ریگولیٹری طوفان کالشی سے ٹکرا رہا ہے کیونکہ متعدد دائرہ اختیار میں مقدمہ چل رہا ہے۔

کالشی جلد ہی بات چیت کے مرکز میں ہو سکتا ہے، کیونکہ اسٹاک مارکیٹس گزشتہ ہفتے ہر وقت کی بلند ترین سطح پر پہنچ گئی تھیں، حالانکہ بڑھتی ہوئی افراط زر اور پیشن گوئی کے پلیٹ فارمز پر آنے والے قانونی تنازعہ کی وجہ سے یہ اضافہ مختصر وقت کے لیے ہو سکتا ہے۔

S&P 500 اور Nasdaq Composite دونوں حالیہ دنوں میں ریکارڈ سطحوں پر چڑھ گئے، جو مصنوعی ذہانت سے ممکنہ کمائی میں اضافے پر سرمایہ کاروں کے جوش و خروش سے ہوا ہے۔ ڈاؤ جونز انڈسٹریل ایوریج پیچھے رہ گیا لیکن اپنے ہی ریکارڈ کے قریب ہے۔

پھر بھی، ماہرین اقتصادیات اور تاجر اس وقت ایک نمبر کو بہت قریب سے دیکھ رہے ہیں: افراط زر۔ اور جو کچھ وہ دیکھ رہے ہیں وہ حوصلہ افزا نہیں ہے۔

10 اپریل کو، بیورو آف لیبر اسٹیٹسٹکس نے رپورٹ کیا کہ گزشتہ 12 مہینوں میں افراط زر میں 3.3 فیصد اضافہ ہوا ہے۔

کلیولینڈ فیڈ کی پیشن گوئی کے آلے نے اس کے بعد اپریل کے تخمینے کو 3.28٪ سے 3.58٪ تک بڑھا دیا ہے۔

ایک ایسی شرح جو زیادہ ہے اس سے فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی کو شرح سود میں کمی کی کوئی وجہ نہیں ملے گی، اور یہاں تک کہ ان پر اس کی بجائے شرح بڑھانے کے لیے دباؤ ڈالا جا سکتا ہے، جو کہ اسٹاکس کے لیے بری خبر ہو گی۔

عدالتیں پیشن گوئی کی مارکیٹ کی قانونی حیثیت پر غور کرتی ہیں۔

جیسے جیسے یہ افراط زر کی وجہ سے ہنگامہ آرائی پیدا ہو رہی ہے، پیشین گوئی کی منڈیوں پر ایک بڑی قانونی لڑائی سپریم کورٹ کی طرف تیز ہو رہی ہے۔

کلشی اور پولی مارکیٹ جیسے پلیٹ فارم صارفین کو حقیقی دنیا کے نتائج پر معاہدوں کی تجارت کرنے دیتے ہیں، افراط زر کی ریڈنگ اور فیڈرل ریزرو کی شرح کے فیصلوں سے لے کر انتخابی نتائج اور جغرافیائی سیاسی واقعات تک۔

لوگوں کی ان پلیٹ فارمز کو استعمال کرنے کی صلاحیت کا اس وقت روایتی منڈیوں کو ہلا دینے والے اقتصادی اور پالیسی خطرات سے بچنے کے لیے، نیز قیاس آرائیاں کرنے کے لیے، آنے والے ہائی کورٹ کیس سے طے کیا جا سکتا ہے۔

پیشین گوئی کی منڈیوں نے خود کو حقیقی واقعات کی پیشن گوئی کرنے کے اوزار کے طور پر مارکیٹ کیا ہے۔ تاہم، ان کے کاروبار کا قریب سے جائزہ لینے سے ایک اور مسئلہ سامنے آتا ہے۔

حالیہ ذرائع کے مطابق، کلشی پر لگائی جانے والی تمام شرطوں کا تقریباً 85 فیصد کھیلوں کی شرطوں کا ہے۔ سائٹ نے صرف ایک چار دن کی مدت میں مارچ جنون بیٹنگ سے $25 ملین فیس وصول کی۔

