ریان کوہن کی جانب سے بڑے پیمانے پر ای بے کے حصول کی بولی نے گیم اسٹاپ کے حصص میں شدید کمی کو جنم دیا
فہرست مشمولات ایک غیر معمولی جرات مندانہ کارپوریٹ چال میں، گیم اسٹاپ (GME) کے سی ای او ریان کوہن نے ای بے (EBAY) کے لیے $56 بلین ٹیک اوور تجویز کا آغاز کیا ہے۔ کوہن ایمیزون کے ای کامرس کے غلبے کا حقیقی متبادل بنانے کے لیے ای بے کے مارکیٹ پلیس پلیٹ فارم سے فائدہ اٹھانے کا تصور کرتا ہے۔ گیم اسٹاپ کارپوریشن، جی ایم ای تجویز ای بے کی قیمت $125 فی حصص رکھتی ہے جو کہ اعلان سے پہلے کی تجارتی سطحوں پر تقریباً 20% پریمیم کی نمائندگی کرتی ہے۔ مارکیٹ کا ردِ عمل گہرا ثابت ہوا، ای بے کے حصص صرف 6% بڑھ کر تقریباً $110 تک پہنچ گئے۔ پیشکش اور حقیقی تجارتی قیمت کے درمیان یہ کافی پھیلاؤ لین دین کے امکانات کے بارے میں مارکیٹ کے گہرے شکوک کو ظاہر کرتا ہے۔ گیم اسٹاپ، $11-12 بلین مارکیٹ کیپٹلائزیشن کے ساتھ گیمنگ تجارتی سامان کا سلسلہ، اپنے سائز سے تقریباً چار گنا کاروبار خریدنے کی کوشش کر رہا ہے۔ مالی ریاضی، بغیر کسی سوال کے، غیر معمولی طور پر مہتواکانکشی ہے۔ کوہن کے فنانسنگ بلیو پرنٹ میں تقریباً $9.4 بلین کیش ریزرو، $9 بلین گیم اسٹاپ ایکویٹی، اور $20 بلین سے کم تازہ قرض شامل ہیں — جس کی حمایت TD Securities کی جانب سے مالیاتی وعدے کے ذریعے کی گئی ہے۔ مزید برآں، گیم اسٹاپ نے اپنے ارادوں کو عام کرنے سے پہلے حکمت عملی کے ساتھ ای بے میں 5% ایکویٹی پوزیشن حاصل کی۔ کوہن کا استدلال تصور میں واضح نظر آتا ہے۔ اس کا منصوبہ گیم اسٹاپ کے تقریباً 1,600 فزیکل امریکی مقامات کے نیٹ ورک کو ای بے کے لیے ڈسٹری بیوشن انفراسٹرکچر میں تبدیل کرے گا، آن لائن مارکیٹ پلیس کو ایمیزون کے لیے ایک زیادہ مضبوط چیلنجر کے طور پر کھڑا کر دے گا۔ کوہن نے یہ بھی تجویز کیا ہے کہ گیم اسٹاپ کو مستحکم کرنے والی ان کی لاگت میں کمی کی حکمت عملیوں کو ای بے کے بڑے آپریشنز میں لاگو کیا جا سکتا ہے۔ ای بے نے ایک بیان جاری کیا جس میں اس بات کی تصدیق کی گئی کہ وہ اس تجویز کا جائزہ لے رہی ہے، خاص طور پر گیم اسٹاپ کی صلاحیت کا جائزہ لے رہی ہے جس کو کمپنی نے "بائنڈنگ، قابل عمل تجویز" قرار دیا ہے۔ ایک CNBC انٹرویو کے دوران، کوہن نے برقرار رکھا کہ گیم اسٹاپ کے پاس لین دین کو مکمل کرنے کے لیے اگر ضروری ہو تو اضافی حصص جاری کرنے کی صلاحیت موجود ہے۔ مورگن اسٹینلے کے تجزیہ کاروں نے تحفظات کا اظہار کرتے ہوئے اس بات پر زور دیا کہ سرمایہ کاروں کو فنڈنگ کے طریقہ کار پر زیادہ وضاحت کی ضرورت ہے اور یہ نوٹ کرتے ہوئے کہ دونوں کمپنیاں محدود ظاہری آمدنی یا آپریشنل ہم آہنگی کے ساتھ "بنیادی طور پر مختلف" کاروباری ماڈل چلاتی ہیں۔ تجزیہ کاروں نے مزید روشنی ڈالی کہ اگر لیوریجڈ خرید آؤٹ کے طور پر تشکیل دیا گیا تو یہ لین دین تاریخ کے سب سے بڑے LBO کے طور پر حال ہی میں اعلان کردہ $55 بلین الیکٹرانک آرٹس ڈیل کو گرہن لگائے گا۔ اعلان کے دن گیم اسٹاپ کے حصص میں تقریباً 2% کی کمی واقع ہوئی، جبکہ ای بے نے صرف معمولی فوائد درج کیے — اگر سرمایہ کاروں کو یقین ہو کہ اس معاہدے کے حقیقت پسندانہ امکانات ہیں تو مارکیٹ کے ردعمل کا شاید ہی کوئی اندازہ کرے گا۔ مائیکل بیری، مشہور "بگ شارٹ" سرمایہ کار جس نے پہلے کوہن کی ذہانت کی تعریف وارن بفیٹ سے کرتے ہوئے کیا تھا، انکشاف کیا کہ اس نے گیم اسٹاپ کی اپنی پوری ہولڈنگ ختم کردی۔ سب اسٹیک کی اشاعت میں، بیری نے اسٹریٹجک نقطہ نظر کو "پیدل چلنے والوں" کے طور پر مسترد کر دیا اور خبردار کیا کہ اس کے نتیجے میں ضرورت سے زیادہ قرض اور ایکویٹی میں کمی آئے گی۔ بیری نے ایمیزون کو حقیقی طور پر چیلنج کرنے کے بجائے کوہن کے اصل مقصد کو جمع کرنے اور ثانوی منڈیوں پر غلبہ حاصل کرنے کے ممکنہ مراکز کی تجویز دی۔ اس کے برعکس، خوردہ تاجروں نے دوبارہ اسٹاک میں اضافہ کیا۔ ونڈا ریسرچ کے مطابق، جو خوردہ سرمایہ کاروں کی سرگرمیوں پر نظر رکھتی ہے، جس دن گیم اسٹاپ نے اپنی پیشکش کو باضابطہ طور پر پیش کیا اس دن پچھلے بارہ مہینوں میں اسٹاک کے لیے پانچویں سب سے زیادہ خریداری والے دن کے طور پر درجہ بندی کی گئی۔ Reddit کمیونٹیز جوش و خروش کے ساتھ پھٹ پڑیں، صارفین "GameShire Hathebay" کے گروپ کے بارے میں قیاس آرائیاں کر رہے تھے۔ کوہن نے اشارہ دیا ہے کہ اگر ای بے مذاکرات سے انکار کرتا ہے تو دشمنی پر قبضہ کرنے کی خواہش ظاہر کی ہے۔ اس کا جنوری کے معاوضے کا ڈھانچہ، جو گیم اسٹاپ کے لیے $100 بلین کی مارکیٹ ویلیویشن کے حصول کے لیے ممکنہ کمائی میں تقریباً 35 بلین ڈالر کا تعلق رکھتا ہے، تبدیلی کے حصول کو آگے بڑھانے کے لیے کافی ذاتی حوصلہ فراہم کرتا ہے۔ دریں اثنا، ای بے نے کوہن کی تجویز سے پہلے ہی تقریباً 20% سال کی تاریخ حاصل کر لی تھی، جو پچھلے ہفتے رپورٹ ہونے والے مضبوط آمدنی کے نتائج سے خوش تھی۔