مورگن اسٹینلے کے مالیات میں ایک پوشیدہ حیرت ہے: بٹ کوائن کی بڑھتی ہوئی موجودگی

مورگن اسٹینلے کی ایمی اولڈن برگ نے کہا کہ بڑے بینکوں کی طرف سے بٹ کوائن کو اپنی بیلنس شیٹ پر ڈالنے کا مستقبل کا اقدام "مکمل طور پر سوال سے باہر نہیں ہے"، ریگولیٹری پیش رفت کی طرف اشارہ کرتے ہوئے انتباہ کرتے ہوئے کہ سرمائے کے قواعد اور عالمی نگران صف بندی اب بھی اہمیت رکھتی ہے۔

Bitcoin 2026 کانفرنس کے پینل کے دوران بات کرتے ہوئے، اولڈن برگ سے پوچھا گیا کہ مورگن اسٹینلے جیسے بینک، یا کسی دوسرے ریگولیٹڈ مالیاتی ادارے کو بٹ کوائن کی نمائش کی پیشکش سے چھلانگ لگانے کے لیے کیا کرنا پڑے گا تاکہ بِٹ کوائن کو اصل میں خزانے کے اثاثے کے طور پر رکھا جائے۔

"بیلنس شیٹ پر بٹ کوائن،" اس نے بنیاد پر توقف کرتے ہوئے کہا۔ "آپ جانتے ہیں، مجھے لگتا ہے کہ اگر ہم اس پیشرفت کو دیکھتے رہیں جو ہم نے پچھلے 16 مہینوں میں ریگولیٹری میں کیا ہے، تو یہ وہ چیز ہے جسے آپ آگے بڑھتے ہوئے دیکھ سکتے ہیں۔ یہ بالکل سوال سے باہر نہیں ہے۔"

مورگن اسٹینلے اور بٹ کوائن؟

یہ جواب کم قابل ذکر ہے کیونکہ یہ ایک آسنن اقدام کا اشارہ کرتا ہے اور زیادہ اس لیے کہ یہ خیال کو عملی طور پر ممکن بناتا ہے۔ برسوں سے، بینک بیلنس شیٹ کا سوال ادارہ جاتی بٹ کوائن کو اپنانے کے انتہائی سرے پر بیٹھا ہوا ہے: ETFs سے آگے، حراست سے باہر، کلائنٹ کی رسائی سے باہر، اور پروڈنشل سرمائے کے دائرے میں، ممتحن کی توقعات، اکاؤنٹنگ، لیکویڈیٹی پلاننگ اور بورڈ کی سطح کے خطرے کی بھوک۔

اولڈنبرگ کا انتباہ یہ تھا کہ رکاوٹ ایک اصول نہیں ہے۔ اس نے سب سے پہلے SAB 121 کی طرف اشارہ کیا، SEC اکاؤنٹنگ رہنمائی جس نے بینکوں کے لیے کرپٹو اثاثوں کو پیمانے پر اپنی تحویل میں رکھنا مزید مشکل بنا دیا تھا اس سے پہلے کہ اس کے رول بیک نے مساوات کا حصہ تبدیل کر دیا ہو۔ لیکن اس نے فوراً عینک کو چوڑا کر دیا۔

"میرے خیال میں دوسری چیز بھی یہ ہے کہ ہم SAB 121 کے کیپٹل ٹریٹمنٹ پر واپس آنے کے بارے میں بات کر رہے تھے، لیکن یہ صرف اتنا نہیں ہے کہ ہمیں پیچھے رکھا جائے،" انہوں نے کہا۔ "یہ فیڈ گائیڈنس ہے، یہ باسل گائیڈنس ہے۔ جب آپ ایک بڑے جی-سب بینک ہیں، تو یہ صرف ایک ایجنسی نہیں ہے جسے آپ رپورٹ کرتے ہیں۔"

مورگن اسٹینلے جیسی فرم کے لیے یہی مسئلہ کا مرکز ہے۔ ایک عالمی نظام کے لحاظ سے اہم بینک صرف مارکیٹ کے خطرے کے عینک کے ذریعے بٹ کوائن کی جانچ نہیں کرتا ہے۔ اسے ایک ساتھ متعدد ریگولیٹرز، کیپٹل فریم ورک اور دائرہ اختیار کی توقعات کو پورا کرنا ہوگا۔ اولڈن برگ نے کہا کہ بڑے بینکوں کے پاس "بہت سے نگران گروپس" ہیں جن میں شرکت کے لیے اور "ان ایجنسیوں میں سے کچھ کے ساتھ بورڈ میں تھوڑا سا مزید صف بندی" کی ضرورت ہے۔