اس نے ریاستی حکومتوں اور مقامی امریکی قبائل کی طرف سے زبردست پش بیک حاصل کیا ہے، جو دلیل دیتے ہیں کہ کالشی مناسب لائسنس کے بغیر جوئے کا غیر قانونی آپریشن چلا رہا ہے۔

کم از کم تین ریاستوں کی عدالتوں نے اس نظریے کا ساتھ دیا ہے۔ دوسروں نے کلشی کے حق میں فیصلہ دیا ہے، یہ معلوم کرتے ہوئے کہ اس کے کھیلوں کے معاہدے وفاقی قانون کے ذریعہ اجازت یافتہ مالیاتی آلات کے زمرے میں آتے ہیں۔

ایک اختلافی جج، یو ایس سرکٹ جج جین روتھ، اس کے خیال میں سیدھا تھا۔ "بنیادی اغوا کار استدلال ہمیں بتاتا ہے کہ اگر یہ جوئے کی طرح لگتا ہے، جوئے کی طرح بات کرتا ہے، اور خود کو جوا کہتا ہے، تو یہ جوا ہے،" اس نے گیمنگ انفورسمنٹ کے نیو جرسی ڈویژن کی حمایت کرتے ہوئے لکھا۔

عدالت کی اکثریت نے اس بات سے اختلاف کرتے ہوئے کہا کہ اگر شرطیں جوئے سے مشابہت رکھتی ہیں، تب بھی انہیں تکنیکی طور پر "ایونٹ کنٹریکٹس" کے طور پر درجہ بندی کیا جاتا ہے، جو وفاقی قانون کے تحت ایک قسم کی تبادلہ ہے، جس کا مطلب ہے کہ وفاقی قوانین ریاستی قوانین پر ترجیح دیتے ہیں قانونی اصول کے تحت جسے پری ایمپشن کہتے ہیں۔

اگر دونوں عدالتیں متضاد فیصلوں پر اترتی ہیں، تو امکان ہے کہ یہ تقسیم اگلے سال کے اوائل میں کیس کو سپریم کورٹ میں لے جائے گی۔ قانونی ماہرین کا کہنا ہے کہ نتائج کا حقیقی طور پر اندازہ لگانا مشکل ہے۔

Kalshi کو مرفی بمقابلہ NCAA میں سپریم کورٹ کے 2018 کے فیصلے کے ارد گرد کام کرنے کی ضرورت ہوگی، جس نے کھیلوں کی بیٹنگ پر وفاقی حکومت سے اس کا واحد اختیار چھین لیا، ساتھ ہی 2024 کے لوپر برائٹ فیصلے، جس میں کہا گیا تھا کہ عدالتوں کو وفاقی ایجنسیوں کے فیصلے کو ٹالنے کی ضرورت نہیں ہے۔

تاجر حقیقی دنیا کے خطرے کے لیے پیشین گوئی کی منڈیوں کا رخ کرتے ہیں۔

کھیلوں کی بیٹنگ کے علاوہ، بڑھتی ہوئی افراط زر اور پالیسی کی غیر یقینی صورتحال کے درمیان ہیجنگ ٹولز کے طور پر پیشین گوئی کی منڈیوں کو حاصل ہو رہا ہے۔

تاجر تیزی سے سی پی آئی ریڈنگز، فیڈ ریٹ کے فیصلوں، اور افراط زر کی رفتار کو استعمال کر رہے ہیں تاکہ روایتی مارکیٹوں کو ہلا کر رکھ دینے والے اتار چڑھاؤ کا انتظام کیا جا سکے۔

اگر سپریم کورٹ ایونٹ کے معاہدوں تک وسیع تر رسائی کے حق میں فیصلہ دیتی ہے، تو یہ پلیٹ فارمز $60 ٹریلین اشیاء کی مارکیٹ کے لیے ایک جائز تکمیل بن سکتے ہیں، جو افراط زر کے خطرے، شرح سود، اور انتخابی جھٹکوں سے بچنے کا براہ راست طریقہ پیش کرتے ہیں۔

ابھی کے لیے، Kalshi کی قانونی تقدیر غیر یقینی ہے، اور پلیٹ فارم پر ابھی تک کوئی معاہدہ نہیں ہے جو صارفین کو سپریم کورٹ کے اپنے نتائج پر شرط لگانے دیتا ہے۔