ناقابل فہم ہچکی جو لیکویڈیٹی فراہم کنندگان کو تیز رفتار تاجروں کی جانب سے تاخیری ثالثی کا استحصال کرنے والے شکاری طریقوں سے بچانے کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے۔ اس لیٹنسی ثالثی میں دوسروں سے آگے تجارت کرنے کے لیے لامحدود رفتار کے فوائد کا فائدہ اٹھانا شامل ہے، بنیادی طور پر مقابلے کے مقابلے میں ایک سیکنڈ تیز ہونے سے فائدہ اٹھانا۔

IEX گروپ، جس کی بنیاد بریڈ کٹسویاما نے رکھی تھی، وہ کاروباری جس نے مائیکل لیوس کی 2014 کی کتاب فلیش بوائز نے ہائی فریکوئنسی ٹریڈرز کے مشکوک طریقوں پر روشنی ڈالنے کے بعد وسیع پیمانے پر پہچان حاصل کی، کھیل کے میدان کو برابر کرنے کے لیے ایک طویل عرصے سے مہم چلا رہا ہے۔ کمپنی کے ایکویٹی پلیٹ فارم نے اس سے قبل 2022 میں اسی طرح کے "اسپیڈ بمپ" میکانزم کے لیے منظوری حاصل کی تھی، جسے Citadel Securities نے بھی چیلنج کیا تھا، صرف عدالتوں کی طرف سے اسے مسترد کیا گیا تھا۔ Citadel کے CEO، Ken Griffin نے مسلسل کہا ہے کہ IEX کے تاخیری طریقہ کار مسابقتی ہیں، ایک دعویٰ جسے عدالت نے اب دوسری بار مسترد کر دیا ہے۔

بیٹر مارکیٹس، ایک غیر منافع بخش وکالت گروپ جو کہ زیادہ سخت مالیاتی ضابطے پر زور دے رہا ہے، نے IEX کی حمایت میں ایک امیکس بریف دائر کیا تھا، جس میں خوردہ سرمایہ کاروں کے لیے نئے تبادلے کے ممکنہ فوائد کو اجاگر کیا گیا تھا۔ IEX آپشنز دو بنیادی اصولوں کے ارد گرد بنائے گئے ہیں: کسٹمر کے آرڈرز کو ترجیح دینا اور پرو ریٹا ایلوکیشن ماڈل کو استعمال کرنا، جہاں آرڈرز سخت پہلے آئیے، پہلے پائیے کی بنیاد پر کرنے کی بجائے متناسب طور پر بھرے جاتے ہیں جو کہ تیز ترین کنکشنز کو انعام دیتا ہے۔ ابتدائی طور پر 2024 میں آپشنز وینیو کے منصوبوں کا اعلان کرنے کے بعد، IEX اب اپنا اختراعی تبادلہ شروع کرنے کے لیے تیار ہے، جو امریکہ میں آپشنز ٹریڈنگ کے منظر نامے کو نئی شکل دینے کا وعدہ کرتا ہے۔