مائیکروسافٹ (ایم ایس ایف ٹی) اسٹاک: اس کی اوپن اے آئی کی سرمایہ کاری $228 بلین مالیت کو کیسے کھول سکتی ہے
2019 اور 2023 کے درمیان، مائیکروسافٹ نے اوپن اے آئی میں 13 بلین ڈالر لگائے۔ اس ہفتے عدالتی کارروائی میں سامنے آنے والی اندرونی دستاویزات سے ظاہر ہوتا ہے کہ ٹیک کمپنی نے ابتدائی طور پر 92 بلین ڈالر کی واپسی کا تخمینہ لگایا تھا۔ وہ پیشن گوئی اب ڈرامائی طور پر کم دکھائی دیتی ہے۔ مائیکروسافٹ کارپوریشن، MSFT 12 مئی تک، MSFT کے حصص کی تجارت $408 کے قریب ہے، جو کہ 2026 میں سال بہ تاریخ میں 15% سے زیادہ کی کمی کو ظاہر کرتی ہے۔ مائیکروسافٹ اوپن اے آئی میں 26.79 فیصد اقتصادی حصص رکھتا ہے جس کا حساب مکمل طور پر گھٹا ہوا ہے۔ اس کے بے مثال فنڈ ریزنگ راؤنڈ کے بعد OpenAI کی موجودہ $852 بلین ویلیویشن کو دیکھتے ہوئے، یہ ایکویٹی پوزیشن $228.3 بلین کی تخمینی قیمت رکھتی ہے — جو مائیکروسافٹ کے کل مارکیٹ کیپٹلائزیشن کے تقریباً 8% کے برابر ہے۔ فروری 2026 ایک اہم لمحہ تھا جب اوپن اے آئی نے 852 بلین ڈالر کی پوسٹ منی ویلیویشن پر 122 بلین ڈالر کا نیا سرمایہ حاصل کیا۔ اس فنڈنگ ایونٹ نے پرائیویٹ انویسٹمنٹ راؤنڈز کے تمام سابقہ ریکارڈ توڑ دیے۔ 31 مارچ 2026 کو ختم ہونے والی نو ماہ کی مدت کے لیے، مائیکروسافٹ نے اوپن اے آئی حصص سے منسوب خالص منافع میں $5.9 بلین کی اطلاع دی۔ یہ ایک سال پہلے کے مقابلے کی مدت کے دوران ریکارڈ کیے گئے خالص نقصانات میں $2.7 بلین سے ڈرامائی تبدیلی کی نمائندگی کرتا ہے۔ یہ نقصان OpenAI کے منافع کے حصول سے نہیں ہوا۔ اس کے بجائے، یہ اکاؤنٹنگ ایڈجسٹمنٹ کے نتیجے میں شروع ہوا جب OpenAI اکتوبر 2025 میں پبلک بینیفٹ کارپوریشن کے ڈھانچے میں تبدیل ہوا۔ تیزی سے قدر کی تعریف نے مائیکروسافٹ کو اپنی ملکیت کے فیصد میں معمولی کمی کے باوجود اس اضافے کو بطور آمدنی تسلیم کرنے کی اجازت دی۔ مالیاتی تعلق ایکویٹی ہولڈنگز سے آگے بڑھتا ہے۔ اوپن اے آئی نے $250 بلین مالیت کی Azure کمپیوٹنگ سروسز کی خریداری کے وعدوں کو پورا کیا ہے، اس دہائی کے آخر تک مائیکروسافٹ کو کیش فلو کو یقینی بنانے کے لیے ریونیو شیئرنگ کے انتظامات۔ مائیکروسافٹ کا AI کاروبار فی الحال $37 بلین سالانہ ریونیو رن ریٹ پر کام کرتا ہے، جو 123% سال بہ سال توسیع کی نمائندگی کرتا ہے۔ OpenAI کے قابل قدر کلاؤڈ انفراسٹرکچر کے اخراجات براہ راست اس ترقی کی رفتار کو ہوا دیتے ہیں۔ مزید برآں، مائیکروسافٹ نے OpenAI کے ٹیکنالوجی پورٹ فولیو اور 2032 تک کی مصنوعات کے لیے لائسنسنگ کے حقوق حاصل کیے، حالانکہ یہ حقوق اب خصوصی نہیں ہیں۔ جب کہ OpenAI اب مسابقتی کلاؤڈ پلیٹ فارمز کے ساتھ مشغول ہوسکتا ہے، تجارتی انفراسٹرکچر جو اسے مائیکروسافٹ سے منسلک کرتا ہے وہ وسیع اور طویل مدتی ہے۔ رپورٹوں سے پتہ چلتا ہے کہ اوپن اے آئی اپنی عوامی مارکیٹ میں ڈیبیو کے لیے $1 ٹریلین ویلیو ایشن کے ہدف کا تعاقب کر رہا ہے۔ اگر اس کو عملی جامہ پہنانا چاہیے تو، مائیکروسافٹ کا ایکویٹی حصص موجودہ اندازوں سے بڑھ کر تعریف کرے گا۔ اہم بات یہ ہے کہ عوامی پیشکش اسٹریٹجک اتحاد کو تحلیل نہیں کرے گی۔ Azure کی خریداری کی ذمہ داریاں اور دانشورانہ املاک کے لائسنسنگ کے معاہدے آزاد معاہدہ فریم ورک کے تحت کام کرتے ہیں، جو OpenAI کے ملکیتی ڈھانچے سے متاثر نہیں ہوتے ہیں۔ سی ایف او ایمی ہڈ نے اشارہ کیا ہے کہ مائیکروسافٹ کو 2026 کے دوران صلاحیت کی رکاوٹیں برقرار رہنے کی توقع ہے، جس میں آنے والی سہ ماہی کے لیے سرمائے کے اخراجات $40 بلین سے تجاوز کرنے کی توقع ہے۔ IPO کے بعد OpenAI کے حصص کی جزوی تقسیم اس بنیادی ڈھانچے کی توسیع کے لیے بغیر لیوریج میں اضافہ کیے فنڈ فراہم کر سکتی ہے۔ دریں اثنا، ایلون مسک کی طرف سے شروع کی گئی قانونی چارہ جوئی آکلینڈ کی وفاقی عدالت میں جاری ہے۔ مقدمہ، $135 بلین ہرجانے کا مطالبہ کرتے ہوئے، مائیکروسافٹ کے ساتھ اوپن اے آئی کے شریک بانی سیم آلٹمین اور گریگ بروک مین کا نام لے رہا ہے، جس میں غیر منفعتی سے غیر منافع بخش حیثیت میں غلط تبدیلی کا الزام لگایا گیا ہے۔ اس ہفتے اپنی گواہی میں، نڈیلا نے کہا کہ سرمایہ کاری نے "اچھی طرح سے کام کیا کیونکہ ہم نے خطرہ مول لیا۔" MSFT $555.45 کی 52 ہفتوں کی چوٹی پر پہنچ گیا۔ موجودہ تجارتی سطح اس ہائی واٹر مارک کے نیچے تقریباً 27 فیصد ہے۔