پس منظر

بیسل پوائنٹ خاص طور پر اہم ہے۔ باسل کمیٹی کا کرپٹو اثاثہ معیار Bitcoin جیسے غیر پشت پناہی والے کرپٹو اثاثوں پر سب سے زیادہ قدامت پسندانہ سلوک رکھتا ہے، اور صنعت کے حامیوں نے دلیل دی ہے کہ 1,250% رسک ویٹ ٹریٹمنٹ مؤثر طریقے سے براہ راست بینک بیلنس شیٹ کی نمائش کو غیر اقتصادی بناتا ہے۔ بیسل کمیٹی نے فروری 2026 میں کہا تھا کہ اس نے بینکوں کے کرپٹو اثاثہ جات کی نمائش کے لیے اپنے پروڈنشل معیار کے ہدفی جائزے کو تیز کر دیا ہے، جس کی تازہ کاری سال کے آخر میں متوقع ہے۔

Bitcoin پالیسی انسٹی ٹیوٹ اس بحث کو امریکی نفاذ کے عمل میں دھکیلنے کی کوشش کر رہا ہے۔ مارچ میں، گروپ نے کہا کہ اس نے فیڈرل ریزرو کی آنے والی باسل تجویز پر نظرثانی کرنے اور اس پر تبصرہ کرنے کا منصوبہ بنایا ہے، یہ دلیل دیتے ہوئے کہ موجودہ سلوک بینکوں کو سزا کے خطرے کے وزن کی وجہ سے بٹ کوائن کو رکھنے یا اس کی خدمت کرنے سے روکتا ہے۔

امریکی طرف بھی آگے بڑھ رہا ہے، حالانکہ بینک کی ملکیت والے بٹ کوائن کی طرف سیدھی لائن میں نہیں ہے۔ اپریل 2025 میں، فیڈرل ریزرو نے بینکوں کے کرپٹو اثاثہ اور ڈالر ٹوکن سرگرمیوں سے منسلک پہلے کی رہنمائی کو واپس لے لیا، اور کہا کہ اس اقدام سے توقعات کو ابھرتے ہوئے خطرات اور بینکنگ سسٹم میں جدت طرازی کی حمایت کی جائے گی۔ FDIC اور OCC بھی قابل اجازت کرپٹو سرگرمی کے لیے پیشگی منظوری کے طرز کے فریم ورک سے دور ہو گئے، جبکہ یہ برقرار رکھتے ہوئے کہ بینکوں کو اب بھی خطرے کے صحیح انتظام کی ضرورت ہے۔

ابھی حال ہی میں، امریکی بینکنگ ایجنسیوں نے واضح کیا کہ اہل ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کو عام طور پر وہی کیپٹل ٹریٹمنٹ ملنا چاہیے جو ان کے نان ٹوکنائزڈ مساوی ہے، جو کہ کیپٹل رول کو ٹیکنالوجی غیر جانبدار قرار دیتا ہے۔ یہ وضاحت بٹ کوائن کے بیلنس شیٹ کے علاج کو حل نہیں کرتی ہے، کیونکہ بٹ کوائن روایتی سیکیورٹی کا ٹوکنائزڈ ورژن نہیں ہے۔ لیکن یہ ہر ڈیجیٹل اثاثہ کی نمائش کو ایک ہی زمرے کے طور پر علاج کرنے کے بجائے، ریگولیٹرز کو بلاکچین ریلوں کو اثاثوں کے خطرے سے الگ کرتے ہوئے دکھاتا ہے۔

یہ فرق اولڈنبرگ کے جواب کی وضاحت میں مدد کرتا ہے۔ بٹ کوائن کو رکھنے کے لیے بینک کا راستہ صرف یہ نہیں ہے کہ "ریگولیٹرز زیادہ کرپٹو کے حامی بن جاتے ہیں۔" پہلا نکتہ باسل ہے: اگر بٹ کوائن سب سے زیادہ تعزیری کیپٹل ٹریٹمنٹ کے تابع رہتا ہے، تو G-SIB کے پاس اسے خزانے کے اثاثے کے طور پر گودام کرنے کے لیے بہت کم اقتصادی ترغیب ملتی ہے، چاہے کلائنٹ کی طلب واضح ہو۔

دوسرا نکتہ فیڈرل ریزرو کی نگرانی ہے: حالیہ رول بیکس کے بعد بھی، بڑے بینکوں کو اب بھی ایک مربوط ایگزامینر فریم ورک کی ضرورت ہے جو انہیں بتائے کہ کس طرح حفاظت اور صحت مندی، لیکویڈیٹی، آپریشنل رسک اور سرمائے کی منصوبہ بندی میں بٹ کوائن کی نمائش کا جائزہ لیا جائے گا۔

پریس ٹائم پر، بی ٹی سی نے $1.3716 پر تجارت کی۔

$XRP 200-ہفتوں کے EMA، 1-ماہ کے چارٹ کے ارد گرد گھومتا ہے۔ ماخذ: TradingView.com پر XRPUSDT