عوامی کان کنوں نے ریکارڈ بی ٹی سی کو پھینک دیا اور اے آئی کی طرف موڑ کر رہے ہیں - کیا بٹ کوائن کی سیکیورٹی ریڑھ کی ہڈی کھوکھلی ہونا شروع ہو رہی ہے؟

عوامی طور پر درج بٹ کوائن کان کنوں نے 2026 کی پہلی سہ ماہی کے دوران 32,000 سے زیادہ بٹ کوائن کو ختم کر دیا، جس سے انڈسٹری کے سب سے بڑے آپریٹرز اربوں کے سرمائے کو مصنوعی ذہانت کی طرف ری ڈائریکٹ کر رہے ہیں۔

یہ تاریخی تبدیلی بالکل واضح طور پر سامنے آرہی ہے کیونکہ بٹ کوائن کی توثیق کی معاشیات ایک اہم دباؤ کے مقام پر پہنچ جاتی ہے۔

کان کنی کا منافع سائیکلکل کم کے قریب منڈلا رہا ہے، وزنی پیداواری لاگت بڑھ رہی ہے، اور نیٹ ورک ہیشریٹ میں مسلسل تناؤ کے آثار دکھائے جا رہے ہیں، بنیادی ڈھانچے کے جنات جنہوں نے آخری کرپٹو بوم کی تعریف کی ہے، بنیادی طور پر اپنے کاروباری ماڈلز کو دوبارہ تیار کر رہے ہیں۔

عوامی $BTC کان کن بیلنس شیٹ کی طرف رجوع کرتے ہیں۔

پہلی سہ ماہی پرسماپن کی سراسر شدت کیپٹل پیوٹ کی شدت کو ظاہر کرتی ہے۔

عوامی کان کنی فرموں نے 2026 کے پہلے تین مہینوں میں 2025 کے مقابلے میں زیادہ بٹ کوائن اتارے۔

فروخت کے پیمانے کو سیاق و سباق کے مطابق بنانے کے لیے، Q1 آف لوڈ نے 2022 کی دوسری سہ ماہی میں افراتفری والے Terra-Luna کے خاتمے کے دوران صنعت کے ذریعے پھینکے گئے تقریباً 20,000 Bitcoin کو آسانی سے پیچھے چھوڑ دیا۔

CryptoQuant کے آن چین ڈیٹا کے مطابق، کان کنوں کے ذخائر پورے دور میں مسلسل کم ہو رہے ہیں، نمایاں آپریٹرز اب اپنے ڈیجیٹل خزانے کو طویل مدتی اسٹریٹجک ہولڈنگز کی بجائے اہم لیکویڈیٹی انجن کے طور پر استعمال کر رہے ہیں۔

Bitcoin کان کنوں کے ذخائر (ماخذ: CryptoQuant)

فرم نے نوٹ کیا کہ، موجودہ سائیکل کے آغاز سے، کان کنوں نے 61,000 $BTC کی خالص فروخت ریکارڈ کی ہے۔ اس بھاری فروخت کی سرگرمی کی قیادت میراتھن ڈیجیٹل کر رہی ہے، جس نے 13,000 $BTC سے زیادہ آف لوڈ کیا اور اس کے بعد سے سب سے اوپر تین بٹ کوائن ہولڈرز سے باہر ہو گیا ہے۔

دیگر $BTC کان کن جو اپنی ہولڈنگز فروخت کر رہے ہیں ان میں کینگو شامل ہے، جس نے بٹ کوائن کی حمایت یافتہ قرض کی ذمہ داریوں کو ختم کرنے اور اس کی بیلنس شیٹ کو صاف کرنے کے لیے تقریباً 143 ملین ڈالر میں 2,000 بٹ کوائن فروخت کیے تھے۔ کور سائنٹیفک نے جنوری میں $175 ملین اکٹھا کرنے کے لیے تقریباً 1,900 بٹ کوائن اتارے، جبکہ Riot پلیٹ فارمز نے $4,026 BTC فروخت کیا۔

نصف کے بعد کی معاشیات نے پرانے ماڈل کو توڑ دیا۔

سرمائے کے اس بڑے پیمانے پر اخراج کو چلانے والا انجن ایک ٹوٹا ہوا معاشی ماڈل ہے، جو اپریل 2024 کے نصف ہونے سے بڑھ گیا، جس نے بلاک انعامات کو 6.25 $BTC سے کم کر کے 3.125 $BTC کر دیا۔

بلاک سبسڈیز میں پروگرامی 50% کٹوتی نے بنیادی طور پر پورے شعبے کے لیے ریونیو بیس لائن کی قیمت لگا دی، جس سے آپریٹرز مارکیٹ کے اتار چڑھاو کے لیے انتہائی کمزور ہو گئے۔

اس کمی کے بعد سے، $BTC کان کنی کی اقتصادیات کی تعریف نیچے کی طرف مسلسل دباؤ کے ذریعے کی گئی ہے۔

جیمز بٹرفل، ڈیجیٹل اثاثہ مینیجر CoinShares میں تحقیق کے سربراہ، نے نوٹ کیا کہ 2025 کی آخری سہ ماہی میں عوامی آپریٹرز کے لیے ایک بٹ کوائن تیار کرنے کے لیے وزنی اوسط نقد لاگت تقریباً $80,000 تک بڑھ گئی۔

اوسط بٹ کوائن کان کنی لاگت فی کان کنی (ماخذ: سکے شیئرز)

دریں اثنا، مساوات کا ریونیو سائیڈ خراب ہوتا جا رہا ہے۔ Hashprice، میٹرک ٹریکنگ سے متوقع آمدنی فی یونٹ کمپیوٹنگ پاور، Q1 2026 میں $28 اور $30 فی پیٹاہش فی سیکنڈ فی سیکنڈ تک گر گئی، جو کہ ریکارڈ پر منافع کی کم ترین سطحوں میں سے کچھ کو نشان زد کرتی ہے۔

مجموعی بلاک انعامات کے 1% سے بھی کم پر لین دین کی فیس ساختی طور پر کمزور رہ جانے کے ساتھ، کان کن اسپاٹ پرائس کی تعریف پر بہت زیادہ انحصار کرتے ہیں۔

تاہم، بٹ کوائن $77,000 کے ارد گرد منڈلا رہا ہے، اکتوبر 2025 میں تقریباً $126,000 کی اپنی سائیکل چوٹی سے کافی نیچے، کان کنوں کو پکڑ لیا گیا ہے۔

قرضوں کا بڑھتا ہوا بوجھ اور بڑے پیمانے پر بجلی کے اوور ہیڈز نقدی کے بہاؤ کو بریکنگ پوائنٹ پر نچوڑ رہے ہیں، اور ایگزیکٹوز کو کمائی کے لیے کہیں اور دیکھنے پر مجبور کر رہے ہیں۔

وال اسٹریٹ AI محور کو کیوں بدلہ دے رہا ہے۔

سکڑتے مارجن کا سامنا کرتے ہوئے، خالص پلے آپریٹرز کو معلوم ہو رہا ہے کہ بورڈ آف ڈائریکٹرز اور ادارہ جاتی سرمایہ کار جارحانہ طور پر AI اور اعلی کارکردگی والے کمپیوٹنگ کی طرف ایک محور کا بدلہ دے رہے ہیں۔

بٹ کوائن مائننگ کی غیر مستحکم، اسپاٹ مارکیٹ نوعیت کے برعکس، AI ڈیٹا سینٹرز گوگل، مائیکروسافٹ، اور اینتھروپک جیسے ٹیکنالوجی کے بڑے اداروں کے ساتھ مستحکم، پیش گوئی کے قابل، کثیر سالہ آمدنی کے معاہدے پیش کرتے ہیں۔

ایکویٹی مارکیٹ کا فیصلہ غیر مبہم رہا ہے۔ مائننگ کمپنیاں جنہوں نے 80% یا اس سے زیادہ کے AI ریونیو کے اہداف مقرر کیے ہیں، انھوں نے پچھلے دو سالوں میں اپنے اسٹاک کی قیمتوں میں اوسطاً 500% اضافہ دیکھا ہے، جو ان کے خالص پلے مائننگ کے ساتھیوں کے مقابلے میں بہت زیادہ اعلیٰ مارکیٹ ملٹیلز کو حاصل کر رہے ہیں۔

Butterfill کا تخمینہ ہے کہ عوامی کان کن اس سال کے آخر تک اپنی آمدنی کا 70% تک AI سے حاصل کر سکتے ہیں، جو آج تقریباً 30% سے بہت زیادہ ہے۔

Bitcoin Miners ڈیٹا سینٹر ریونیو پروجیکشن (ماخذ: CoinShares)

عوامی کان کنی کے شعبے میں اعلان کردہ مجموعی AI اور اعلی کارکردگی والے کمپیوٹنگ معاہدوں میں $70 بلین سے زیادہ کے ساتھ، سرمایہ اب اگلی نسل کے ASIC تبدیلیوں کی طرف نہیں بڑھ رہا ہے۔

اس کے بجائے، قرض اور ایکویٹی کو اس میں شامل کیا جا رہا ہے>Cipher نے ان تعمیرات کو فنڈ دینے کے لیے اربوں کا اجتماعی قرض لیا ہے، جو بنیادی اکنامکس کے ذریعے کارفرما ہے۔

جب کہ بٹ کوائن کی کان کنی سے ہونے والی آمدنی کا تقریباً 40% بجلی کا ہے، اعلیٰ طاقت والے چپس لیز پر دینے والے AI کلاؤڈ آپریٹرز کے لیے توانائی کی لاگت کم سنگل ہندسوں میں ہے۔

کیا کم بٹ کوائن کان کنی کی سرمایہ کاری کا مطلب کم سیکیورٹی ہے؟

کمپیوٹنگ کے بنیادی ڈھانچے کی تھوک منتقلی نے اس پر ایک تیز بحث کو جنم دیا ہے